Spaniens Inflation erreicht 3,8 % – Iran-Krieg erschüttert Wirtschaft, warnt BBVA Research

Die spanischen Haushalte sehen sich mit einer starken Beschleunigung der Lebenshaltungskosten konfrontiert, da die wirtschaftlichen Schockwellen des Iran-Krieges die Energie- und Lebensmittelpreise in die Höhe treiben, so der aktuelle Bericht „Situación España“ von BBVA Research. Die Analysten der Bank prognostizieren für 2026 eine durchschnittliche Inflation von 3,8 %, einen vollen Prozentpunkt über ihrer Prognose von vor nur drei Monaten und den höchsten Stand seit 18 Jahren, wenn man den außergewöhnlichen Anstieg von 8,4 % im Jahr 2022 ausklammert.

Wachstum hält, aber Gegenwind baut sich auf

Das spanische BIP wird in diesem Jahr voraussichtlich immer noch um 2,4 % wachsen – eine Zahl, die die Wirtschaft zu den widerstandsfähigeren in Europa zählt. Der Wachstumsmotor verliert jedoch an Fahrt. BBVA Research senkte seine Prognose für 2027 um drei Zehntel auf 2,1 % und begründet dies mit dem anhaltenden Druck durch teure Energie, Engpässen im globalen Handel und der schwächelnden Nachfrage wichtiger europäischer Handelspartner. Die Bank berechnet, dass der Angebotsschock durch den Nahostkonflikt das BIP in den Jahren 2026 um 0,5 Prozentpunkte und 2027 um 0,1 Prozentpunkte schmälern wird, während er die Inflation um 1,3 bzw. 0,6 Prozentpunkte nach oben treibt.

Die Kosten für die Weltwirtschaft entstehen nicht nur durch Öl, sondern durch eine Kombination aus teureren Rohstoffen, dem Wiederauftreten logistischer Engpässe und der Verschlechterung des Vertrauens.

Energie und Lebensmittel treffen am härtesten

Der Inflationsschub konzentriert sich auf Energieprodukte und Frischobst und -gemüse, wo die Preissteigerungen voraussichtlich 7 % übersteigen werden. Der Konflikt hat die Ölpreise in Richtung 90 Dollar pro Barrel getrieben – gegenüber früheren Annahmen von knapp über 70 Dollar – und auch die Düngemittelkosten steigen lassen. Dies trifft die Hersteller und den Agrarlebensmittelsektor direkt und untergräbt die Wettbewerbsfähigkeit der spanischen Produzenten. Für die am stärksten gefährdeten Haushalte ist die Auswirkung unverhältnismäßig: Die ärmsten 10 % haben eine negative Sparquote, geben das Doppelte ihres Einkommens aus und sind auf Kredite angewiesen, während die nächsten 10 % überhaupt nichts sparen.

Immobilienpreise überholen Löhne

Neben der Inflation übt auch der Wohnungsmarkt weiterhin Druck aus. BBVA Research rechnet für 2026 mit einem Anstieg der Immobilienpreise um 12 % und für 2027 um weitere 5,7 % – ein Tempo, das das Lohnwachstum verdreifacht. Die Investitionen in den Wohnungsbau werden für dieses Jahr auf 5,7 % und für das nächste auf 6,7 % prognostiziert, gestützt durch die Gründung von rund 200.000 neuen Haushalten pro Jahr. Der 7 Milliarden Euro schwere Wohnungsbauplan der Regierung wird voraussichtlich jedoch nur 33.000 Einheiten hinzufügen – eine Zahl, die die Bank ohne ambitionierte Reformen als unzureichend bezeichnet.

Fiskalischer und monetärer Druck

Die fiskalischen Stützungsmaßnahmen der Regierung im Wert von 5 Milliarden Euro haben den Schlag abgefedert, werden das öffentliche Defizit 2026 aber auf 2,8 % des BIP treiben – weit über den mit Brüssel vereinbarten 2,1 %. Mit dem Auslaufen dieser Maßnahmen soll das Defizit bis 2027 auf 2,5 % sinken, immer noch weit entfernt vom Ziel von 1,8 %. Auf der geldpolitischen Seite erwartet BBVA Research, dass die EZB ihren Einlagensatz im Juni um 25 Basispunkte anhebt, mit einer weiteren Erhöhung in der ersten Jahreshälfte 2027, die den Endsatz auf 2,5 % bringen würde. Der Euribor ist bereits von 2,2 % im Februar auf 2,8 % im Mai gestiegen, was die Finanzierungskosten für die Haushalte erhöht.

Tourismus als Puffer

Ein Lichtblick ist der Tourismus, der von einem „Safe-Haven“-Effekt profitiert, da Reisende die Konfliktzone im östlichen Mittelmeer meiden. Die Hotelerlöse stiegen in den ersten vier Monaten des Jahres 2026 im Jahresvergleich um 4 %, fast ausschließlich getrieben durch Preiserhöhungen von 3,8 %, während die Auslastung nur um 0,2 % zulegte. Der Tourismusverband Exceltur schätzt, dass die Umleitung von Besuchern in diesem Jahr zwei Prozentpunkte zum touristischen BIP hinzufügen könnte, was rund 4,2 Milliarden Euro entspricht. Santiago Vallejo von der Mesa del Turismo stellte fest, dass der Branche die Situation unangenehm sei, von der Instabilität anderswo zu profitieren, bestätigte aber, dass Spanien außerhalb der sechs beliebtesten Regionen Kapazitäten habe, um mehr Besucher aufzunehmen.

Wenn sich das Buchungsvolumen wie in diesen ersten vier Monaten fortsetzt, könnten wir 100 Millionen Touristen erreichen.