L'offre publique d'InPost obtient le soutien de 89,81 % des actionnaires dans le cadre d'un rachat de 7,8 milliards d'euros

Résultats et conditions de l'offre publique

L'offre publique d'achat sur InPost s'est conclue le 18 septembre 2026, permettant d'obtenir des soumissions pour 89,81 % du capital de la société, soit 448 981 actions présentées. Ce résultat dépasse le seuil d'acceptation obligatoire de 80 % fixé par le consortium d'acquéreurs. Le consortium, composé du fonds de capital-investissement Advent International, du groupe logistique FedEx, du véhicule d'investissement A&R Investments de Rafał Brzoska et du groupe tchèque PPF, a proposé 15,60 euros par action. Ce prix valorise l'opérateur de consignes automatiques et de logistique à 7,8 milliards d'euros, soit environ 33 milliards de zlotys polonais. L'offre représente une prime de 53 % par rapport au cours moyen pondéré des volumes sur trois mois avant le 2 janvier 2026, ainsi qu'une prime de 43 % par rapport au cours moyen pondéré des volumes sur six mois avant cette même date.

Approbations réglementaires et calendrier de clôture

Le cadre de l'acquisition a été établi en février 2026 avant que le consortium n'annonce officiellement son offre publique en mai 2026. La période initiale de souscription devait prendre fin le 27 juillet 2026, mais les acheteurs ont prolongé la période d'acceptation jusqu'au 18 septembre 2026 afin de mener à bien les procédures antitrust requises. La Commission européenne a accordé son approbation antitrust à la mi-août 2026 après avoir examiné si la combinaison des activités d'InPost et de FedEx restreindrait la concurrence dans les services de messagerie et la livraison de colis hors domicile. L'autorité de la concurrence vietnamienne a approuvé la transaction deux semaines après la décision de la Commission européenne. Selon le calendrier établi, le consortium annoncera d'ici le 23 septembre 2026 s'il déclare l'offre inconditionnelle en vertu du droit néerlandais, procédure connue sous le nom de gestand doen.

Structure du consortium et projets de radiation

La transaction bénéficie d'un financement entièrement sécurisé, les membres du consortium fournissant 5,9 milliards d'euros d'engagements en fonds propres contraignants, ainsi qu'une dette à long terme provenant d'un large syndicat bancaire. Avant ce rachat, les principaux actionnaires d'InPost étaient PPF Group (28,75 %), A&R Investments (12,49 %), Advent International (6,50 %) et Norges Bank. Une fois le rachat conclu, FedEx et Advent détiendront chacun 37 % des parts du consortium acquéreur. A&R Investments détiendra 16 % du consortium, tandis que PPF Group NV en conservera 10 %. Le consortium prévoit de radier les actions d'InPost de la bourse Euronext Amsterdam. Si la participation reste inférieure à 95 %, les acheteurs prévoient un transfert d'actifs suivi d'une liquidation, tandis que l'atteinte de 95 % permettrait une expulsion légale des actionnaires minoritaires.

Gouvernance d'entreprise et expansion européenne

InPost conservera son indépendance opérationnelle et son modèle d'affaires actuel sous la nouvelle structure de propriété. Le siège opérationnel principal et l'équipe de direction resteront basés en Pologne de manière permanente. Rafał Brzoska conservera son poste de directeur général et président du directoire afin de continuer à diriger les opérations de la société. Le consortium s'est engagé à financer l'expansion continue d'InPost sur les principaux marchés européens, notamment la France, l'Espagne, le Portugal, l'Italie, les pays du Benelux et le Royaume-Uni, qui est le plus grand marché de commerce électronique en Europe. Les capitaux soutiendront également les investissements en cours dans l'application mobile grand public et des partenariats plus approfondis dans la chaîne logistique du commerce électronique.