Scope relève la note de crédit du Portugal à A+ grâce à la baisse de la dette et à la croissance

Relèvement de la note souveraine

Scope Ratings a relevé vendredi 2 octobre 2026 les notes de crédit souveraines de la République portugaise, portant la note de long terme du pays de A à A+. La décision s'applique à la fois aux obligations souveraines de long terme du Portugal et à sa dette senior non garantie. Parallèlement, Scope a fait passer la perspective de positive à stable. L'agence a confirmé sa décision dans un communiqué publié vendredi soir. Ce relèvement établit une base de crédit plus élevée pour les émissions de dette souveraine portugaise, achevant une transition jusqu'ici suivie sous perspective positive.

Indicateurs budgétaires et réduction de la dette

L'agence cite la baisse régulière de la dette publique portugaise rapportée au produit intérieur brut (PIB) comme motif central du relèvement. Scope explique que la baisse du ratio dette/PIB reflète la bonne performance budgétaire du gouvernement ainsi que des charges d'intérêts modérées. Des coûts de service de la dette contenus ont permis au bilan souverain de se renforcer sans pression budgétaire excessive. Outre l'assainissement budgétaire, l'amélioration continue de la position extérieure du Portugal a constitué un élément clé de l'évaluation de la note. La combinaison de la prudence budgétaire et de l'équilibre extérieur a renforcé la structure de crédit souveraine face aux risques macroéconomiques.

Moteurs économiques et croissance du PIB

La résilience de l'expansion économique a été un autre facteur décisif derrière la révision de la note. L'activité économique portugaise a régulièrement dépassé la moyenne de la zone euro ces dernières années. Scope note que des recettes touristiques solides et les gains continus de l'emploi total ont soutenu la performance intérieure. En outre, les réformes structurelles et le déploiement de capitaux au titre du Plan de relance et de résilience (PRR) portugais ont apporté un soutien économique durable dans de nombreux secteurs.

Scope détaille ces éléments dans son évaluation de crédit :

L'activité économique a régulièrement dépassé celle de la zone euro ces dernières années. Un tourisme solide et les gains de l'emploi total, ainsi que les effets du Plan de relance et de résilience (PRR) et des réformes mises en œuvre, ont contribué à une performance économique solide.

Dans son évaluation prospective, Scope prévoit que la croissance du PIB réel du Portugal restera solide, à 2,1 % en 2026. Cette prévision marque une accélération par rapport au taux de croissance de l'année précédente. L'agence maintient cette attente malgré les effets économiques internationaux liés au conflit au Moyen-Orient. Sur un horizon plus long, de 2027 à 2031, Scope projette une croissance du PIB réel de 1,7 % en moyenne par an, toujours supérieure à la moyenne projetée de la zone euro.

Perspectives à moyen terme équilibrées

Le passage de la perspective de positive à stable indique que les risques pesant sur le profil de crédit du Portugal sont équilibrés sur les 12 à 18 prochains mois. Scope indique que cet horizon de 12 à 18 mois reflète un équilibre entre vulnérabilités externes et forces macroéconomiques internes. Si les chocs externes, notamment l'instabilité régionale au Moyen-Orient, restent des facteurs de risque, la baisse de la charge de la dette portugaise, la création d'emplois régulière et les investissements liés au PRR apportent un soutien substantiel. L'agence considère donc la note A+ comme bien ancrée pour les prochains cycles budgétaires.