Portugals Finanzrat hebt Wachstumsprognose für 2026 auf 2,2 % an, prognostiziert aber ab 2027 Defizite

Aufwärtskorrektur für das Wachstum 2026

Der portugiesische Rat der öffentlichen Finanzen (CFP) hat seine Prognose für das Wirtschaftswachstum 2026 in seinem aktualisierten Wirtschafts- und Haushaltsausblick 2026–2030, veröffentlicht am 24. September 2026, auf 2,2 % angehoben. Die Revision erhöht die Prognose von den im April geschätzten 1,6 % und stellt die Einschätzung der unabhängigen Finanzaufsicht über das offizielle Regierungsziel von 2,0 %. Der Rat begründete dies mit der Widerstandsfähigkeit gegenüber externen Störungen, darunter Atlantikstürme und der Energieschock infolge der Feindseligkeiten im Nahen Osten. Die öffentlichen Investitionen sollen 2026 nominal um 22,3 % steigen, angetrieben durch die abschließende Umsetzungsphase des EU-Aufbau- und Resilienzplans (PRR). Auch der private Konsum hielt das Wachstum aufrecht, da die Haushalte Ersparnisse nutzten, um höhere Treibstoffpreise abzufedern, während der Arbeitsmarkt weiterhin Vollbeschäftigung aufwies.

Energieschocks und Inflationsdruck

Die wirtschaftliche Expansion erfolgt parallel zu starken externen Kostendrücken, die die Inflation in die Höhe getrieben haben. Der CFP schätzte, dass die Energiepreissteigerungen infolge des Konflikts im Iran und der Schließung der Straße von Hormus die portugiesische Handelsbilanz um 0,4 % des Bruttoinlandsprodukts belasteten. Die Jahresinflation wird für 2026 auf 3,2 % prognostiziert und übertrifft damit frühere Schätzungen. Weitere externe Belastungen für die zweite Jahreshälfte 2026 sind die Wiederaufnahme militärischer Operationen im Persischen Golf, eine weit verbreitete Dürre, die etwa die Hälfte des Gebiets der Europäischen Union betrifft, sowie eine straffere Geldpolitik der Europäischen Zentralbank nach Zinserhöhungen.

Der Rat erläuterte in seiner Veröffentlichung die Kernfaktoren hinter den revidierten makroökonomischen Zahlen.

Die makroökonomische Prognose weist für 2026 ein BIP-Wachstum von 2,2 % aus, eine Aufwärtskorrektur gegenüber den im April prognostizierten 1,6 %, was die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft angesichts der Atlantikstürme und des Energieschocks im Zusammenhang mit dem Konflikt im Nahen Osten und der Schließung der Straße von Hormus widerspiegelt, die zu einer schweren Störung der globalen Ölversorgung führte.

Haushaltssaldo und Steuermaßnahmen

Für 2026 erwartet der CFP einen öffentlichen Haushaltsüberschuss von 0,2 % des BIP, gegenüber einer früheren Schätzung von 0,1 % und über dem Regierungsziel eines ausgeglichenen Haushalts. Diese Berechnung berücksichtigt die außerordentliche Rentenzulage, die für Dezember für Rentner mit Bezügen bis zu 1.611 Euro vorgesehen ist. Die Prognose schließt jedoch die kürzlich angekündigte Senkung der Einkommensteuer (IRS) bis zur sechsten Steuerstufe aus, da die aktualisierten Lohnsteuertabellen noch nicht veröffentlicht wurden. Zusammen verursachen der Rentenbonus und die Einkommensteuersenkungen geschätzte fiskalische Kosten von 800 Millionen Euro. Robuste Steuer- und Sozialbeitragseinnahmen, höhere Dividendeneinnahmen und staatliche Immobilienverkäufe gleichen teilweise die Kosten der Katastrophenhilfe und der Inanspruchnahme von PRR-Darlehen im Laufe des Jahres aus.

Mittelfristiger Defizitpfad

Die öffentlichen Finanzen werden voraussichtlich 2027 wieder ein Defizit aufweisen, das unter einem unveränderten politischen Szenario 0,2 % des BIP erreicht. Der CFP prognostiziert Haushaltsdefizite, die auf 0,5 % im Jahr 2028, 1,0 % im Jahr 2029 und 1,7 % im Jahr 2030 ansteigen. Steigende Umschuldungskosten und die dauerhaften Einnahmeausfälle durch frühere Senkungen der Einkommensteuer (IRS) und der Körperschaftsteuer (IRC) treiben die Verschlechterung voran. Investitionsausgaben, einschließlich der durch das SAFE-Programm der Europäischen Union finanzierten Verteidigungsausrüstungskäufe, machen 0,5 Prozentpunkte der Verschlechterung in den Jahren 2029–2030 aus. Das Wirtschaftswachstum wird sich auf 1,8 % im Jahr 2027, 1,7 % in den Jahren 2028 und 2029 und 1,6 % im Jahr 2030 verlangsamen, während das Beschäftigungswachstum auf 1,1 % im Jahr 2027 zurückgeht und bis 2030 aufgrund der alternden Bevölkerung und geringerer Nettozuwanderungssalden auf Null abflacht.