Bank Rezerw Australii podnosi stopy procentowe do najwyższego od 15 lat poziomu 4,60%

Stopy procentowe na najwyższym poziomie od 15 lat

Bank Rezerw Australii podniósł we wtorek docelową stopę procentową o 25 punktów bazowych do 4,60%. Jest to czwarta podwyżka w 2026 roku, która wywindowała koszty kredytu do najwyższego poziomu od października 2011 roku. Dziewięcioosobowa rada polityki pieniężnej podjęła decyzję jednogłośnie, co oznacza, że skumulowane zacieśnienie polityki pieniężnej w tym roku wyniosło 100 punktów bazowych. Na rynkach walutowych dolar australijski osłabił się o 0,4% po ogłoszeniu decyzji, a rentowność trzyletnich obligacji skarbowych spadła o sześć punktów bazowych do 4,974%. Rynki finansowe wyceniają obecnie na 33% prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki w listopadzie podczas posiedzenia w dniu Melbourne Cup, przy niemal pełnym uwzględnieniu kolejnego wzrostu do lutego.

Globalne zakłócenia energetyczne i popyt krajowy

Bank centralny przypisał ponowną presję cenową nakładającym się na siebie międzynarodowym szokom podażowym oraz silnemu popytowi krajowym. Globalne ceny ropy naftowej wzrosły z nieco ponad 70 USD za baryłkę pod koniec czerwca do ponad 100 USD, przy czym ropa Brent podrożała o blisko 20% od sierpniowego posiedzenia RBA. Marże rafineryjne dla benzyny i oleju napędowego pozostały wysokie po uszkodzeniach infrastruktury w Rosji i na Bliskim Wschodzie, podczas gdy Stany Zjednoczone i Chiny ograniczyły korzystanie z rezerw strategicznych. W Australii inflacja bazowa wzrosła z niskiego poziomu 2,8% w czerwcu 2025 roku do 3,3% w lutym i 3,6% w lipcu, pozostając poza docelowym przedziałem banku centralnego wynoszącym 2–3%. Krajowe wydatki inwestycyjne wywarły dodatkową presję, napędzane boomem inwestycyjnym w centra danych, który Westpac wycenił na 175 mld AUD, co zaobserwował wiceprezes RBA Andrew Hauser podczas wizyty w Stanach Zjednoczonych.

Strategia i horyzonty celu inflacyjnego

Prezes Michele Bullock wyjaśniła, że rada rozważała utrzymanie stóp na niezmienionym poziomie, zanim uznała, że materializujące się ryzyka inflacyjne wymagają dalszego zacieśnienia. Stopa bezrobocia w Australii wyniosła 4,6%, co oznacza wzrost o jeden punkt procentowy w ciągu czterech lat. Bullock określiła ten wynik jako niski w porównaniu z historycznymi standardami oraz zagranicznymi gospodarkami, które obniżyły inflację kosztem większych strat na rynku pracy. Bullock zauważyła, że inflacja utrzymuje się poza pasmem celu RBA od sześciu lat, ostrzegając, że trwałe wzrosty kosztów paliw, nawozów i transportu mogą utrwalić wyższe ceny oferowane przez przedsiębiorstwa.

Przewidujemy – i taka jest nasza nadzieja – że te cztery podwyżki stóp procentowych będą wystarczająco restrykcyjne, aby obniżyć inflację. Czy to wystarczy? Nie wiem.

Wpływ na gospodarstwa domowe i spory polityczne

Podwyżka stóp stanowi bezpośrednie obciążenie dla zadłużonych gospodarstw domowych w głównych obszarach metropolitalnych. W przypadku przeciętnego nowego kredytu hipotecznego na kwotę 731 000 USD przy oprocentowaniu 6,2%, decyzja zwiększa miesięczne raty o około 119 USD do 4 477 USD. Badania opublikowane przez Roy Morgan szacują, że 1,8 mln posiadaczy kredytów hipotecznych, czyli prawie jedna trzecia australijskich kredytobiorców, doświadczała w lipcu stresu kredytowego, przeznaczając od 25% do 45% dochodu po opodatkowaniu na obsługę zadłużenia. Minister skarbu Jim Chalmers bronił federalnej polityki fiskalnej i wskazywał na globalne siły inflacyjne, podczas gdy opozycyjny minister skarbu Tim Wilson argumentował, że nadmierne wydatki rządowe przyczyniły się do wzrostu stóp.

Inflacja i stopy procentowe rosną na całym świecie, ale wiemy, że to nie zmniejsza bólu związanego z dzisiejszą decyzją.