Le Royaume-Uni enregistre un déficit budgétaire de 1,8 milliard de livres en juillet, alors que la hausse des dépenses dépasse les recettes fiscales

Déficit inattendu en juillet

Le gouvernement britannique a enregistré un déficit budgétaire inattendu de 1,8 milliard de livres (2,5 milliards de dollars) en juillet 2026, selon les chiffres officiels de l'Office for National Statistics (ONS). Les économistes interrogés par Reuters prévoyaient un budget équilibré avec un emprunt net nul, tandis que l'Office for Budget Responsibility (OBR) projetait un excédent de 500 millions de livres. Le déficit enregistré était supérieur de 700 millions de livres, soit 68,7 %, au total des emprunts enregistré en juillet 2025. Bien que les emprunts aient été inférieurs de 16 milliards de livres par rapport à juin, le déficit a mis fin aux espoirs d'un premier excédent budgétaire en juillet depuis la pandémie de COVID-19.

La croissance des dépenses dépasse les recettes records

Les dépenses plus élevées causées par l'inflation ont compensé les recettes records de l'impôt sur le revenu auto-déclaré pour le mois. Les recettes de l'impôt sur le revenu ont atteint 17,1 milliards de livres en juillet, soit une augmentation de 1,7 milliard de livres par rapport à l'année précédente en raison de la date limite de déclaration fiscale de fin juillet. Cependant, les dépenses du gouvernement central en prestations sociales, y compris les pensions d'État et les allocations, ont augmenté de 2 milliards de livres sur un an. Les dépenses publiques en biens et services, qui incluent les coûts salariaux, ont augmenté de 1,2 milliard de livres. De plus, les paiements mensuels d'intérêts sur la dette ont augmenté de 700 millions de livres par rapport à l'année précédente, pour atteindre 7,7 milliards de livres.

Emprunt sur quatre mois et révisions du bilan

L'emprunt net total du secteur public pour les quatre premiers mois de l'exercice 2026/27 s'est élevé à 56,7 milliards de livres, dépassant de 2,3 milliards de livres les prévisions de l'OBR de 54,4 milliards de livres. Malgré un dépassement des projections officielles, le total des emprunts sur quatre mois est resté inférieur de 6 milliards de livres (9,6 %) par rapport à la même période en 2025. Cela a été aidé par des révisions à la baisse des mois précédents, notamment une réduction de 2,7 milliards de livres pour le trimestre précédent et une révision combinée à la baisse de 7,5 milliards de livres pour les chiffres de mai et juin. Le déficit budgétaire courant, qui mesure les dépenses quotidiennes par rapport aux recettes fiscales, s'est établi à 34,7 milliards de livres sur la période avril-juillet, en dessous de la projection de l'OBR de 36,7 milliards de livres.

Cadre budgétaire et préparatifs du Budget

Ces chiffres arrivent alors que le chancelier de l'Échiquier John Healey prépare son premier Budget, prévu pour fin octobre (avec des dates citées entre le 27 et le 28 octobre). Healey a adopté les règles budgétaires de sa prédécesseure Rachel Reeves, qui imposent de financer toutes les dépenses courantes par les recettes fiscales d'ici l'exercice 2029/30. Healey a défendu la position budgétaire de l'administration après la publication.

La discipline budgétaire est le fondement de notre stabilité économique et de notre sécurité nationale au Royaume-Uni, c'est pourquoi nous nous engageons à respecter nos règles budgétaires, avec une marge de manœuvre face aux incertitudes mondiales.

Le Premier ministre Andy Burnham a récemment établi un bureau satellite de Downing Street à Manchester pour superviser la politique de croissance économique, laissant le Trésor se concentrer sur les finances publiques.

Seuil de la dette nationale et réaction économique

La dette nationale totale du Royaume-Uni a atteint 2 985 milliards de livres en juillet, représentant 94,1 % du produit intérieur brut après avoir augmenté de 127,2 milliards de livres au cours des douze mois précédents. Les économistes ont prévenu que l'inflation persistante et la hausse des rendements obligataires réduiront la marge de manœuvre budgétaire du gouvernement avant l'événement budgétaire d'automne. Thomas Pugh, économiste en chef chez RSM, a décrit la trajectoire des emprunts.

Des rendements obligataires plus élevés, une inflation tenace et un gouvernement déterminé à dépenser plus signifient que les emprunts devraient rester au-dessus de 4 % du PIB cette année, au lieu de tomber à 3,6 % comme prévu.

Ashley Webb, économiste senior chez Capital Economics, a déclaré que l'écart d'emprunt devrait encore se creuser à mesure que la croissance économique ralentit et que des aides supplémentaires au coût de la vie pour les ménages sont introduites.