Wichtige Notenbanken lassen Zinsen unverändert und verweisen auf Iran-Krieg

Vier der weltweit einflussreichsten Zentralbanken — die US-Federal Reserve, die Europäische Zentralbank, die Bank of England und die Bank of Japan — haben ihre Leitzinsen am 19. März 2026 allesamt unverändert gelassen. Hintergrund ist der andauernde Krieg im Iran, der die Unsicherheit über die globale Inflations- und Wachstumsperspektive deutlich erhöht hat. Die Federal Reserve hielt an ihrer Projektion einer einzigen Zinssenkung im Jahr 2026 fest, während die Bank of England ihren Leitzins laut ANSA.it bei 3,75 Prozent beließ. Die EZB nannte den Energieschock infolge des Iran-Konflikts als einen wesentlichen Grund für ihre Entscheidung, stillzuhalten. Die Bank of Japan ließ ihren kurzfristigen Leitzins nach Angaben aus Webrecherchen bei 0,75 Prozent. Dieses Niveau war im Dezember nach einer Reihe von Erhöhungen erreicht worden und markiert den höchsten Stand seit 30 Jahren. Die gleichzeitige Zinspause der vier großen Währungsbehörden zeigt, wie stark der Konflikt die Finanzmärkte verunsichert und die Abwägungen der Notenbanken weltweit erschwert hat. Investoren und Analysten hatten mit den unveränderten Entscheidungen weitgehend gerechnet. Die begleitenden Stellungnahmen der Geldpolitiker fielen jedoch auffallend vorsichtig mit Blick auf den weiteren Kurs aus.

Powell schließt Zinserhöhung nicht aus Fed-Chef Jerome Powell erklärte laut Reuters, eine Zinserhöhung sei nicht ausgeschlossen, auch wenn er einen solchen Schritt derzeit als unwahrscheinlich einordne. Die Entscheidung der Fed, die Zinsen unverändert zu lassen und zugleich an der Projektion einer einzigen Senkung im Jahr 2026 festzuhalten, spiegele einen schwierigen Ausgleich zwischen Konjunktursorgen und anhaltendem Inflationsdruck. Reuters zufolge haben Investoren ihre Erwartungen an die künftige Fed-Politik neu bewertet, seit der Krieg im Iran die Märkte erfasst hat. Der Zinsausblick werde von Woche zu Woche unklarer. Powell, der die Federal Reserve seit 2018 führt, hat in diesem Zyklus wiederholt die Abhängigkeit von Konjunkturdaten betont. Der Iran-Konflikt erschwere die Interpretation dieser Daten zusätzlich. Die Haltung der Fed lässt die Möglichkeit einer restriktiveren Wende offen, falls höhere Energiepreise und Störungen in den Lieferketten weiter auf die Verbraucherpreise durchschlagen. Die einzige für 2026 in Aussicht gestellte Zinssenkung bedeutet einen vorsichtigeren Lockerungspfad, als viele Marktteilnehmer zu Jahresbeginn erwartet hatten.

EZB verweist auf Energieschock, BoJ bleibt auf 30-Jahres-Hoch Die EZB beließ ihren Einlagensatz unverändert. EZB-Präsidentin Christine Lagarde und ihre Kolleginnen und Kollegen verwiesen laut AP News und ANSA.it ausdrücklich auf den Energieschock infolge der US-israelischen Militärkampagne gegen Iran als Quelle erheblicher Unsicherheit für die Wirtschaft des Euroraums. Nach Ergebnissen aus Webrecherchen hatten mehr als 90 Prozent der befragten Analysten — 67 von 72 — erwartet, dass die EZB ihren Einlagensatz bis 2026 bei 2 Prozent belassen werde. Diese Einschätzung habe sich seit Oktober nicht verändert. Die Bank of Japan wiederum hielt ihren kurzfristigen Leitzins nach Reuters und Webrecherchen bei 0,75 Prozent. Dieses Niveau stellt für die japanische Geldpolitik ein 30-Jahres-Hoch dar. Reuters zufolge reagierten Investoren auf die Entscheidung der BoJ, den Zinssatz unverändert zu lassen, und bewerteten die Folgen einer Pause nach Monaten schrittweiser Straffung in Tokio. Auch die Entscheidung der Bank of England, den Leitzins bei 3,75 Prozent zu belassen, spiegelte laut ANSA.it ähnliche Sorgen über die Auswirkungen des Krieges auf die Energiekosten und den breiteren Inflationspfad im Vereinigten Königreich wider. In allen vier Institutionen erwies sich der Iran-Konflikt im März 2026 als die dominante externe Variable für die geldpolitischen Beratungen.

Der Krieg im Iran begann am 28. Februar 2026, als die Vereinigten Staaten und Israel die Operation Epic Fury starteten und bei den ersten Angriffen den damaligen Obersten Führer Ali Khamenei töteten. Mojtaba Khamenei, sein Sohn, wurde am 9. März 2026 zum Obersten Führer ernannt. Der Konflikt löste wegen Irans Rolle als bedeutender Ölproduzent in der Region des Persischen Golfs umgehend starke Reaktionen an den globalen Energiemärkten aus. Schon vor Beginn des Konflikts standen die Zentralbanken in einem komplexen Inflationsumfeld nach der Pandemie. Die Bank of Japan hatte ihre jahrzehntelange Phase von Null- oder Negativzinsen erst kurz zuvor beendet, indem sie ihren Leitzins im Dezember 2025 laut Webrecherchen auf 0,75 Prozent anhob.

Central Bank Decisions — March 19, 2026: — ; — ; — ; —

Märkte stellen sich auf länger anhaltenden Inflationsdruck ein Reuters schrieb, die Zentralbanker hätten am 19. März einen breiten Warnhinweis zur Inflation gesendet, während der Krieg im Iran die Märkte in Atem halte und den Ausblick auf Zinssenkungen eintrübe, auf die Investoren zu Jahresbeginn noch gesetzt hatten. Dass Washington, Frankfurt, London und Tokio gleichzeitig stillhielten, war ein klares Signal für eine abwartende Haltung der Währungshüter. Sie sind demnach nicht bereit, zu früh zu lockern, falls sich die energiegetriebene Inflation als hartnäckig erweist. Reuters zufolge legten Euro und Yen nach den Zentralbankentscheidungen zu, während der Dollar nachgab. Das spiegele die Markterwartung wider, dass die Fed bei Zinssenkungen langsamer vorgehen könnte als ihre Pendants. Analysten verwiesen darauf, dass eine derart synchronisierte Vorsicht von vier großen Zentralbanken an einem einzigen Tag ungewöhnlich sei und auf das Ausmaß der geopolitischen Störung durch den Iran-Konflikt hindeute. Der weitere Weg der globalen Geldpolitik hängt maßgeblich davon ab, wie lange die Militärkampagne andauert, wie stark sie die Öltransportrouten beeinträchtigt und ob sich der Inflationsdruck über den Energiebereich hinaus auf die Kernverbraucherpreise ausweitet. Keine der Zentralbanken nannte einen festen Zeitplan für den nächsten geldpolitischen Schritt. Für Investoren bleibt damit vor allem die Auslegung der Hinweise entscheidend, wann die Bedingungen eine Wiederaufnahme des Lockerungskurses erlauben könnten.