Fed-Chef Warsh verzichtet auf Zinsprognose – fast die Hälfte der FOMC-Mitglieder plant Erhöhungen für 2026

Die Entscheidung und das Punktdiagramm

Die Federal Reserve beließ ihren Leitzins am Mittwoch in der Spanne von 3,50 bis 3,75 Prozent. Das neu veröffentlichte Punktdiagramm zeichnete jedoch ein ganz anderes Bild als noch vor drei Monaten. Neun der 19 Währungshüter gehen nun davon aus, dass sie die Zinsen in diesem Jahr anheben müssen. Sechs dieser neun – fast ein Drittel des Ausschusses – erwarten mehr als eine Erhöhung um einen Viertelprozentpunkt. Nur ein Mitglied plante eine Zinssenkung ein, während acht der Ansicht waren, die Zinsen sollten unverändert bleiben. Im März hatte kein einziger Offizieller eine Straffung prognostiziert, und der Ausschuss hatte für 2026 eine einzige Senkung vorhergesagt.

Der Ausschuss ist eindeutig und einstimmig entschlossen, die Inflation von zwei Prozent zu erreichen.

Warsh lehnt es ab, seinen eigenen Kurs vorzulegen

Das Punktdiagramm enthielt nur 18 Einträge. Kevin Warsh bestätigte später auf seiner Pressekonferenz, dass er derjenige Währungshüter war, der sich entschied, keine Prognose einzureichen. Der Bruch mit einer seit 2012 bestehenden Praxis steht im Einklang mit seiner langjährigen Kritik an der Vorwärtssteuerung. Warsh hat argumentiert, dass diese die Währungshüter auf einen Zinspfad festlegen könne, den die Wirtschaftsdaten nicht stützen. Der einzige frühere Offizielle, der einen Punkt ausließ, war der frühere Präsident der St. Louis Fed, James Bullard, der regelmäßig seine langfristige neutrale Zinsschätzung wegließ.

Trump sagt, er sei mit allem einverstanden, was Warsh entscheide

Im Gespräch mit Reportern in Frankreich sagte Präsident Donald Trump, er habe keine Einwände mehr dagegen, dass die Zinsen stabil blieben oder stiegen – eine deutliche Abkehr von seiner 18-monatigen Kampagne, mit der er den früheren Vorsitzenden Jay Powell zu Zinssenkungen gedrängt hatte. „Es ist kaum zu glauben. Es hält das Land nur nieder, und es ist so, es ist so ungewöhnlich. Aber wir haben da drüben jetzt einen sehr guten Mann, also lasse ich mich von dem leiten, was er will“, sagte Trump. Er fügte hinzu, er wolle, dass die Fed unabhängig sei und nicht auf ihn schaue.

Inflationssorgen und die Bilanz

Die Inflation, gemessen am Preisindex für persönliche Konsumausgaben, wird nun zum Jahresende bei 3,6 Prozent gesehen – ein Niveau, das durch den Ölpreisanstieg während des Iran-Kriegs nach oben getrieben wurde. Obwohl ein Waffenstillstandsabkommen angekündigt wurde, lassen die Schäden an Energieanlagen Zweifel an der Geschwindigkeit der Erholung aufkommen. Die politische Erklärung bekräftigte, dass die Fed weiterhin ausreichende Reserven im Bankensystem aufrechterhalten werde, was Kontinuität in der Bilanzpolitik signalisiert. Warsh räumte ein, er habe von Ausschussmitgliedern gehört, dass sie „noch einiges an Arbeit auf dem Weg zur Preisstabilität vor sich hätten“.

Arbeitsmarkt und Task Forces

Warsh beschrieb den Drei- bis Sechsmonatstrend bei den Arbeitsplätzen als in eine gute Richtung gehend, wobei der Arbeitsmarkt weitgehend stabil sei. Er kündigte auch an, interne Task Forces einzurichten, und sagte, die Fed sehe ihre Aufgabe klar. Er ging nicht näher auf deren Umfang ein, doch der Schritt passt zu seinem Versprechen eines Regimewechsels in der Kommunikation und im Führungsstil der Zentralbank.