Glapiński laisse entrevoir une baisse des taux cette année, pourrait proposer une réduction de 25 points de base en septembre ; l'ambiance au MPC est celle de « colombes prudentes »
Le président de la NBP, Adam Glapiński, a déclaré qu'une baisse des taux est probable en 2026 et qu'il pourrait soumettre une motion de réduction de 25 points de base lors de la première réunion du MPC après l'été, décrivant le conseil comme composé de « colombes prudentes ».
Perspectives de politique monétaire
Le Conseil de politique monétaire (RPP) a maintenu mercredi le taux de référence inchangé à 3,75 %, après une seule baisse de 25 points de base en mars. Lors d'une conférence de presse le lendemain, le gouverneur de la NBP, Adam Glapiński, a déclaré qu'il considère personnellement qu'une nouvelle réduction cette année est probable si les paramètres économiques restent les mêmes. Il s'est dit prêt à déposer une motion de réduction de 25 points de base lors de la première réunion après la pause estivale, probablement en septembre, tout en soulignant qu'il ne dispose que d'une voix au sein du conseil de dix membres.
Si rien ne change, si tous ces signaux et paramètres restent tels qu'ils sont actuellement, alors pour moi c'est probable, mais ce que décideront les membres du Conseil, je ne peux pas le dire.
Je n'exclus pas de soumettre une motion lors de la réunion post-vacances pour une baisse de 25 points de base. Je ne sais pas si elle sera acceptée.
- Le MPC réduit les taux de 25 points de base, le taux de référence passe à 3,75 %
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- Glapiński évoque une possible motion de baisse de 25 points de base pour septembre
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Ambiance au sein du Conseil
Glapiński a qualifié le sentiment dominant parmi les membres du RPP de « colombes prudentes ». Lui-même est, selon ses mots, résolument colombe, favorable à des taux plus bas pour soutenir la croissance. La dernière réunion n'a pas officiellement discuté d'une baisse cette année, mais le ton était nettement accommodant. Le gouverneur a exclu deux réductions et a déclaré qu'il ne s'attendait pas à une session extraordinaire en juillet. Il a prédit que si la situation se stabilise, la prudence du conseil se dissipera progressivement jusqu'à la mi-2027.
Ce sont des colombes prudentes. Quant à moi, je suis résolument colombe.
La masse monétaire en circulation franchit un seuil
Glapiński a également annoncé que la valeur des billets et pièces en circulation en Pologne a dépassé pour la première fois les 500 milliards de złotys, jeudi à 15 heures. Il a qualifié cela de moment symbolique qui reflète l'ampleur de l'économie polonaise. Fin mai, ce chiffre s'élevait à 482,5 milliards de złotys, soit une hausse de 4,6 milliards (1,0 %) par rapport à avril. La masse monétaire au sens large M3 a atteint 2 850 milliards de złotys à ce moment-là.
Quelle est la prochaine étape ?
Les commentaires du gouverneur déplacent l'attention du marché vers la première réunion du MPC après l'été, attendue en septembre. La concrétisation de la baisse dépend de la décision collective du conseil. Glapiński a précisé que son évaluation accommodante n'est qu'un avis et que le résultat final émergera du vote de l'ensemble du conseil.
