Oracle beruft sich auf höhere Gewalt für 165-Mrd.-USD-Rechenzentrumscampus in New Mexico wegen Stromverzögerungen

Force-Majeure-Mitteilung und Vertragsbedingungen

Oracle hat eine Force-Majeure-Mitteilung an den Entwickler Blue Owl Capital bezüglich Project Jupiter herausgegeben, einem 1.400 Acre großen Rechenzentrumscampus, der im Doña Ana County, New Mexico, gebaut wird. Das Technologieunternehmen möchte Zahlungen verschieben, falls die Einrichtung nicht wie geplant 2028 eröffnet, nach Verzögerungen bei der Sicherung der Strominfrastruktur. Gemäß der bestehenden Vereinbarung verbleibt das Risiko der Stromlieferung bei Oracle, sodass das Unternehmen bis zu drei Jahre lang für Carry-Kosten anstelle von Miete haftet, wenn die erste Phase nicht bis zur ersten Hälfte 2027 betriebsbereit ist. Diese vertraglichen Carry-Kosten erfordern, dass Oracle Zinszahlungen an die Schuldner sowie Eigenkapitalrenditen für Blue Owl-Fonds vollständig übernimmt. Oracle-Aktien fielen im vorbörslichen Handel um etwa 4%, nachdem die Mitteilung bekannt wurde.

Project Jupiter bleibt in unserem geplanten Zeitplan. Wir sind New Mexico verpflichtet und vertrauen auf unseren weiteren Weg.

Genehmigungsrückschläge und Pipeline-Umleitung

Project Jupiter ist eine 2,45-Gigawatt-Anlage, die im Rahmen des breiteren Stargate-Programms Rechenkapazität für OpenAI bereitstellen soll, mit prognostizierten Kosten von bis zu 165 Mrd. USD. Die Einrichtung nutzt Bloom-Energy-Brennstoffzellen, die mit Erdgas betrieben werden, aber das Projekt stieß auf regulatorische Hürden, als das New Mexico State Land Office im März und erneut im Juli Wegerechte für eine eigene Versorgungspipeline verweigerte. Land Commissioner Stephanie Garcia Richard führte Projektemissionen und Druck auf die lokalen Wasserressourcen an, um die Anträge abzulehnen. Als Reaktion verlegte der Pipeline-Bauer Energy Transfer die 17,8 Meilen lange Leitung über Bundesland und verschob das geplante Startdatum vom 15. August auf den 1. Februar. Obwohl der Oberste Gerichtshof von New Mexico zwei Anfechtungen der Projektgenehmigungen abwies, führten die daraus resultierenden Zeitplananpassungen dazu, dass Oracle Force-Majeure-Schutz geltend machte.

Schuldenexposition und Finanzierungsdruck

Ende letzten Jahres stellte ein Konsortium von mehr als 20 Finanzinstituten unter der Führung von BNP Paribas, Goldman Sachs, MUFG und SMBC 18 Mrd. USD an vierjährigen Baudarlehen für die Entwicklung bereit. Bemühungen der federführenden Kreditgeber, das Schuldenpaket zu syndizieren, stockten aufgrund der Zurückhaltung der Anleger gegenüber Oracles Kreditprofil, sodass die Darlehen unter 90 Cent pro Dollar gehandelt wurden. Project Jupiter dient als Kernstück von Oracles 300-Mrd.-USD-Vertrag zur Lieferung von Rechenleistung an OpenAI.

Die Finanzierungsseite des KI-Ausbaus beginnt, viel schwierigere Fragen zu stellen als die Nachfrageseite. Die zugrunde liegende Nachfrage scheint immer noch sehr stark, aber Investoren und Kreditgeber konzentrieren sich zunehmend darauf, wie Risiken verteilt werden.

Auswirkungen auf den gesamten KI-Sektor

Der Streit über die Risikoverteilung in New Mexico hat Auswirkungen auf andere geplante Rechenzentrumsfinanzierungen. Nach Oracles Mitteilung entschied sich der Entwickler SB Energy, seinen geplanten Börsengang für einen Campus in Ohio, der OpenAI unterstützen soll, zu verschieben. Kreditgeber und Investoren überprüfen die Vertragsbedingungen in der gesamten Branche, während Moody's prognostiziert, dass die jährlichen Investitionsausgaben der sechs größten US-Technologieunternehmen für künstliche Intelligenz im Jahr 2027 rund 1 Billion USD erreichen werden.