Chinas Momenta beantragt Börsengang in Hongkong über 751 Millionen US-Dollar, während Baidus Kunlunxin auf eine Notierung mit 50 Milliarden US-Dollar abzielt

Chinesische Technologieunternehmen drängen verstärkt an die öffentlichen Märkte Hongkongs, wobei innerhalb von 24 Stunden zwei große Emittenten bekannt gegeben wurden. Momenta Global, ein Entwickler von Fahrerassistenzsystemen, der von Toyota und Mercedes-Benz unterstützt wird, will durch einen Börsengang bis zu 5,89 Milliarden HK-Dollar (751,10 Millionen US-Dollar) einnehmen. Parallel dazu plant Baidus KI-Chip-Sparte Kunlunxin laut Berichten einen Börsengang mit einer angestrebten Bewertung von 50 Milliarden US-Dollar, ein Sprung gegenüber früheren Schätzungen, und hat die Aktienzuteilung an Verpflichtungen zum Kauf seiner Halbleiter gekoppelt.

Momentas 751-Millionen-Dollar-Angebot

Momenta bietet 19,9 Millionen Aktien zu je 295,60 HK-Dollar an; die Zuteilungsergebnisse werden für den 7. Juli erwartet, der Handel mit den Stammaktien der Klasse A soll am 8. Juli beginnen. Zu den Ankerinvestoren könnten der bestehende Investor Mercedes-Benz, BlackRock und Chinas Boyu Capital gehören. Das 2016 vom ehemaligen Microsoft-Mitarbeiter Cao Xudong, der auch CEO ist, gegründete Unternehmen wies für 2025 einen den Aktionären zurechenbaren Verlust von 3,46 Milliarden Yuan (508,97 Millionen US-Dollar) aus, nach 3,21 Milliarden Yuan im Jahr 2024. Die Erlöse sollen in Forschung und Entwicklung, den Ausbau autonomer Fahrfähigkeiten, die Kommerzialisierung von Robotaxi-Diensten sowie allgemeine Unternehmenszwecke fließen. Momentas Fahrerassistenzsysteme werden in China bereits von Toyota, Mercedes-Benz und Audi eingesetzt.

Kunlunxins 50-Milliarden-Dollar-Ziel und Chip-Kaufpflicht

Kunlunxin, 2012 als interne Chip-Abteilung von Baidu gegründet und heute unabhängig geführt, strebt einen Börsengang in Hongkong mit einer Bewertung von 50 Milliarden US-Dollar an, berichtete The Information am Sonntag unter Berufung auf zwei Quellen. Baidu bestätigte im Januar, dass Kunlunxin vertraulich einen Börsenprospekt eingereicht hat und zudem eine Doppelnotierung am STAR Market in Shanghai anstrebt, mit CICC, Citic Securities und Huatai Securities als federführenden Banken. In einer ungewöhnlichen Bedingung wurden potenzielle IPO-Investoren aufgefordert, Kunlunxin-Chips im Wert des Drei- bis Siebenfachen ihrer geplanten Zeichnung zu kaufen – eine Praxis, die die Grenze zwischen Investor und Kunde verschwimmen lässt und an „Zirkelfinanzierungs“-Strukturen erinnert, die kürzlich von der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich beanstandet wurden.

Der Aufschwung der Eigenkapitalmärkte in Hongkong

Beide Angebote kommen in einen boomenden Hongkonger Markt. Börsengänge und Zweitnotierungen von A-Aktien-Gesellschaften haben im ersten Halbjahr 2026 21,6 Milliarden US-Dollar eingebracht, ein Plus von 51 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum, so von Reuters zitierte Daten von LSEG. Die Aktivitäten an den breiteren Eigenkapitalmärkten erreichten mit fast 44 Milliarden US-Dollar den höchsten Stand seit fünf Jahren, berichtete The Next Web. Die Stimmung wird durch Pekings Vorstoß zur technologischen Eigenständigkeit im Wettstreit mit den USA gestützt, wobei chinesische Inlands-IPOs im Technologiesektor auf dem besten Weg zu ihrem stärksten Jahr seit 2023 sind. Zu den jüngsten Notierungen gehört ein milliardenschweres Angebot des Batterieherstellers CATL, während der KI-Entwickler Zhipu und der Hersteller optischer Transceiver Zhongji Innolight weitere Runden vorbereiten.

Systemische Bedenken bezüglich chipgebundener Finanzierung

Die Struktur des Kunlunxin-IPO hat Aufmerksamkeit erregt, nachdem die BIS am Wochenende warnte, dass finanzielle Arrangements im KI-Investmentboom systemische Risiken bergen. Die BIS verwies auf Fälle, in denen Chip-Hersteller Anteile an KI-Laboren erwerben, die sich zum Kauf ihrer Produkte verpflichten, und beschrieb die Konditionen als typischerweise schlecht offengelegt. Kunlunxins Forderung, dass IPO-Investoren auch Chip-Kunden werden, spiegelt dieses Muster wider. Das Unternehmen wandelt sich von einem internen Baidu-Lieferanten zu einem Drittanbieter; externe Kunden machten 2025 über 50 % des Umsatzes aus, und die Gewinnschwelle war für dieses Jahr erwartet worden. Seine Chips werden von Tencent eingesetzt, während TikTok-Eigentümer ByteDance eine Übernahme erwägt.