Le Japon déploie 15 400 milliards de yens dans une défense coordonnée de la monnaie alors que le dollar repasse au-dessus de 160

Les opérations de change atteignent un nouveau sommet

Le ministère japonais des Finances a annoncé vendredi 28 août que les autorités gouvernementales ont déployé 15 399,3 milliards de yens (entre 96,4 et 98,7 milliards de dollars) dans des interventions sur le marché des changes du 30 juillet au 26 août 2026. Ce chiffre constitue la plus grande somme mensuelle jamais dépensée par le Japon pour des opérations d'achat de yens et de vente de dollars. Ces actions ont fait suite à des achats de devises effectués pendant la période de vacances de la Golden Week au Japon, entre fin avril et début mai 2026, lorsque les autorités ont dépensé 11 734,9 milliards de yens. Avec les dernières opérations incluses, les dépenses d'intervention cumulées pour 2026 ont dépassé 27 000 milliards de yens, bien au-dessus du précédent record annuel d'environ 15 000 milliards de yens enregistré en 2024.

Intervention bilatérale avec les États-Unis

Les mesures de juillet comprenaient une rare coordination bilatérale entre Tokyo et Washington. Le ministre japonais des Finances, Satsuki Katayama, et le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, ont confirmé le 3 août que leurs gouvernements avaient mené une intervention conjointe d'achat de yens et de vente de dollars le 31 juillet, représentant la première action monétaire conjointe entre les deux nations en près de 28 ans. Bien que la contribution financière totale du côté américain n'ait pas été divulguée, les deux responsables ont affirmé que Tokyo et Washington restent prêts à coordonner d'autres interventions.

Bessent a défendu cette décision dans une lettre envoyée le 27 août à des élus démocrates, arguant que la stabilité monétaire à Tokyo est directement liée à la santé des marchés financiers américains.

Le Japon est un important détenteur de bons du Trésor américain.

Bessent a expliqué qu'une volatilité extrême de la monnaie japonaise pourrait en fin de compte se répercuter sur des taux d'intérêt américains plus élevés. Katayama a fait écho à cette coopération lors d'une conférence de presse à Tokyo, soulignant qu'une déclaration conjointe de septembre 2025 des ministres des Finances japonais et américain soutenant l'intervention monétaire reste très solide.

Volatilité du taux de change et chronologie

La décision d'intervenir a fait suite à une baisse prolongée qui a poussé le dollar vers 164 yens fin juillet, son plus haut niveau en 39 ans et huit mois. Dans la nuit du 30 juillet, les autorités japonaises ont commencé à vendre des dollars, faisant chuter la devise américaine d'environ 5 yens et passer sous les 158 yens. Le taux de change est remonté au-dessus de 160 yens le lendemain avant de repasser sous les 158 yens, et le dollar a encore baissé le 3 août à mesure que les opérations conjointes prenaient effet.

Retour au-dessus du seuil clé de 160

Malgré l'ampleur des dépenses, le yen a de nouveau glissé vendredi 28 août, perdant jusqu'à 0,4 % pour atteindre 160,01 yens pour un dollar. Cette glissade a effacé plus de la moitié de la reprise obtenue lors des opérations de juillet et août. La demande de dollars sur le marché a augmenté après les engagements publics du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh. Le taux de change a été façonné par l'élargissement des écarts de taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon, la hausse des coûts d'importation liée au conflit au Moyen-Orient, et la prudence entourant le programme budgétaire expansionniste du Premier ministre japonais, Sanae Takaichi.