La Banque d'Angleterre maintient son taux à 3,75 % et fixe un plan de huit ans pour dénouer 488 milliards de livres d'obligations d'État

Décision sur les taux d'intérêt et répartition des votes

Le Comité de politique monétaire de la Banque d'Angleterre a voté jeudi par 6 voix contre 3 en faveur du maintien de son taux directeur à 3,75 % pour la sixième réunion consécutive. Trois membres minoritaires ont voté en faveur d'une hausse immédiate à 4,0 %. Cette décision sur les taux diverge des récentes actions des pairs internationaux, laissant le taux directeur à son niveau établi à la fin de l'année dernière après être tombé d'un sommet de 15 ans à 5,25 %. Les économistes interrogés avant l'annonce s'attendaient largement à ce statu quo en raison de la croissance modérée des salaires intérieurs et des indicateurs du marché du travail restant relativement atones. David Rees de Schroders a observé que l'atonie du contexte économique intérieur devrait limiter la transmission des pressions extérieures sur les prix aux salaires locaux.

Cela devrait limiter la mesure dans laquelle les pressions importées sur les prix s'intègrent dans les salaires et les prix intérieurs.

Prévisions d'inflation et pression des prix de l'énergie

Les chiffres officiels publiés mercredi ont montré que l'indice des prix à la consommation du Royaume-Uni est passé à 3,1 % en août contre 2,9 % en juillet, sous l'effet de la hausse des prix du carburant et des billets d'avion. Les décideurs de la Banque d'Angleterre ont averti que l'inflation britannique devrait désormais dépasser 4 % au début de l'année prochaine, le conflit prolongé au Moyen-Orient maintenant des coûts énergétiques élevés. Le pétrole brut Brent s'est échangé au-dessus de 100 dollars le baril après les perturbations liées à la guerre en Iran et à la fermeture du détroit d'Ormuz au transit maritime. La banque centrale a noté que les augmentations programmées de 4 % des factures d'énergie des ménages en octobre ajouteront des pressions supplémentaires à court terme. Le gouverneur Andrew Bailey a évoqué les risques posés par la volatilité persistante de l'énergie lors de l'annonce.

Jusqu'à présent, la hausse des coûts énergétiques mondiaux n'a eu qu'un effet limité sur la fixation des prix et des salaires au Royaume-Uni. Mais plus cette volatilité persiste, plus l'impact sur l'inflation sera grand, et plus il est probable que nous devions relever le taux directeur pour garantir que l'inflation revienne à notre objectif de 2 %.

Refonte du resserrement quantitatif

Parallèlement à la décision sur les taux, le Comité de politique monétaire a voté à l'unanimité (9-0) pour approuver un programme de huit ans visant à éliminer les 488 milliards de livres restantes d'obligations d'État détenues par la banque centrale à des fins de politique monétaire. Dans le cadre de ce plan, la banque conservera de manière permanente 120 milliards de livres d'obligations arrivant à échéance en 2049 ou après pour garantir les billets de banque physiques, tandis que 222 milliards de livres arrivant à échéance d'ici 2034 arriveront à maturité passivement hors bilan. Les 146 milliards de livres restants seront vendus à un rythme actif de 20 milliards de livres par an, ce qui donne un taux de réduction global de 46 milliards de livres par an. Les ventes actives d'obligations seront entièrement suspendues jusqu'en avril pendant que les responsables de la banque centrale mèneront des consultations de marché, et les ventes d'obligations à long terme ont pris fin définitivement après la récente hausse des coûts d'emprunt à 30 ans à des niveaux inconnus depuis 1998.

Divergence des politiques mondiales et réaction du marché

La pause dans la politique contraste avec les actions de resserrement d'autres banques centrales, notamment la hausse des taux de la Réserve fédérale américaine mercredi, sa première en plus de trois ans, et la deuxième hausse des taux de la Banque centrale européenne après le conflit. Les marchés financiers ont estimé à 65 % la probabilité d'une hausse des taux de la Banque d'Angleterre lors de sa réunion de novembre et à 75 % la probabilité de deux hausses avant la fin de 2026. Après l'annonce, la livre sterling a peu varié à 1,3387 dollar et s'échangeait à près de 85,70 pence contre l'euro. Le Premier ministre britannique Andy Burnham a noté après la dernière publication des données d'inflation que le gouvernement reste prêt à prendre les décisions budgétaires nécessaires avant le budget national prévu le 28 octobre.