Les rendements obligataires mondiaux augmentent et le pétrole dépasse les 90 $ alors que les pourparlers de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran s'effondrent

Rupture des pourparlers de cessez-le-feu

La fenêtre de négociation de 60 jours établie dans le cadre du cessez-le-feu intérimaire du 17 juin entre les États-Unis et l'Iran a expiré sans accord diplomatique permanent. Washington a exclu toute prolongation de l'accord, ce qui a incité Téhéran à déclarer mardi qu'il adopte une posture militaire entièrement offensive. Un haut responsable iranien a déclaré que Téhéran est prêt à lancer des frappes ciblées contre le blocus naval américain si les canaux diplomatiques échouent. Le président américain Donald Trump avait déjà déclaré l'accord caduc le 7 juillet et a récemment menacé d'actions militaires contre Oman au sujet des négociations sur l'accès maritime. L'impasse laisse le détroit d'Ormuz largement fermé, maintenant des risques sécuritaires régionaux élevés.

Vente obligataire mondiale et pressions inflationnistes

Les coûts d'emprunt à long terme des États, en Europe et au Japon ont atteint mardi des pics pluridécennaux, les prix de l'énergie et les déficits budgétaires pesant sur le sentiment des investisseurs. Le rendement de l'obligation du Trésor américain à 30 ans a atteint un pic intrajournalier de 5,327 %, son plus haut niveau depuis 2007. Au Japon, les rendements obligataires à 10 ans ont atteint un pic de 30 ans à 2,945 %, tandis que les rendements à 10 ans en Allemagne et en France ont atteint des niveaux inédits depuis 2011 et 2009 respectivement. L'augmentation des émissions obligataires des hyperscalers d'IA et l'expansion des déficits budgétaires souverains ont contribué à la vente massive, parallèlement à l'évolution des attentes concernant la Réserve fédérale sous Kevin Warsh. Les investisseurs exigent des rendements plus élevés pour absorber les nouvelles émissions de dette sur les marchés internationaux.

Charu Chanana, stratégiste en chef des investissements chez Saxo Bank à Singapour, a décrit l'évolution des dynamiques sur les marchés de la dette souveraine.

Le marché exige une prime de terme plus élevée pour détenir de la dette publique à long terme.

Vasu Menon, directeur général de la stratégie d'investissement chez OCBC, a recommandé aux investisseurs d'ajuster leur exposition pour gérer la volatilité.

La hausse des rendements obligataires américains à long terme est un risque dont les investisseurs doivent tenir compte à l'avenir... les investisseurs obligataires sont les mieux placés pour gérer ce risque en se concentrant davantage sur les obligations de durée plus courte.

Perturbations du transport maritime et tensions sur l'approvisionnement énergétique

Le brut Brent s'échangeait au-dessus de 90 $ le baril alors que le trafic de pétroliers dans le golfe Persique restait sévèrement restreint. Les opérateurs de transport maritime chinois contrôlés par l'État, COSCO Shipping Energy Transportation et China Merchants Energy Shipping, évitent le détroit d'Ormuz et le point de passage de Bab el-Mandeb depuis fin juillet après des consultations avec les autorités à Pékin. Les deux transporteurs, qui contrôlent plus de 100 très grands pétroliers, ont détourné des superpétroliers vers des routes atlantiques plus longues et ont commencé à collecter des cargaisons de brut en dehors du Golfe. En Iran, l'inflation annuelle a dépassé 80 % en juillet, et les exportations de brut sont tombées à 294 000 barils par jour en août, contre 1,7 million de barils par jour en 2025. Aux États-Unis, le prix moyen de l'essence au détail était de 4,06 $ le gallon lundi, soit une augmentation de 29 % par rapport à l'année précédente.

Ajustements du commerce industriel et des exportations

Les contraintes d'approvisionnement provenant du golfe Persique ont remodelé les flux commerciaux d'énergie et de matières premières en Asie et en Europe. Pour atténuer les pressions intérieures et soutenir les acheteurs étrangers, les autorités chinoises ont assoupli les quotas d'exportation de carburant en juillet et août après avoir imposé des restrictions sévères en mars. Les exportations de produits pétroliers raffinés de la Chine ont atteint 4,65 millions de tonnes métriques en juillet, tirées par une augmentation de 88 % d'un mois sur l'autre des expéditions de diesel à 810 000 tonnes. Parallèlement, les fonderies chinoises ont augmenté leurs expéditions d'aluminium transformé pour compenser la perte de production du Moyen-Orient, exportant 3,2 millions de tonnes de produits semi-finis au cours des six premiers mois de 2026.