Unia Afrykańska uruchamia w Mauritiusie agencję ratingową AfCRA do oceny długu państwowego

Kontynentalna agencja z siedzibą w Port Louis

Unia Afrykańska uruchomiła w środę podczas wieczornej ceremonii w Port Louis na Mauritiusie pierwszą ogólnoafrykańską agencję ratingową, Africa Credit Rating Agency (AfCRA). Pod koniec września 2026 r. agencja uzyskała na Mauritiusie licencję na świadczenie usług finansowych. Powstanie instytucji jest efektem ośmiu lat przygotowań, po tym jak w 2018 r. afrykańscy przywódcy poparli ten plan w ramach Mechanizmu Przeglądu Afrykańskiego (African Peer Review Mechanism). AfCRA ma oceniać emitentów państwowych, banki komercyjne oraz prywatne korporacje, posiadając uprawnienia do oceny podmiotów spoza Afryki, jeśli zajdzie taka potrzeba.

Unia Afrykańska oświadczyła, że nowa instytucja ma poszerzyć zasięg rynku, a nie dążyć do bezpośredniej konfrontacji z obecnymi na nim międzynarodowymi firmami.

AfCRA uzupełnia istniejące globalne agencje ratingowe, oferując perspektywę opartą na afrykańskich danych, wiedzy eksperckiej i realiach.

Nieocenione gospodarki i rosnące zadłużenie

Afrykańscy decydenci od dawna postulowali utworzenie kontynentalnej instytucji ratingowej, aby wyeliminować to, co określają mianem nieuzasadnionej kary za pożyczanie. Mechanizm Przeglądu Afrykańskiego wyliczył, że 23 afrykańskie kraje nie posiadają oceny kredytowej od trzech dominujących globalnych agencji: Moody's, S&P Global oraz Fitch Ratings. Na kontynencie działa obecnie dziewięć krajowych agencji ratingowych, podczas gdy w Stanach Zjednoczonych jest ich 10, a w Unii Europejskiej 29. Obecne ratingi plasują afrykańskich emitentów państwowych na średnim poziomie między B a B-, podczas gdy średnia dla innych rynków wschodzących wynosi BB.

Presja związana z zadłużeniem wzrosła w regionie w ciągu ostatniej dekady. Roczna obsługa długu zewnętrznego Afryki wzrosła z 61 mld USD w 2010 r. do 163 mld USD w 2024 r., a zobowiązania odsetkowe w kilku krajach przewyższają roczne nakłady na opiekę zdrowotną i edukację.

Dysproporcje w międzynarodowych kosztach pożyczek

Rozbieżności w ocenie kredytowej bezpośrednio korelują z podwyższonymi rentownościami kontynentalnego długu państwowego. Według szacunków Organizacji Współpracy Gospodarczej i Rozwoju (OECD), afrykańscy emitenci płacili w 2024 r. średnio 9,00 USD za każde 100 USD pożyczone na międzynarodowych rynkach kapitałowych. Dla porównania, gospodarki wschodzące w Ameryce Łacińskiej płaciły 6,50 USD od 100 USD, a wschodzące narody azjatyckie 4,70 USD od 100 USD. Ponadto raport Programu Narodów Zjednoczonych ds. Rozwoju z 2023 r. wykazał, że zniekształcenia metodologii ratingowych kosztowały afrykańskie rządy 74,5 mld USD w postaci nadmiarowych kosztów odsetkowych i utraconych możliwości pożyczkowych.

Trzy dominujące globalne agencje odrzucają zarzuty o strukturalną niesprawiedliwość, twierdząc, że stosują identyczne metodologie we wszystkich jurysdykcjach. Ponadto dochodzenie przeprowadzone w 2024 r. przez agencję Reuters nie wykazało dowodów na systemowe uprzedzenia w ocenach kredytowych państw na kontynencie.

Struktura zarządzania i wiarygodność inwestorska

Aby uniknąć politycznych konfliktów interesów, Unia Afrykańska ustaliła, że rządy krajowe nie będą posiadać udziałów w AfCRA. Agencja działa jako niezależny podmiot prywatny finansowany z kapitału akcjonariuszy i opłat komercyjnych. Misheck Mutize, główny ekspert ds. ratingów kredytowych i architekt inicjatywy, wyjaśnił, że AfCRA skupi się na długu państwowym i korporacyjnym w walucie lokalnej, aby stymulować krajowe rynki kapitałowe oraz finansować projekty infrastrukturalne, produkcyjne i energetyczne.

Prezydent Nigerii Bola Tinubu podkreślił, że inicjatywa ma na celu zapewnienie rzetelnej oceny, a nie łagodnego traktowania.

Afryka nie prosi o korzystne ratingi. Prosimy o sprawiedliwe oceny, oparte na naszych fundamentach i reformach, które nasze gospodarki faktycznie wdrażają.

Przyjęcie instytucji przez rynek będzie zależeć od tego, czy uczestnicy rynku uznają ją za rygorystyczną i obiektywną. Były wiceprezydent Nigerii Yemi Osinbajo wskazał, że o żywotności agencji zadecyduje utrzymanie rygorystycznych standardów globalnych.

To nie może być po prostu szowinistyczna czy nacjonalistyczna agencja.