Polens BIP-Wachstum verlangsamt sich im dritten Quartal 2026 auf 3,5 % im Jahresvergleich – unter den Erwartungen

Verlangsamung etwas unter den Prognosen

Polens Bruttoinlandsprodukt ist im dritten Quartal 2026 nach der am Freitag, 13. November, vorgelegten Schnellschätzung des Statistischen Hauptamts (GUS) um 3,5 % im Jahresvergleich gestiegen. Das sind weniger als die 4,1 % im zweiten Quartal und geringfügig unter den 3,6 %, die von PAP Biznes befragte Ökonomen erwartet hatten. Im Quartalsvergleich wuchs die Wirtschaftsleistung um 0,8 %, nach einem Plus von 1,1 % im Vorquartal. Auch der für Rzeczpospolita und Parkiet erstellte Durchschnitt der Prognosen lag bei 3,6 %, das Ergebnis ist also nur symbolisch schwächer als vom Markt erwartet. Da es sich um eine erste Schätzung handelt, kann GUS den Wert noch um mehrere Zehntelprozentpunkte revidieren.

2. Quartal 2026 (endgültig)4,1

3. Quartal 2026 (Schnellschätzung)3,5

Konsens für das 3. Quartal 2026 (PAP Biznes)3,6

PKO-BP-Prognose für das 3. Quartal 20263,3

2. Quartal 2026 (endgültig)

4.1 % gg. Vorjahr

3. Quartal 2026 (Schnellschätzung)

3.5 % gg. Vorjahr

Konsens für das 3. Quartal 2026 (PAP Biznes)

3.6 % gg. Vorjahr

PKO-BP-Prognose für das 3. Quartal 2026

3.3 % gg. Vorjahr

Daten aus dem Artikeltext

Ökonomen werten die Verlangsamung als vorübergehend

Die Ökonomen der PKO BP führen die Abschwächung vor allem auf eine hohe Vergleichsbasis und einen vorübergehenden Verlust an Dynamik zurück, nicht auf eine dauerhafte Trendwende. Die Monatsdaten zeigten ihrer Darstellung zufolge eine breite Schwäche in Bau, Industrie, Handel und Dienstleistungen. Die PKO BP selbst hatte für das Quartal 3,3 % Wachstum prognostiziert und damit weniger als die Schnellschätzung. Die Bank hält zudem an ihrer Prognose von 3,6 bis 3,7 % für das Gesamtjahr 2026 fest. In ihrem Kommentar formulierte die Bank ihren Ausblick für die kommenden Monate so.

„Im vierten Quartal erwarten wir ein Wachstum ähnlich dem des dritten Quartals.“

Investitionen im Fokus

Die Ökonomen der mBank schrieben auf X, die stärkere Verlangsamung könnte von den Investitionen getrieben worden sein, die sie als sehr volatil bezeichneten, und sie könnten bis zum Vorliegen der Detaildaten nur spekulieren. Daniel Piekarek, Chefökonom der Bank BPS, sagte, die Abkühlung der Aktivität verringere das Risiko, dass Nachfragedruck die Inflation hochhält. Er betonte, dass für die Beurteilung des Charakters der Verlangsamung, einschließlich des Verlaufs von Konsum und Investitionen, die BIP-Detaildaten nötig seien. Piekareks Kommentar zum Quartal war deutlich.

„Die Verlangsamung im dritten Quartal erfolgte trotz der weiterhin laufenden Investitionsförderung aus KPO-Mitteln.“

Ausblick und Geldpolitik

Die Ökonomen von ING bezeichneten die BIP- und Inflationsdaten vom Freitag als „dovisches“ Signal für den geldpolitischen Rat (RPP), obwohl der restriktive Ton der NBP-Projektion vom November die Rhetorik des Rats verschärft hatte. ING hält dennoch an seinem Szenario von Zinserhöhungen um 50 Basispunkte im ersten Quartal 2027 fest. Die am 6. November veröffentlichte Projektion der NBP erwartet für 2026 ein BIP-Wachstum von 3,6 %. Die Prognosen der Ökonomen für das Jahr liegen gebündelt bei 3,6 bis 4 %, nahe den 3,8 %, die 2025 verzeichnet wurden.

Revisionen und das Weitere

Das Wachstum im zweiten Quartal wurde zunächst in der Schnellschätzung mit 3,8 % angegeben, dann auf 3,9 % revidiert, bevor die endgültigen GUS-Daten Mitte Oktober 4,1 % ergaben. GUS wird die detaillierte Struktur des BIP des dritten Quartals am 30. November veröffentlichen – die erste Gelegenheit, die Schnellschätzung zu revidieren. Vor der Veröffentlichung hatten die Ökonomen erwartet, dass der private Konsum um 3 % und die Investitionen um rund 8 % im Jahresvergleich zulegen; die Detaildaten werden diese Erwartungen auf die Probe stellen.