Novartis renoue avec la croissance au T2 grâce à de nouveaux médicaments anticancéreux qui compensent la chute de 50 % d'Entresto

Entresto sous pression

La perte d'exclusivité sur le marché américain pour Entresto, le médicament vedette de Novartis contre l'insuffisance cardiaque, a entraîné une forte baisse du chiffre d'affaires. Au deuxième trimestre, les ventes d'Entresto ont chuté de 50 % à 1,18 milliard de dollars, après une baisse de 42 % au cours des trois premiers mois de l'année. Le médicament avait généré 7,7 milliards de dollars en 2025, soit 14 % du chiffre d'affaires net du groupe. La falaise des brevets a également affecté d'autres anciens blockbusters : Promacta, Tasigna et quatre autres médicaments parmi les 20 premiers en termes de chiffre d'affaires ont subi des baisses à deux chiffres.

Les nouveaux médicaments alimentent la reprise

Un groupe de huit nouveaux médicaments, menés par les thérapies anticancéreuses Kisqali (cancer du sein) et Pluvicto (cancer de la prostate), a plus que compensé l'érosion due aux génériques. Le chiffre d'affaires combiné de ces moteurs de croissance a bondi de 36 % pour atteindre près de 7 milliards de dollars au deuxième trimestre. Cette solide performance a permis au groupe pharmaceutique basé à Bâle de renouer avec la croissance de son chiffre d'affaires après une contraction au premier trimestre causée par la première vague de lancements de génériques. L'entreprise a habilement rajeuni son portefeuille, s'orientant vers l'oncologie innovante et les médicaments de spécialité.

Résultats financiers

Le chiffre d'affaires du groupe a atteint 14,4 milliards de dollars, soit une augmentation de 3 % en dollars américains et de 1 % à devises constantes. Ce résultat a dépassé l'estimation moyenne des analystes de plus de 3 %. Le bénéfice opérationnel courant, indicateur clé pour les investisseurs, est resté stable à 5,94 milliards de dollars, confortablement au-dessus du consensus AWP de 5,3 milliards de dollars. Le bénéfice net a chuté à 3,3 milliards de dollars contre 4,0 milliards de dollars un an plus tôt, principalement en raison de charges fiscales plus élevées et d'une augmentation des charges d'intérêts.

Point de vue de la direction et réaction boursière

Le PDG Vas Narasimhan avait auparavant indiqué que l'impact négatif des génériques serait nettement plus fort au premier semestre 2026 qu'au second. Novartis a déclaré à plusieurs reprises que l'érosion due aux médicaments copieurs avait probablement atteint son maximum au premier semestre. L'entreprise a maintenu ses prévisions annuelles inchangées : une croissance du chiffre d'affaires à un chiffre faible à devises constantes, avec un bénéfice opérationnel courant devant baisser d'un pourcentage similaire à un chiffre faible. Malgré un trimestre meilleur que prévu, la direction n'a pas relevé ses perspectives, une décision que certains analystes espéraient. Les investisseurs ont néanmoins récompensé l'action : les actions Novartis ont grimpé de 17 % depuis le début de l'année pour atteindre près de 127 CHF, ce qui en fait la valeur pharmaceutique européenne la plus chère en termes de valorisation. Sur cinq ans, les actions ont gagné 58 %, tandis que l'action Roche a perdu 4 % sur la même période.