Italienische Börse erreicht Rekordkapitalisierung trotz Listing-Flaute, wie Consob-Daten zeigen

## Rekordperformance Die Mailänder Börse verzeichnete das beste Halbjahr unter den großen europäischen Märkten: Der FTSE Mib stieg um 15 %, und die Gesamtkapitalisierung der von der Consob beaufsichtigten Unternehmen erreichte Ende Juni mit 1.209 Milliarden Euro ein Allzeithoch. Das waren 132 Milliarden Euro mehr als Ende 2025, ein Anstieg von 12,3 % (27,3 % im Jahresvergleich).

Banken waren der Haupttreiber der Rallye, aber auch der Technologiesektor trug trotz seines geringen Gewichts nennenswert bei. Der Staat, der an 15 börsennotierten Unternehmen beteiligt ist, sah sein Portfolio wachsen: Der gemeinsame Marktwert dieser Unternehmen stieg von 310,3 Milliarden Euro zu Jahresbeginn auf 394,8 Milliarden Euro zum 1. Juli – ein rechnerischer Zugewinn von 84,4 Milliarden Euro.

Ein dünnerer Markt

Hinter den Rekorden setzte sich der Schrumpfungsprozess der Börse fort. Die Gesamtzahl der gehandelten Unternehmen an den italienischen Märkten (Euronext Milan, Euronext Growth Milan und Vorvel Equity Auction) sank von 427 auf 416. Euronext Milan verlor drei Unternehmen (von 198 auf 195), ohne einen einzigen Börsengang und nur einen Wechsel vom Wachstumsmarkt. Egm, das Segment für kleine und mittlere Unternehmen, schrumpfte um acht Unternehmen (von 211 auf 203) und verzeichnete damit einen historischen Höchststand an Netto-Delistings.

Seit 2023 übersteigen die Abgänge vom Hauptmarkt stets die Neuzugänge. In diesem Zeitraum fanden nur vier Börsengänge an Euronext Milan statt, und das erste Halbjahr 2026 verlief praktisch ohne einen einzigen.

Staatsbeteiligungen entwickeln sich unterschiedlich

Die Rallye beflügelte die meisten Staatsaktien, aber nicht alle. STMicroelectronics legte um 189,2 % zu, Saipem gewann 80,5 %, Poste Italiane stieg um 32,5 % und Eni um 22,1 %. Auf der Verliererseite büßte Fincantieri 32,2 % ein, Rai Way fiel um 12,7 % und Leonardo gab um 3,9 % nach.

## Handelsaktivität Die Aktienhandelsvolumina stiegen um 18,3 % auf 519 Milliarden Euro, während ETFs, ETCs und ETNs die Marke von 119 Milliarden Euro überschritten. Die Kombination aus steigendem Umsatz und einer schrumpfenden Zahl von Emittenten unterstrich die Konzentration der Liquidität auf immer weniger Namen.