Spacex reicht Börsenzulassung für rekordverdächtigen Börsengang über 75 Milliarden Dollar zu 135 Dollar pro Aktie ein, anvisierte Bewertung von 1,77 Billionen Dollar

Das Angebot

SpaceX beabsichtigt, rund 555,6 Millionen Aktien zu einem festen Preis von je 135 Dollar anzubieten, wie aus den am Mittwoch bei der US-Börsenaufsicht SEC eingereichten Unterlagen hervorgeht. Zu diesem Preis würde das Unternehmen eine Marktkapitalisierung von knapp 1,77 Billionen Dollar erreichen. Die Einnahmen von 75 Milliarden Dollar würden den bisherigen Rekord von 29,4 Milliarden Dollar übertreffen, den Saudi Aramco 2019 aufgestellt hatte. Die Aktien sollen voraussichtlich am 12. Juni unter dem Kürzel „SPCX“ an der Nasdaq gehandelt werden.

Das ist ein effizienterer Weg, eine Roadshow zu strukturieren.

Ein unkonventioneller Ansatz

Abweichend von der üblichen Praxis geht SpaceX mit einem Festpreis in seine Roadshow (die am Donnerstag beginnt), statt mit einer Preisspanne. Üblicherweise loten IPO-Kandidaten die Nachfrage der Anleger über eine Spanne aus und legen den endgültigen Preis in der Nacht vor Handelsbeginn fest. Börsenbeobachter interpretieren die Taktik des Festpreises als Zeichen von Stärke, das Erwartungen verankert und möglicherweise Kursausschläge am ersten Handelstag begrenzt, die Geld auf dem Tisch liegen lassen würden, das den Altaktionären zusteht. Weiheng Chen, Partner bei der Kanzlei Wilson Sonsini Goodrich & Rosati, charakterisierte die Strategie als einen „Friss-oder-stirb“-Ansatz, der bei Musks Anhängern Anklang findet.

Verwendung der Erlöse und Finanzzahlen

In der Einreichung heißt es, die Erlöse würden den Ausbau der KI-Rechenkapazität, Raketenstarts und die Satelliteninfrastruktur finanzieren. SpaceX ist zudem verpflichtet, innerhalb von sechs Monaten mindestens einen Teil eines Überbrückungskredits in Höhe von 20 Milliarden Dollar zurückzuzahlen; ein großer Teil dieses Kredits wurde zur Tilgung hochverzinslicher Schulden von Musks Social-Media- und KI-Ventures verwendet. Das Unternehmen meldete für 2025 einen Umsatz von 18,67 Milliarden Dollar, gegenüber 14,02 Milliarden Dollar im Vorjahr, rutschte aber mit einem Nettoverlust von 4,94 Milliarden Dollar in die roten Zahlen, nachdem es 2024 noch einen Gewinn von 791 Millionen Dollar erzielt hatte. Der Verlust spiegelt die hohen Ausgaben für die Entwicklung des Starship wider. Zwei der drei Geschäftsbereiche des Unternehmens sind unprofitabel; die Satelliten-Internet-Einheit Starlink gilt als wichtigster Gewinntreiber.

Governance und Privatanleger-Zuteilung

Musk wird nach dem Börsengang durch Aktien mit Mehrfachstimmrecht mehr als 80 Prozent der Stimmrechte behalten. Die Einreichung reserviert zudem ungewöhnlich hohe 30 Prozent der angebotenen Aktien für Privatanleger – eine Anerkennung von Musks Fangemeinde. Bestehende Aktionäre werden bei dem Angebot nicht verkaufen; sämtliche Erlöse fließen dem Unternehmen zu. Musk unterliegt einer Haltefrist von 366 Tagen.

Die KI- und Weltraum-Vision

Im Rahmen der Roadshow werden Musk und andere Führungskräfte den Anlegern eine Vision präsentieren, die orbitale KI-Rechenzentren, mobile Satellitendienste direkt zum Smartphone, KI-Halbleiterproduktion mit Tesla sowie langfristige Basen auf dem Mond und eine Kolonie auf dem Mars umfasst. Die Einreichung offenbart zudem einen Vertrag mit Anthropic über die Bereitstellung von KI-Rechenkapazität im Wert von 1,25 Milliarden Dollar pro Monat. Morningstar schätzte den eigenständigen Wert von SpaceX kürzlich auf rund 780 Milliarden Dollar, etwa 48 Prozent unter der aktuellen privaten Marktbewertung – was die im IPO-Preis enthaltene Prämie unterstreicht.

Marktkontext

Es wird allgemein erwartet, dass der Börsengang die Tür für eine Welle großer Technologie-Listings öffnet, darunter mögliche Angebote von OpenAI und Anthropic. Die Preisfestsetzung wird frühestens für den 11. Juni erwartet, der offizielle Vermarktungsprozess beginnt am Donnerstag.