Inflation in der Eurozone beschleunigt sich im September auf 3,8 Prozent

Energiekosten treiben die Gesamtrate nach oben

Die jährliche Inflation in der Eurozone beschleunigte sich im September 2026 auf 3,8 Prozent, nach 3,2 Prozent im August, wie aus am Freitag veröffentlichten vorläufigen Schätzungen von Eurostat hervorgeht. Das ist der höchste Inflationswert im Euroraum seit drei Jahren und liegt bei fast dem Doppelten des Zielwerts der Europäischen Zentralbank von 2,0 Prozent. Der Wert übertraf die Markterwartungen, die in einer Reuters-Umfrage 3,6 Prozent und bei anderen Prognostikern 3,7 Prozent vorgesehen hatten.

Die stark steigenden Energiepreise waren die Haupttriebkraft der Beschleunigung. Die Energiekosten stiegen im September im Jahresvergleich um 18,8 Prozent, nach 14,3 Prozent im August, in einem Umfeld erhöhter geopolitischer Spannungen im Zusammenhang mit dem Konflikt im Nahen Osten und dem Ausbruch des Krieges im Iran. In anderen Kategorien stieg die Dienstleistungsinflation von 3,0 Prozent im August auf 3,2 Prozent, die Preise für Nahrungsmittel, Alkohol und Tabak von 1,1 auf 1,4 Prozent, während sich die Preise für Industriegüter ohne Energie von 1,2 auf 1,1 Prozent abschwächten. Die Kerninflation, die volatile Lebensmittel- und Kraftstoffpreise ausschließt, stieg leicht von 2,4 Prozent im August auf 2,5 Prozent.

Unterschiede zwischen den Mitgliedstaaten

Der Preisdruck fiel im September unter den einzelnen Euro-Ländern sehr unterschiedlich aus. Litauen verzeichnete mit 6,1 Prozent die höchste jährliche Inflationsrate im Währungsraum, gefolgt von Bulgarien mit 5,6 Prozent, Zypern mit 5,2 Prozent und Luxemburg mit 5,2 Prozent. In Griechenland beschleunigte sich die Inflation im September von 3,7 Prozent im August auf 5,1 Prozent, getrieben von Kraftstoff-, Erdgas- und Lebensmittelkosten. Spanien verzeichnete eine Jahresrate von 5,0 Prozent, nach 4,6 Prozent im August und damit den höchsten Wert seit 2023. Belgien folgte mit 4,6 Prozent.

Auch die größeren Volkswirtschaften verzeichneten steigende Verbraucherpreise. In Italien stieg die Inflation im September von 3,2 Prozent im August auf 4,1 Prozent. Frankreich meldete eine harmonisierte Inflationsrate von 3,4 Prozent, nach 2,6 Prozent im Vormonat. In Deutschland stiegen die Verbraucherpreise im Jahresvergleich um 3,3 Prozent und erreichten damit den höchsten Stand seit fast drei Jahren. Die niedrigsten Inflationsraten in der Eurozone verzeichneten dagegen Malta mit 2,2 Prozent, Finnland mit 2,6 Prozent, Lettland mit 2,9 Prozent sowie Estland und die Niederlande mit jeweils 3,0 Prozent.

Geldpolitische Erwägungen und Marktreaktion

Die Inflationsdaten für September erhöhen den Druck auf die Europäische Zentralbank mit Blick auf ihren geldpolitischen Kurs. Der EZB-Rat tagt am 28. und 29. Oktober, weitere Beratungen sind für Dezember angesetzt, wenn aktualisierte makroökonomische Projektionen vorliegen. Die Notenbanker Yannis Stournaras aus Griechenland und Alexander Demarco aus Malta, die traditionell als Befürworter einer lockereren Geldpolitik gelten, erklärten, sie schlössen eine Zinserhöhung bei der Oktober-Sitzung nicht aus. Ökonomen und Finanzmarktteilnehmer erwarten überwiegend, dass eine mögliche Zinsanpassung im Dezember erfolgen wird.

EZB-Präsidentin Christine Lagarde sprach sich am Montag für eine „maßvolle Reaktion, wie angemessen, um die Inflation unter Kontrolle zu halten“ aus. Lagarde wies darauf hin, dass sekundäre Inflationseffekte weiterhin ausblieben, und erklärte, der Ausverkauf am globalen Anleihemarkt werde das Wirtschaftswachstum dämpfen und den Preisdruck begrenzen. An den Staatsanleihemärkten fiel die Rendite zweijähriger deutscher Bundesanleihen am Mittwoch um acht Basispunkte auf 3,22 Prozent, während die Rendite zehnjähriger deutscher Papiere um sechs Basispunkte auf 3,57 Prozent sank.