US-Inflation sinkt im Juni auf 3,5 % – Waffenruhe kühlt Energiepreise, neue Iran-Angriffe drohen Trendwende

Die Juni-Zahlen

Die Verbraucherpreise in den Vereinigten Staaten fielen im Juni im Vergleich zum Mai um 0,4 % – der erste monatliche Rückgang seit April 2020 und der stärkste seit 73 Monaten, wie das Bureau of Labor Statistics mitteilte. Die jährliche Inflationsrate sank auf 3,5 %, nach 4,2 % im Mai und damit unter die von Ökonomen prognostizierten 3,8 %. Der Rückgang war fast ausschließlich auf die Energiekosten zurückzuführen: Der Energieindex fiel im Monatsvergleich um 5,7 %, Benzin allein verbilligte sich um 9,7 %. Die Strompreise sanken um 1,0 %, während Erdgas leicht um 0,5 % zulegte. Die Nahrungsmittelpreise stiegen im Monatsvergleich moderat um 0,2 % und im Jahresvergleich um 3 %.

Kerninflation und zugrunde liegender Druck

Die Kerninflation, die die volatilen Komponenten Energie und Nahrungsmittel ausklammert, lag im Juni bei 2,6 % im Jahresvergleich, nach 2,9 % im Mai. Der breitere Energieindex lag jedoch immer noch 15,7 % über dem Vorjahreswert, wenngleich dies eine deutliche Verlangsamung gegenüber der Jahresrate von 23,5 % im Mai darstellt. Auch die Preise für Bekleidung und Gebrauchtwagen sanken, was den Verbrauchern über die Zapfsäule hinaus Entlastung brachte. Michael Metcalfe, Leiter der Makrostrategie bei State Street Markets, sagte der Associated Press, die Daten deuteten auf eine vorübergehende Kriegsinflation hin.

Ja, die Benzinpreise stiegen, aber praktisch alles andere tat es nicht.

Der Effekt der Iran-Waffenruhe

Die Abkühlung im Juni fiel mit der Waffenruhe zwischen Washington und Teheran zusammen, die Anfang des Monats unterzeichnet wurde und die Straße von Hormus wieder öffnete – einen Engpass für rund ein Fünftel des weltweiten Rohöls. Die Ölpreise, die während des Konflikts auf über 80 Dollar pro Barrel gestiegen waren, fielen vor der Waffenruhe auf rund 70 Dollar zurück. Das Bureau of Labor Statistics stellte fest, dass der Rückgang der Treibstoffkosten der Haupttreiber für den Rückgang des Gesamtindex war. Auch Flugpreise und andere energieabhängige Kosten sanken, doch von der AP zitierte Ökonomen warnten, dass die Entspannung noch keine breit angelegte, nachhaltige Disinflation ausgelöst habe.

Neue Feindseligkeiten und der Ausblick für Juli

Die Besserung könnte sich bereits wieder auflösen. In den letzten Tagen haben die Vereinigten Staaten ihre Angriffe auf den Iran wieder aufgenommen, und Präsident Donald Trump kündigte eine neue Blockade der Straße von Hormus an. Die Ölpreise stiegen am Dienstag den zweiten Tag in Folge und flirteten erneut mit der 80-Dollar-Marke. Die Juni-CPI-Daten erfassen diese jüngste Eskalation nicht, und mehrere Medien berichten, dass Ökonomen für die kommenden Monate mit einem Wiederanstieg der Preise rechnen, was die Federal Reserve möglicherweise zu Zinserhöhungen zwingen könnte.

Das Dilemma der Fed

Kevin Warsh sagte zum ersten Mal als Vorsitzender der Federal Reserve vor dem Kongress aus und gelobte in seiner Eröffnungsrede, die Inflation werde „der Vergangenheit angehören“. Dennoch bleibt die Zentralbank vorsichtig. Die Inflation liegt immer noch deutlich über dem 2-Prozent-Ziel der Fed, und die Gouverneure prüfen die Kernindikatoren auf Anzeichen dafür, dass sich der kriegsbedingte Preisdruck auf die Gesamtwirtschaft ausweitet. Eine Studie der New Yorker Fed wies zudem auf anhaltende inflationäre Effekte der Trump-Ära-Zölle und der KI-bezogenen Ausgaben hin. Mit dem wieder aufflammenden Iran-Konflikt und sich erneut verschärfenden Energiemärkten könnten die Juni-Daten eher eine kurze Zwischenphase als einen Wendepunkt darstellen.

Die Inflation wird der Vergangenheit angehören.