L'inflation américaine ralentit à 3,4 % en juillet grâce à la baisse des prix de l'essence, réduisant la pression sur la Fed

L'inflation se modère en juillet

Les prix à la consommation aux États-Unis ont augmenté de 3,4 % sur les douze mois jusqu'en juillet, contre 3,5 % en juin, a rapporté le Bureau of Labor Statistics le 12 août. Sur une base mensuelle, l'indice des prix à la consommation a progressé de 0,1 %, rebondissant après une baisse de 0,4 % en juin, la première baisse mensuelle en six ans. Ces données sont conformes aux prévisions des économistes interrogés par Reuters, Bloomberg et Dow Jones Newswires. L'indice de base (core CPI), qui exclut les composantes volatiles que sont l'alimentation et l'énergie, a augmenté de 2,5 % sur un an, contre 2,6 % en juin, et a gagné 0,2 % sur le mois après être resté inchangé en juin.

La lecture de juillet poursuit une trajectoire descendante par rapport à un sommet de trois ans de 4,2 % en mai, lorsque les prix de l'essence ont grimpé au-dessus de 4,50 $ le gallon au plus fort de la guerre entre les États-Unis et l'Iran. L'IPC annuel s'établissait à 2,4 % en février avant le début du conflit fin février, est monté à 3,8 % en mars, a culminé à 4,2 % en mai, puis s'est atténué à 3,5 % en juin.

L'énergie et l'alimentation apportent un répit

Les prix de l'énergie ont baissé de 1,5 % en juillet, dont une chute de 2,9 % des prix de l'essence, reflétant une brève trêve dans le conflit au Moyen-Orient. L'essence s'est établie en moyenne à 4,064 $ le gallon en juillet contre 4,184 $ en juin, selon l'Energy Information Administration. Les prix à la pompe étaient tombés sous les 3,80 $ en juin et début juillet avant de rebondir plus tard en juillet avec la reprise des combats avec l'Iran. AAA a rapporté une moyenne de 4,04 $ le gallon mercredi.

Sur une base annuelle, les prix de l'énergie restent en hausse de 14,7 %, l'essence étant 24,6 % plus élevée qu'un an plus tôt et le fioul domestique en hausse de 39,1 %. Les prix alimentaires n'ont que légèrement augmenté, les prix de la laitue ayant chuté de 16,4 % après qu'une épidémie du parasite cyclospora a provoqué un rappel de laitue iceberg du Mexique. Les coûts liés au logement ont augmenté de 3,2 % sur un an, et la hausse des loyers a été un moteur clé de l'augmentation mensuelle.

La Réserve fédérale face à des pressions concurrentes

La Réserve fédérale a maintenu son taux directeur au jour le jour dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 % lors de sa réunion de juillet, où trois des douze membres votants ont réclamé une hausse des taux. Les marchés financiers tablaient sur une probabilité d'environ 46 % d'une hausse des taux en septembre avant le rapport sur l'IPC ; après les données, les probabilités de marché sont tombées sous les 40 %. La prochaine réunion de politique monétaire de la Fed est prévue les 15 et 16 septembre, et les décideurs recevront les rapports sur l'IPC et l'emploi d'août d'ici là.

Le président de la Fed, Kevin Warsh, présenté comme le nouveau président de la Réserve fédérale, a minimisé l'importance d'un rapport d'inflation isolé. Certains responsables de la Fed craignent que des chocs d'offre successifs, notamment le conflit au Moyen-Orient, associés à une demande résiliente liée au déploiement de l'IA, ne maintiennent l'inflation à un niveau élevé sans nouvelle action.

Je ne m'attends pas à des feux d'artifice significatifs lorsque les chiffres sortiront. Je ne vois pas vraiment la Fed augmenter ou baisser les taux d'intérêt, à moins que les choses ne tournent mal à la fois pour le chômage et l'IPC.

Les salaires à la traîne et la pression politique monte

La croissance des salaires s'est établie à 3,2 % sur un an, selon les données sur l'emploi publiées la semaine précédente, inférieure au taux d'inflation de 3,4 %. Le même rapport a montré que l'économie a perdu 23 000 emplois en juillet. La sénatrice démocrate Elizabeth Warren a critiqué la gestion de l'économie par l'administration dans une déclaration mercredi.

L'inflation est encore trop élevée. Les prix ont augmenté de 4,4 % depuis l'entrée en fonction de Trump, et les salaires ne suivent pas.

Le président Donald Trump, dans un entretien publié lundi, a qualifié l'Iran de « négociateurs retors » et a décrit ses options dans la guerre comme soit « continuer à avancer » et laisser Téhéran échouer économiquement, soit les frapper « très, très fort ». Le coût élevé de la vie a aigri l'opinion de nombreux Américains à l'égard de Trump et pourrait peser sur les chances des républicains lors des élections de mi-mandat de novembre.