EasyJet rejette l'offre de rachat de Castlelake à 4,93 milliards de livres mais ouvre ses comptes en espérant une offre plus élevée

Quatrième approche

Le conseil d'administration d'EasyJet a rejeté jeudi une quatrième proposition de rachat non sollicitée de la société d'investissement américaine Castlelake, valorisant le transporteur low-cost à 4,93 milliards de livres (6,5 milliards de dollars). L'offre de 6,50 livres par action, qui faisait suite à des offres précédentes à 5,60, 6,00 et 6,25 livres, a été jugée par la compagnie basée à Luton comme « sous-évaluant considérablement » l'entreprise et ses perspectives. Malgré ce refus unanime, la société a accepté d'accorder à Castlelake un accès limité aux données commerciales, estimant que cette démarche pourrait aboutir à une « proposition plus attrayante ». Castlelake a désormais jusqu'au 5 juillet à 17 h 00 BST pour présenter une offre ferme ou se retirer conformément aux règles britanniques en matière d'OPA.

Le récit a définitivement changé. EasyJet est désormais effectivement en négociation avec Castlelake, ce qui signifie que l'entreprise est à vendre au bon prix.

Puzzle de propriété

Le consortium de Castlelake détiendrait 49 % de la compagnie aérienne aux côtés de co-investisseurs, dont Brookfield Asset Management, tandis que les 51 % restants seraient détenus par des ressortissants de l'UE (l'ancien PDG de Malaysia Airlines, Peter Bellew, et le vétéran du secteur Mark Breen) dans le cadre d'une structure conçue pour satisfaire aux règles de propriété de l'Union européenne exigeant un contrôle majoritaire de l'UE. Les analystes ont estimé que le succès de tout accord dépend du prix plutôt que de la répartition précise des actions. Le conseil d'administration d'EasyJet reste préoccupé par la faisabilité de l'offre, insistant sur des « assurances et engagements satisfaisants » avant de s'engager davantage.

Réaction du marché

Les actions EasyJet ont grimpé d'environ 6 % à 7 % dans les premiers échanges jeudi, un rebond de soulagement marqué après que le titre a chuté d'environ 30 % au cours de l'année écoulée. Le conflit en Iran a fait grimper les coûts du carburant et contribué à des réservations estivales plus faibles, ce qui a conduit la compagnie à prévenir le mois dernier que ses perspectives annuelles restaient incertaines. EasyJet maintient néanmoins qu'elle est en position de solidité financière, avec une trésorerie solide et un objectif à moyen terme de plus d'un milliard de livres de bénéfice avant impôt.

Intérêt élargi

Le PDG d'Air France-KLM, Benjamin Smith, a déclaré au journal portugais Observador que son groupe pourrait être intéressé par l'acquisition de certains actifs d'easyJet si le rachat par Castlelake se concrétisait. Smith a souligné qu'Air France-KLM n'est impliqué dans aucune offre actuelle et qu'aucune offre formelle n'a été déposée. Ses commentaires soulignent le potentiel d'une scission ou d'une cession de parties du transporteur si un accord se concrétise.