L'inflation britannique reste stable de manière inattendue à 2,8 % en mai, allégeant la pression sur la Banque d'Angleterre avant sa décision sur les taux
La croissance des prix à la consommation est restée à 2,8 % en mai, prenant à contrepied les économistes qui prévoyaient une hausse à 3 %, la baisse des prix alimentaires ayant compensé la hausse des coûts de transport et du carburant. Cette lecture surprise renforce les attentes selon lesquelles la Banque d'Angleterre laissera ses taux d'intérêt inchangés lors de sa réunion de jeudi.
L'inflation défie les attentes
Le taux annuel d'inflation des prix à la consommation s'est maintenu à 2,8 % en mai, soit le même niveau qu'en avril, selon les données publiées mercredi par l'Office for National Statistics. Les économistes tablaient sur une accélération à environ 3 %, mais un net ralentissement de la hausse des prix alimentaires a contribué à compenser les pressions à la hausse exercées par les transports et l'énergie. Cette stabilité signifie que l'inflation reste à son plus bas niveau depuis mars 2025, malgré les répercussions persistantes du conflit au Moyen-Orient.
Après le ralentissement du mois dernier, l'inflation s'est stabilisée en mai, diverses évolutions de prix s'étant compensées. La principale hausse est venue des transports, avec les tarifs aériens, les taxes sur les véhicules et les prix de l'essence qui ont tous poussé l'inflation à la hausse. Ces hausses ont été compensées par une baisse des prix alimentaires, avec des diminutions de l'inflation observées dans une gamme de produits carnés, laitiers et de légumes par rapport au mois dernier, ainsi que le coût du fioul domestique, qui a reculé après avoir augmenté ces derniers mois.
L'évolution des prix
Les coûts de transport ont été le principal moteur des pressions à la hausse. Les tarifs aériens ont bondi de 10,3 % sur un mois, en partie en raison de la précocité de Pâques et des vacances scolaires. Les prix des carburants automobiles ont grimpé, le prix moyen de l'essence augmentant de 0,6 pence par litre pour atteindre 157,4 pence, son plus haut niveau depuis novembre 2022, lorsque les carburants flambaient après l'invasion de l'Ukraine par la Russie. Les taxes sur les véhicules ont également poussé l'inflation des transports à 6,8 %, son plus haut niveau depuis novembre 2022. De l'autre côté, l'inflation des produits alimentaires et des boissons non alcoolisées s'est attenuée à 2,2 % contre 3 % en avril, son plus bas niveau depuis décembre 2024, avec des baisses notables pour la viande – en particulier le bœuf et le jambon – et les produits laitiers comme le fromage. Les factures énergétiques des ménages sont restées modérées après l'entrée en vigueur du nouveau plafond de l'Ofgem en avril, tandis que le coût du fioul domestique a reculé.
Implications pour la Banque d'Angleterre
Le chiffre inchangé de l'inflation renforce l'idée que la Banque d'Angleterre maintiendra ses taux d'intérêt lors de sa réunion de jeudi, les analystes estimant que la perspective d'une hausse à court terme s'est nettement éloignée.
La stabilité inattendue de l'inflation en mai élimine toute chance résiduelle de hausse des taux ce jeudi et contribuera grandement à écarter une hausse en juillet.
Pugh s'attend à ce que l'inflation reste autour des niveaux actuels avant qu'un nouveau réajustement du plafonnement des prix de l'énergie ne la pousse à la hausse en juillet, mais a souligné que la forte baisse des prix du pétrole, la faiblesse du marché du travail et le ralentissement de la croissance des salaires rendent les effets de second tour beaucoup moins probables que lors de la précédente crise énergétique.
L'accord avec l'Iran détend les marchés pétroliers
La guerre en Iran était une préoccupation majeure pour les prévisions d'inflation, mais l'accord de paix américano-iranien conclu en début de semaine atténue déjà les coûts de l'énergie. Le Brent a reculé de 0,7 % à 78,4 $ le baril, tandis que le West Texas Intermediate a perdu 0,8 % à 75,41 $, après que les deux indices de référence ont cédé environ 5 % mardi, atteignant des plus bas de trois mois. La perspective d'une réouverture du détroit d'Ormuz – qui avait fait monter le pétrole depuis fin février – réduit le risque de voir l'IPC franchir la barre des 4 % cette année. Parallèlement, la Réserve fédérale américaine devrait également maintenir ses taux inchangés ce soir.
Réaction du marché
La livre sterling a glissé après la publication des données, tandis que les actions asiatiques ont progressé pour la plupart. L'indice Nikkei du Japon a atteint un sommet historique, s'échangeant brièvement au-dessus de 70 000 avant de se stabiliser à 69 943, soit un gain de 0,76 %, alors que la baisse des prix du pétrole et les signes de stabilisation des taux mondiaux ont soutenu le moral.
