Anthropic składa prospekt emisyjny: 16,3 mld USD przychodu w półroczu, 80,7 mld USD straty netto i 94 strony ryzyk

Plany debiutu i wycena

Anthropic opublikowało w poniedziałek, 26 października, prospekt emisyjny, 400-stronicowy dokument złożony w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Spółka planuje debiut na giełdzie Nasdaq pod symbolem 'ANT'. Według źródeł cytowanych przez La Stampa, debiut planowany jest na tydzień rozpoczynający się 16 listopada, po wyborach środka kadencji, a przed Świętem Dziękczynienia, choć termin ten może ulec zmianie. Roadshow, czyli seria prezentacji dla inwestorów, ma rozpocząć się około dwa tygodnie po złożeniu wniosku. W konsorcjum gwarantów emisji zasiada ponad 20 banków, a najważniejsze role pełnią Goldman Sachs i Morgan Stanley. Anthropic nie podało docelowej wyceny, jednak źródła cytowane przez El Confidencial spodziewają się kwoty między 1,5 bln a 2 bln USD, a wartość emisji może sięgnąć około 100 mld USD, co przewyższyłoby czerwcowy rekord SpaceX wynoszący 75 mld USD.

Przychody i straty

Przychody wzrosły o około 1300% rok do roku, osiągając 16,3 mld USD w sześciu miesiącach kończących się 30 czerwca, w porównaniu z 1,2 mld USD w tym samym okresie 2025 roku. Wzrost przypisuje się głównie asystentowi programistycznemu Claude Code oraz modelom Fable 5 i Mythos 5, podaje La Stampa. Harrison Rolfes, starszy analityk w PitchBook, wskazał, że pięciu największych klientów wygenerowało łącznie jedną czwartą przychodów, a ponad 11 900 klientów wydało co najmniej 100 000 USD w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Strata netto za półrocze wyniosła 80,7 mld USD, wobec około 13 mld USD w pierwszej połowie 2025 roku. Większość tej straty wynika z korekty księgowej związanej z umowami finansowania i długiem zamiennym, których wartość godziwa wzrosła. Wyniki operacyjne wskazują na różne kierunki: ABC podaje stratę operacyjną w wysokości 693 mln USD za półrocze, podczas gdy La Stampa cytuje 974 mln USD zysku operacyjnego za sam okres od kwietnia do czerwca, jedyny kwartał z dodatnim wynikiem operacyjnym w udostępnionych danych. Koszty mocy obliczeniowej i infrastruktury wyniosły około 8,9 mld USD w półroczu, wobec 2,3 mld USD rok wcześniej, co już przewyższa 7,3 mld USD zaksięgowane za cały 2025 rok, według El Confidencial. Spółka posiada również umowy dotyczące mocy obliczeniowej z Google, Amazonem, Microsoftem i SpaceX, jak podało The Verge, a za nim ABC.

Pierwsze półrocze 20251,2

Pierwsze półrocze 202616,3

Pierwsze półrocze 2025

1.2 mld USD

Pierwsze półrocze 2026

16.3 mld USD

Dane z tekstu artykułu

Pierwsze półrocze 20252,3

Pierwsze półrocze 20268,9

Pierwsze półrocze 2025

2.3 mld USD

Pierwsze półrocze 2026

8.9 mld USD

Dane z tekstu artykułu

Ujawnienie ryzyk

Sekcja dotycząca czynników ryzyka zajmuje strony od 26 do 119 prospektu, co według La Repubblica daje 94 strony, podczas gdy inne wyliczenia wskazują na około 90 stron wobec 64 stron opisujących działalność biznesową. Bloomberg opisuje niemal 100 stron czynników ryzyka. Standardowe zagrożenia pojawiają się obok typowych tematów konkurencji, kosztów, regulacji i zależności od dostawców. Spółka ostrzega również, że jej modele mogą działać przez długi czas bez bezpośredniego nadzoru człowieka, a zaawansowane systemy mogą stawiać opór niektórym próbom kontroli, wspominając o możliwości wystąpienia ryzyk katastrofalnych lub egzystencjalnych dla ludzkości. Prospekt opisuje 'Potężną Sztuczną Inteligencję' zdolną dorównać lub przewyższyć czołowych ludzkich ekspertów w większości dziedzin zawodowych i naukowych oraz pracować autonomicznie przez godziny, dni lub tygodnie. Informacje o sekcji ryzyka pojawiły się już pod koniec września. Anthropic zaznacza również, że może potrzebować finansowania wcześniej, niż przewidywano, i może nie osiągnąć lub utrzymać rentowności, niewiele mówiąc o ścieżce do uzyskania ratingu inwestycyjnego, donosi Bloomberg.

Kontrola i zarządzanie

Siedmiu współzałożycieli Anthropic zachowa 50,1% głosów za pośrednictwem wspólnej spółki, podaje ABC, co ma chronić cel firmy jako korporacji pożytku publicznego skupionej na bezpieczeństwie AI. Dario Amodei kieruje firmą, która według La Stampa została założona w 2021 roku przez Dario i Danielę Amodei. Observador zauważa, że wszyscy współzałożyciele nadal pracują w firmie, co czyni Anthropic jedyną dużą firmą AI, która utrzymała pełny zespół założycielski. Prospekt nie podaje daty ani ceny oferty, więc inwestorzy będą uważnie analizować dane finansowe w nadchodzących dniach.