US-Arbeitsmarkt enttäuscht: 23.000 Stellen im Juli verloren, Aktien steigen, Zinserhöhung unwahrscheinlicher

Arbeitsmarktbericht verfehlt Prognosen

Die US-Wirtschaft verlor im Juli 23.000 Stellen außerhalb der Landwirtschaft, wie das Bureau of Labor Statistics am 7. August meldete, und verfehlte damit die Erwartungen der Ökonomen von 80.000 Neueinstellungen. Die Schätzungen reichten von 10.000 bis 140.000 zusätzlichen Stellen. Der Juni-Wert wurde deutlich von ursprünglich 57.000 auf 20.000 nach unten korrigiert. Die Arbeitslosenquote sank von 4,2 % im Juni auf 4,1 %, da die Erwerbsbeteiligungsquote weiter zurückging. Ökonomen hatten den Arbeitsmarkt als im Modus „langsames Einstellen, langsames Entlassen“ beschrieben, und die Beschäftigungszahlen fallen im Juli tendenziell schwächer aus.

Märkte reagieren

Die US-Aktien stiegen und die Treasury-Renditen fielen nach den Daten, da Anleger urteilten, der Bericht gebe der Federal Reserve Grund, eine Zinserhöhung zurückzustellen. Der S&P 500 war am Vortag um 0,2 % gefallen, zusammen mit einem Rückgang der Dow-Industrials um 0,9 %. Die Anleihenrallye flaute im Handelsverlauf ab, wobei die Treasury-Renditen ihre Rückgänge nach den Daten fast wieder wettmachten, was darauf hindeutet, dass die Anleger zu dem Schluss kamen, der Bericht sei nicht so schwach wie ursprünglich angenommen. Zinsfutures zeigten, dass Händler den Zeitpunkt der nächsten erwarteten Fed-Zinserhöhung nach hinten verschoben.

Die Fed beließ ihren Leitzins in der Vorwoche in der Spanne von 3,50 %–3,75 %, wobei drei Ausschussmitglieder für eine Erhöhung um einen Viertelprozentpunkt stimmten. Vor dem Arbeitsmarktbericht hatten die Märkte mit einer Anhebung im September gerechnet. Die Inflationsdaten der nächsten Woche könnten die politische Debatte verschärfen. Die europäischen Aktien zogen leicht an, der STOXX 600 stieg um 0,2 % auf 659,59 und steuerte auf eine vierte aufeinanderfolgende Wochengewinne zu. In Asien verlor der japanische Nikkei 225 in Tokio 0,3 % auf 65.500,10, während der chinesische Shanghai Composite um 0,8 % auf 3.931,54 zulegte, nachdem die Exporte im Juli um rund 24 % gewachsen waren.

Yen-Intervention

Hedgefonds reduzierten ihre Netto-Short-Yen-Positionen bis zum 4. August um etwa die Hälfte auf 63.600 Kontrakte, wie Bloomberg berichtete, nach koordinierten US-japanischen Bemühungen zur Stützung der Währung. Das japanische Finanzministerium bestätigte die Operation am Montag, den 3. August, wobei Finanzministerin Satsuki Katayama sagte, Japan stehe weiterhin in engem Kontakt mit dem US-Finanzministerium und werde „nicht zögern, in Zukunft weitere koordinierte Interventionen durchzuführen“.

Analysten schätzen, dass Japan zwischen etwa 53 Milliarden und 59 Milliarden Dollar verkauft hat. Reuters berichtete, Tokio habe möglicherweise bis zu 58,97 Milliarden Dollar verkauft, während Bloomberg die Zahl auf etwa 8,45 Billionen Yen, rund 53 Milliarden Dollar, bezifferte. Offizielle Zahlen werden etwa in einem Monat erwartet. Beide Werte würden Japans bisher größte Tagesintervention von 5,92 Billionen Yen am 29. April 2024 übertreffen. Der Yen war auf fast 164 pro Dollar geschwächt, sein niedrigster Stand seit 1986.

Öl und Geopolitik

Brent-Rohöl stieg am Donnerstag um fast 4 % und legte am Freitag um 1,6 % auf 83,78 Dollar pro Barrel zu, da die Fortschritte bei der Wiedereröffnung der Straße von Hormus weiterhin ungewiss waren. Der Iran erklärte, man sei kurz vor einer Einigung mit Oman, aber die Trump-Administration schloss iranische Gebühren für Schiffe aus, während der Iran auf einem gewissen Maß an Kontrolle bestand. Ein Fünftel des weltweit gehandelten Öls passierte einst die Meerenge. Die Ölpreise waren während des Konflikts, der nun im sechsten Monat andauert, bis auf 113 Dollar gestiegen.

Unternehmensergebnisse und KI-Ausgaben

Rund 85 % der S&P-500-Unternehmen haben ihre Ergebnisse vorgelegt, wobei das gesamte Gewinnwachstum das stärkste seit 2021 zu werden verspricht. Der KI-Boom lenkt den Fokus der Anleger vom Gewinn pro Aktie auf den Cashflow, da die großen Technologieunternehmen Hunderte von Milliarden in Anlagen und Ausrüstung stecken. Alphabet meldete am 23. Juli einen vervierfachten Gewinn im zweiten Quartal auf 112,3 Milliarden Dollar, aber die Aktie fiel um 7 %, nachdem das Unternehmen zum ersten Mal seit dem Börsengang einen negativen freien Cashflow auswies, angetrieben durch Investitionsausgaben von 44,92 Milliarden Dollar, die den Konsens von 44,15 Milliarden Dollar übertrafen.