SpaceX legt IPO-Preis auf 135 Dollar pro Aktie fest und strebt mit 75 Milliarden Dollar den größten Börsengang aller Zeiten an – Privatanleger-Nachfrage übersteigt Angebot um das Fünffache

Die Space Exploration Technologies Corp., das Unternehmen, das Elon Musk 2002 gründete, um die Menschheit multiplanetar zu machen, beginnt am Freitag den Handel an der Nasdaq unter dem Symbol SPCX. Das Angebot platziert 555,6 Millionen Aktien zu je 135 Dollar, nimmt rund 75 Milliarden Dollar ein und bewertet das Unternehmen auf voll verwässerter Basis mit etwa 1,78 Billionen Dollar. Diese Zahl übertrifft Saudi Aramcos 29,4-Milliarden-Dollar-Debüt von 2019 und macht SpaceX zum größten Börsengang der Geschichte; das Unternehmen gehört damit zu den zehn wertvollsten börsennotierten Unternehmen weltweit.

Privatanleger-Rausch und Zuteilungsmechanik

Die Nachfrage von Privatanlegern hat das für Einzelanleger reservierte Angebot überwältigt. Nach Berechnungen von Bloomberg haben Kleinanleger Aufträge im Wert von über 70 Milliarden Dollar eingereicht, während die Zuteilung voraussichtlich mindestens 20 % der verfügbaren Aktien abdeckt. Die ungedeckte Nachfrage liegt damit etwa beim Fünffachen der Privatanleger-Tranche. Jay Ritter, Finanzprofessor an der University of Florida und IPO-Spezialist, bezifferte die institutionelle Nachfrage auf etwa das Vierfache der angebotenen Aktien. Das Unternehmen erhielt zudem Aufträge von rund 1.000 institutionellen Anlegern, wobei allein BlackRock laut Wall Street Journal mindestens 5 Milliarden Dollar platzierte.

Die institutionelle Nachfrage übersteigt etwa das Vierfache der Aktien, die tatsächlich zum Verkauf stehen werden.

Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup und JPMorgan führen das Angebot an, wobei Santander als Brücke für europäische Investoren fungiert. Die Neobanken Trade Republic und Revolut haben es Kunden ermöglicht, über Aktienkaufverträge vor dem Debüt SpaceX-Aktien zu zeichnen. Internationale Aufträge erhalten weniger als 10 % der Aktien, während weitere 10 % der Platzierung an europäische Privatanleger gehen – eine ungewöhnlich hohe Zuteilung.

Musks Kontrolle und Vermögen

Musk behält durch eine Doppelklassenstruktur 84,4 % der Stimmrechte. Er hält 849,5 Millionen Klasse-A-Aktien mit vollem Stimmrecht, die mit rund 115 Milliarden Dollar bewertet werden, sowie 5,569 Milliarden Klasse-B-Aktien mit eingeschränkter Stimmvertretung im Wert von etwa 751,8 Milliarden Dollar. Das Angebot bringt sein Nettovermögen laut Bloomberg Billionaires Index auf nahezu 988 Milliarden Dollar, womit er der erste Mensch in der modernen Geschichte ist, der die Billionen-Dollar-Schwelle überschreitet. Sein Vermögen übersteigt nun das kombinierte Vermögen der ärmsten 46 % der Weltbevölkerung, etwa 3,8 Milliarden Menschen, so Oxfam Intermón.

Dass eine einzelne Person ein Vermögen von mehr als einer Billion Dollar anhäuft, ist mit einer gerechten Wirtschaft und einer gesunden Demokratie unvereinbar.

Die drei Geschäftssäulen

SpaceX ist längst nicht mehr nur ein Raketenunternehmen. Die drei wichtigsten Geschäftssäulen sind Starlink, der Satelliteninternetdienst; Starshield, der Dienstleistungsarm für das Pentagon; und xAI, die im Februar 2026 zusammen mit dem Grok-Modell übernommene Abteilung für künstliche Intelligenz. Starlink ist der dominierende Umsatztreiber und trug 11,4 Milliarden Dollar zu den 18,7 Milliarden Dollar Umsatz des Unternehmens im Jahr 2025 bei, was 61 % des Gesamtumsatzes entspricht. Das Unternehmen gewann 2025 4,6 Millionen neue Starlink-Kunden und erweiterte den Dienst auf 35 neue Länder. Spanien hat sich zu einem wichtigen Drehkreuz für den Starlink-Betrieb entwickelt. Trotz des Umsatzwachstums verzeichnete SpaceX im Jahr 2025 einen Nettoverlust von 4,9 Milliarden Dollar.

Die KI-IPO-Pipeline

SpaceXs Debüt öffnet zwei Wettbewerbern im Bereich der künstlichen Intelligenz die Tür. OpenAI reichte am Montag einen Börsengang ein, Anthropic hatte bereits in der Vorwoche seinen eigenen Antrag eingereicht. Zusammen könnten die drei Unternehmen den US-Börsen eine Marktkapitalisierung von 3,6 Billionen Dollar hinzufügen. Cerebras, der Chiphersteller, dessen 5,55-Milliarden-Dollar-Kapitalerhöhung vor dieser Woche der größte Börsengang des Jahres 2026 war, wirkt im Vergleich nun bescheiden.

Umwelt- und Governance-Bedenken

Während das Unternehmen an die Börse geht, tauchen neue Umweltklagen auf. Das Angebot konzentriert zudem außergewöhnliche Macht in Musks Händen: Er kontrolliert mehr als 80 % der Stimmrechte, während das Unternehmen operativ Verluste schreibt und einen Umsatz erzielt, der ein Zehntel des Umsatzes von Meta beträgt. Die Privatanlegerbasis, die etwa ein Drittel des Aktionärsregisters von Tesla ausmacht, hat bereits zweimal enorme Vergütungspakete für Musk gebilligt, darunter ein 56-Milliarden-Dollar-Paket im Jahr 2024 und einen Bonus in Höhe von einer Billion Dollar ein Jahr später.