Coricelli offre 500 millions d'euros pour Deoleo afin de devancer ses concurrents espagnols

Offres concurrentes pour Deoleo

Le producteur italien d'huile d'olive Pietro Coricelli a soumis une offre de 500 millions d'euros le 15 août pour acquérir Deoleo, surpassant les propositions de ses concurrents espagnols. L'offre a dépassé celle de 470 millions d'euros de la coopérative malaguène Dcoop et celle de 460 millions d'euros du producteur sévillan Acesur. Coricelli a soumis cette contre-offre révisée pendant le jour férié italien de Ferragosto, environ une semaine après avoir été informé de son exclusion des conseillers de la transaction, KPMG et William Blair. Parallèlement à cette valorisation révisée, Coricelli a demandé des droits de négociation exclusifs pour finaliser l'achat de la société propriétaire des marques Carbonell, Bertolli, Carapelli et Koipe. Les deux soumissionnaires espagnols ont déjà des liens avec la cible : Acesur a acquis une participation de près de 5 % dans Deoleo en 2020, tandis que Dcoop entretenait des liens antérieurs à l'époque où Deoleo faisait partie d'Ebro Foods.

Holding sévillane et contrôle réglementaire

Coricelli a présenté son offre d'acquisition par l'intermédiaire de Farmers Elite Global, une entité enregistrée à Séville qui sert de holding internationale du groupe Coricelli. Fondée à Cordoue en 2015 avant de s'installer à Séville en 2017, la holding est dirigée par Lorenzo Coricelli. En 2025, Farmers Elite Global a enregistré un chiffre d'affaires de 15,5 millions d'euros, soit près du double de l'année précédente, tandis que son bénéfice net est passé de 2,6 millions d'euros à près de 6 millions d'euros. L'utilisation d'un véhicule domicilié en Espagne permet à l'acheteur de contourner le mécanisme espagnol de contrôle des investissements étrangers, mis en place en 2020 pour superviser les acquisitions de 10 % ou plus des actifs stratégiques nationaux. Bien que cette règle ait été conçue pour l'énergie, les transports et les télécommunications, le gouvernement conserve un pouvoir discrétionnaire sur d'autres secteurs, ce qui a suscité des appels de groupes syndicaux régionaux pour protéger la chaîne d'approvisionnement nationale en olives.

Activer les réglementations sur les investissements étrangers pour protéger la capacité productive du secteur oléicole face aux fonds spéculatifs.

Participations actionnariales et calendrier de la transaction

La transaction implique les participations majoritaires du fonds de capital-investissement britannique CVC, qui détient 50,9 % de Deoleo, et d'Alchemy, qui en détient 40,3 %. Les deux fonds d'investissement ont informé la Commission nationale du marché des valeurs (CNMV) qu'ils évaluaient leurs options stratégiques, y compris la vente potentielle de tout ou partie de leurs actifs et de leurs activités. Le 19 août, Deoleo a publié un communiqué réglementaire indiquant qu'aucune décision définitive n'avait été prise et qu'il était incertain que le processus en cours aboutisse à une transaction. Les fonds de contrôle prévoient de conclure le processus de cession en septembre.

Échelle industrielle et dynamique de valorisation

L'Espagne produit près de 50 % de la récolte mondiale d'huile d'olive, dominant la production, la mise en bouteille et la distribution, mais les entreprises italiennes maintiennent des marges plus élevées à l'étranger. L'huile d'olive vendue sous des marques italiennes se négocie à des prix à l'exportation environ 20 % plus élevés sur les marchés internationaux tels que les États-Unis. Les concurrents nationaux disposent de bases de revenus plus importantes que leur rival italien : Acesur déclare un chiffre d'affaires annuel de plus de 1,1 milliard d'euros, et Dcoop génère 900 millions d'euros rien que dans sa division olives, contre un chiffre d'affaires mondial de Coricelli d'environ 400 millions d'euros. L'annonce des offres concurrentes a fait grimper les actions Deoleo de 25,14 % mercredi 19 août, avant qu'elles ne reculent de 2,08 % à 0,47 euro par action à 12h38 vendredi 21 août.