L'Allemagne ne bloquera pas le rachat de Commerzbank par UniCredit, déclare Merz, mais critique une approche « agressive »

Merz signale que Berlin ne bloquera pas l'accord

Le chancelier allemand Friedrich Merz a déclaré mercredi aux journalistes lors de la conférence de presse fédérale que son gouvernement n'empêchait pas l'acquisition de Commerzbank par UniCredit. « Nous n'empêchons pas cette fusion ou ce rachat, et nous n'avons jamais tenté de le faire », a déclaré Merz. Il a ajouté que la manière dont la banque italienne a ciblé Commerzbank « ne recueille pas notre approbation » et était « inopportune et, à certains égards, agressive ». L'État allemand détient encore environ 12 % de Commerzbank et n'a pas accepté l'offre de vendre ces actions. Merz a reconnu qu'une partie significative des actionnaires a pris une décision différente, affirmant que c'est ainsi que fonctionne une économie de marché.

Nous n'empêchons pas cette fusion ou ce rachat, et nous n'avons jamais tenté de le faire.

La participation d'UniCredit atteint 47,59 %

L'offre publique d'échange volontaire lancée par le PDG d'UniCredit, Andrea Orcel, a été clôturée début juillet, les actionnaires ayant apporté des actions représentant 17,60 % du capital de Commerzbank. Combinée à la participation directe existante d'UniCredit de 26,77 % et aux instruments financiers donnant droit à la livraison physique de 3,22 % supplémentaires, la banque italienne contrôle désormais 47,59 % de la banque basée à Francfort. Des dérivés réglés en espèces supplémentaires de 13,2 % pourraient porter la participation d'UniCredit au-delà du seuil des 50 %, assurant ainsi le contrôle majoritaire des assemblées générales.

L'opposition politique s'atténue

L'offre de rachat a rencontré une vive résistance à Berlin depuis qu'UniCredit a acheté pour la première fois une participation de 10 % en septembre 2024. Le ministre des Finances, Lars Klingbeil, avait auparavant qualifié l'approche d'« agressive et hostile », et un syndicat bancaire avait mis en garde contre le « chaos ». Les dernières remarques de Merz marquent un changement notable, le chancelier mettant désormais l'accent sur la nécessité d'un dialogue. Il a déclaré que l'Europe a besoin de grandes banques compétitives capables de rivaliser avec les géants américains, et que ce sont les actionnaires, et non les gouvernements, qui devraient décider des structures de propriété.

Nous devons accepter qu'une partie significative des actionnaires de Commerzbank a pris une décision différente. Mais c'est ainsi que fonctionne une économie de marché.

Quelle est la suite

UniCredit doit obtenir les approbations réglementaires, notamment celle de la Banque centrale européenne, attendue d'ici septembre. La banque italienne pourrait alors commencer à remodeler la gouvernance de Commerzbank, probablement lors de l'assemblée générale du printemps 2027. L'actuelle PDG de Commerzbank, Bettina Orlopp, a un contrat jusqu'en 2029 et a indiqué qu'elle n'avait pas l'intention de démissionner. Merz a souligné que Commerzbank joue un rôle crucial dans le financement des petites et moyennes entreprises allemandes et a déclaré qu'il serait « très réticent » à voir ce rôle disparaître. Orcel, quant à lui, devrait procéder à un examen approfondi du modèle d'affaires, soulevant des questions sur l'avenir de l'orientation de la banque vers le financement des PME.