Alibaba pozyskuje 10,2 mld USD z emisji akcji w Hongkongu na rozwój sztucznej inteligencji

Rekordowa emisja w Hongkongu

Alibaba ogłosiła 23 sierpnia 2026 r., że wyemituje nowe akcje na giełdzie w Hongkongu, aby pozyskać 80 mld dolarów hongkońskich, co odpowiada około 10,2 mld USD lub 8,73 mld EUR. Transakcja ta jest największą ofertą wtórną spółki już notowanej w Hongkongu. Stanowi również największą w historii ofertę akcji w ramach regulacji S, obejmującą papiery sprzedane inwestorom spoza Stanów Zjednoczonych. Na rynkach globalnych transakcja zajmuje trzecie miejsce wśród ofert wtórnych w 2026 r., ustępując jedynie Alphabet, który pozyskał 85 mld USD, oraz Intelowi. Alibaba poinformowała, że 100% wpływów netto sfinansuje rozbudowę możliwości w zakresie sztucznej inteligencji, w tym centrów danych i podstawowej infrastruktury obliczeniowej.

Nakłady inwestycyjne i wyniki kwartalne

Emisja akcji następuje po publikacji wyników finansowych za kwartał od kwietnia do czerwca 2026 r., które wykazały 75% spadek kwartalnego zysku netto rok do roku. Spadek ten wynikał ze zwiększonych wydatków inwestycyjnych, przy czym kwartalne nakłady wzrosły o 75% do 67,68 mld juanów. Komercyjne zwroty z wcześniejszych nakładów obliczeniowych pojawiły się w innych jednostkach biznesowych w tym samym kwartale, ponieważ przychody z chmury i AI wzrosły o 45% do 48,44 mld juanów. Ponadto Alibaba odnotowała, że jej usługi modeli AI wygenerowały roczne powtarzalne przychody przekraczające 16 mld juanów. Dyrektor generalny Eddie Wu wyjaśnił strategiczną konieczność tak wysokich nakładów.

Aby móc wykorzystać przyszły wzrost, musimy najpierw poczynić te inwestycje kapitałowe, aby zbudować niezbędną moc obliczeniową.

Wieloletni program inwestycyjny i obecność w Europie

Emisja w Hongkongu uzupełnia szerszy trzyletni program inwestycji technologicznych o wartości 380 mld juanów, który Alibaba ogłosiła na początku 2025 r. Zarząd rozważa obecnie zwiększenie tego zobowiązania do 480 mld juanów, a Wu wskazał, że wdrożenie własnych układów scalonych może podnieść marże operacyjne wraz ze wzrostem skali produkcji. Kapitał pozyskany z tej oferty w Hongkongu odpowiada mniej więcej połowie kwoty 20 mld EUR przeznaczonej przez Unię Europejską na inicjatywę gigafabryk AI. Alibaba jednocześnie rozszerzyła swoją infrastrukturę w Europie, otwierając w czerwcu 2026 r. dwie strefy dostępności w Paryżu, które stały się trzecim europejskim hubem po placówkach w Niemczech i Wielkiej Brytanii. Ekspansja ta ma miejsce w czasie, gdy Komisja Europejska opracowuje czteropoziomowe ramy suwerenności w ramach proponowanej ustawy o rozwoju chmury i sztucznej inteligencji.

Międzynarodowa konkurencja i nadzór regulacyjny

Pozyskanie kapitału zbiega się z intensywną rywalizacją technologiczną między firmami chińskimi a amerykańskimi o moc obliczeniową i architektury AI. Modele open-source wydane przez chińskich deweloperów, w tym Alibabę i Moonshot AI, wykazały możliwości konkurencyjne wobec wiodących systemów amerykańskich. W lipcu 2026 r. Moonshot AI wprowadził model Kimi K3, co wywołało spadki cen akcji wielu spółek technologicznych. Podobne zawirowania rynkowe wystąpiły w styczniu 2025 r., gdy chiński startup DeepSeek wprowadził swój model, co skutkowało jednodniowym spadkiem kapitalizacji rynkowej Nvidii o blisko 600 mld USD. Rozprzestrzenianie się zagranicznych modeli otwartych wywołało w Stanach Zjednoczonych wezwania do zaostrzenia ograniczeń regulacyjnych, choć poufne ramy wynegocjowane między administracją USA a krajowymi firmami technologicznymi dotyczyły tylko modeli zamkniętych, po sprzeciwie takich firm jak Microsoft i Nvidia.