Les majors pétrolières affichent des bénéfices au T2 en hausse alors que la guerre en Iran propulse le brut au-dessus de 126 $

Choc des prix

La guerre en Iran, qui a éclaté fin février 2026, a presque stoppé le flux des cargaisons du Moyen-Orient via le détroit d'Ormuz, le goulet d'étranglement pour environ un cinquième du pétrole et du gaz mondiaux. Le brut Brent est passé d'une moyenne de 69,82 $ le baril en janvier à 126,41 $ en avril, tandis que le West Texas Intermediate est passé de 65,17 $ à 109,64 $. La pression sur l'offre a persisté tout au long du deuxième trimestre, maintenant les prix de référence élevés et offrant aux producteurs un énorme pouvoir de fixation des prix.

Hausse des bénéfices

Saudi Aramco, la plus grande compagnie pétrolière du monde en termes de production, a annoncé un bénéfice net de 32,69 milliards de dollars pour les trois mois clos fin juin, soit une augmentation de 44 % grâce à des ventes plus élevées de brut, de produits raffinés et de produits chimiques. Le Financial Times a estimé le bénéfice ajusté à 33,4 milliards de dollars, soit une hausse de 33 % sur un an. Le bénéfice sous-jacent de remplacement de BP a plus que doublé pour atteindre 5,73 milliards de dollars, dépassant le consensus des analystes de 5,01 à 5,1 milliards de dollars, et la société a augmenté son dividende de 4 % à 8,66 cents par action ordinaire. ExxonMobil a gagné 5,5 milliards de dollars et Chevron 4,9 milliards de dollars au cours du trimestre ; le résultat de Chevron a été le plus élevé en six ans, tandis que celui d'Exxon a été le plus important en quatre ans.

Aubaine du schiste américain

Diamondback Energy a publié un bénéfice ajusté de 6,48 $ par action, au-dessus de l'estimation de 6,01 $, avec un prix de vente du pétrole de 94,33 $ le baril, contre 62,34 $ un an plus tôt. ConocoPhillips, Occidental Petroleum, EOG Resources et Devon Energy devraient également annoncer des résultats du deuxième trimestre nettement plus élevés. Les analystes affirment que la hausse des bénéfices rivalise avec l'aubaine qui a suivi l'invasion de l'Ukraine par la Russie en 2022, mais la réponse de l'industrie est différente cette fois.

Les marchés du brut pourraient devenir excédentaires si le conflit américano-iranien est résolu.

Joshua Aguilar de Morningstar a noté que des bilans plus solides et des dépenses disciplinées laissent les producteurs de schiste mieux placés qu'en 2022 pour résister à des prix du pétrole plus bas. Drew Depoe d'Enverus a déclaré que la plupart des flux de trésorerie supplémentaires seraient probablement reversés aux actionnaires, tandis qu'Arif Gasilov du Gasilov Group a observé que les producteurs abordaient le dernier choc géopolitique avec des bilans beaucoup plus solides. Matthew Bernstein de Rystad Energy a ajouté que seul Diamondback a explicitement lié la hausse des prix du pétrole à une activité accrue.

Pivot stratégique de BP

BP a profité de ses résultats pour annoncer la vente de son activité américaine de biogaz Archaea, acquise en 2022 pour 4,1 milliards de dollars, alors qu'elle continue de se retirer d'une précédente poussée dans les énergies renouvelables abandonnée en 2025. La société a également finalisé la vente de sa raffinerie de Gelsenkirchen, accepté de vendre son activité de vente au détail en Autriche et annoncé son intention de vendre ses activités britanniques en mer du Nord.

J'ai eu une conversation avec le premier ministre et le message que je lui ai laissé est que le Royaume-Uni tire 75 % de son énergie des combustibles fossiles, le premier baril que nous consommons devrait provenir de la mer du Nord.

La directrice générale Meg O'Neill a déclaré à CNBC que plusieurs acteurs avaient déjà fait des approches non sollicitées pour les actifs en mer du Nord, et qu'elle avait transmis son point de vue au nouveau dirigeant britannique Andy Burnham.

Discipline financière

Dans l'ensemble du secteur, la manne des bénéfices ne se traduit pas par un boom du forage. Clayton Allison de Prime Capital Financial a déclaré à Reuters que les majors pétrolières « peuvent tirer parti de leur pouvoir de fixation des prix pendant longtemps » alors que le monde peine à reconstituer ses réserves, mais cela ne signifie pas qu'elles seront assez confiantes dans la demande future pour investir dans de nouveaux forages. La préférence pour les dividendes, les rachats d'actions et le renforcement des bilans fait écho au scénario post-2022, et les analystes estiment que cela persistera même si le conflit iranien s'apaise et que les prix du brut reculent.