Banque de France erwartet französisches Wachstum von 0,1 % im dritten Quartal – Unsicherheit steigt deutlich

Wachstumsprognose unverändert

Die Banque de France hat am Montag, dem 12. Oktober 2026, bestätigt, dass sie für das dritte Quartal ein Wachstum des französischen BIP von 0,1 % gegenüber dem Vorquartal erwartet, in dem die Wirtschaft stagnierte. Die in der monatlichen Konjunkturprognose der Notenbank genannte Schätzung ist unverändert gegenüber ihrer Mitte-September-Prognose, als sie den Wert von 0,2 % nach unten korrigierte. Der Schätzung zufolge konnte der Dienstleistungssektor die Schwäche in der Industrie, im Baugewerbe und in der Landwirtschaft gerade eben ausgleichen. Die Notenbank senkte zudem ihre Prognose für das Gesamtjahr auf 0,4 % von 0,5 %, nach einem Rückgang von 0,2 % im ersten Quartal und Stabilität im zweiten.

Divergenz zwischen den Sektoren

Die monatliche Umfrage unter 8.500 Führungskräften, die zwischen dem 27. September und dem 5. Oktober durchgeführt wurde, ergab, dass die Industrieproduktion im September weiter stieg, allerdings weniger stark als von den Unternehmen erwartet. Die Luft- und Raumfahrt blieb sehr aktiv, während auch die Lebensmittelverarbeitung, die Metallurgie und die Automobilproduktion wuchsen. Bekleidung, Textilien und Schuhe erholten sich deutlich, und die Produktion von Datenverarbeitungsgeräten, elektronischen und optischen Erzeugnissen stieg weniger stark als erwartet. Die Produktion von elektrischen Ausrüstungen ging zurück, was die Notenbank auf die hohe Produktion im August zurückführte, obwohl die Nachfrage – getrieben von Rechenzentren – stark blieb. Die Aktivität in den Bereichen Gummi, Kunststoffe und Glas war weitgehend unverändert, und Holz, Papier und Druck stabilisierten sich nach zwei monatlichen Rückgängen. Das Baugewerbe wuchs kaum, begünstigt durch die Wiederaufnahme von Arbeiten auf Baustellen, die durch die Hitzewellen im Sommer verzögert worden waren, doch die Auftragsbücher bleiben dünn, insbesondere bei Einfamilienhäusern.

Kosten, Liquidität und Unsicherheit

Die Führungskräfte berichteten, dass die Unternehmen zwischen steigenden Kosten und schwachen Umsätzen gefangen seien. Die Preise für industrielle Rohstoffe, insbesondere Energie, Kraftstoff und Metalle, stiegen im September deutlich, doch die Unternehmen gaben nur einen Teil des Anstiegs an die Kunden weiter. Die Liquiditätspositionen verschlechterten sich sowohl in der Industrie als auch im Dienstleistungssektor, wobei Restaurants über schwache Nachfrage berichteten und Unternehmen der freiberuflichen Dienstleistungen längere Zahlungsverzögerungen meldeten. Der Unsicherheitsindikator der Notenbank, der auf Textanalyse der Antworten der Führungskräfte basiert, sprang im September, nach einem stetigen Rückgang seit März, wobei die Kraftstoffpreise die größte Sorge bereiteten. Die Notenbank erklärte, einige Unternehmen verschöben Projekte und die Haushalte würden bei ihren Ausgaben vorsichtiger.

Ausblick auf Oktober

Für Oktober erwarten die Unternehmen eine Beschleunigung der Industrieproduktion, doch die Autoproduktion dürfte aufgrund vorübergehender Werksschließungen im Zusammenhang mit Lieferengpässen stark zurückgehen. Die Dienstleistungsaktivität dürfte langsamer weiter wachsen, und das Baugewerbe wird voraussichtlich etwa stabil bleiben. Die Notenbank beschrieb die Wirtschaft als in einem fragilen Umfeld operierend und verwies auf den Anstieg der Ölpreise zum Ende des Sommers und die höhere Unsicherheit. Das nationale Statistikamt INSEE wird seine vorläufige BIP-Schätzung für das dritte Quartal am 30. Oktober veröffentlichen.