Anthropic hält an Börsengang fest, während der Tech-Ausverkauf das Bewertungsziel drückt

Ein scharfer Ausverkauf bei Tech-Aktien

Anthropic treibt seine Pläne voran, die eigenen Aktien noch vor dem Thanksgiving-Feiertag in den USA an die Börse zu bringen – und das, obwohl ein scharfer Ausverkauf im Tech-Sektor die erwartete Bewertung weit unter die 2 Billionen Dollar gedrückt hat, auf die einige der optimistischsten Investoren gehofft hatten. Der Nasdaq Composite schloss am 5. November 5,5 Prozent im Minus und rutschte damit in die Korrekturzone, knapp 12 Prozent unter seinem Hoch vom 6. Oktober. Der Nasdaq 100 fiel an diesem Tag um 6,4 Prozent, und die US-Aktienmärkte verloren in einer einzigen Sitzung chaotischen Handels 3,2 Billionen Dollar. Am Freitag, dem 6. November, holte der Nasdaq einen Teil dieser Verluste zurück, doch die Unsicherheit über die Marktrichtung hielt bis zum Wochenende an.

Warum Investoren sich zurückzogen

Investoren verwiesen auf den Erdrutschsieg der Demokraten bei den Zwischenwahlen am Dienstag, dem 3. November, der teilweise auf dem Versprechen beruhte, den Bau von Rechenzentren zu bremsen. Sorgen über steigende Finanzierungskosten und die Investitionspläne der KI-Unternehmen belasteten die Kurse zusätzlich, und Kreditgeber haben sich Berichten zufolge aus risikoreichen Projekten zurückgezogen. Der Halbleiterindex SOX fiel um 12,3 Prozent, und die Furcht vor einer Verlangsamung des Ausbaus von Rechenzentren breitete sich entlang der Lieferkette aus. Anthropic hat Verpflichtungen von fast 900 Milliarden Dollar für Rechenleistung und Infrastruktur gegenüber Amazon, Google, Microsoft und Broadcom, sodass seine finanzielle Lage Chip-Hersteller, Netzwerkunternehmen und Stromversorger erreicht.

Analysten stellen die Bewertung infrage

Stephen Myrow, Managing Partner bei Beacon Policy Advisors, kritisierte Investoren, die behaupten, das Unternehmen derzeit mit Sicherheit bewerten zu können. Er verwies auf die vielen Unbekannten im Markt und sagte, der Ausverkauf könne eine Weile brauchen, bis er sich beruhige.

„Wie Leute allen Ernstes behaupten können, sie könnten Anthropic derzeit mit Sicherheit bewerten, ist doch verrückt.“

Anthropic lehnte eine Stellungnahme zum Ausverkauf und zu den Aussichten für die Notierung ab.

Die Bewertungsziele haben sich verschoben

Das angepeilte Bewertungsniveau von Anthropic ist innerhalb eines Monats stark gefallen. Zum Start in den Oktober peilte das Unternehmen Berichten zufolge 2 Billionen Dollar an, Mitte Oktober nannten Investoren rund 1,5 Billionen Dollar. Nach dem Ausverkauf vom 5. November seien die Gespräche Berichten zufolge bis auf 1 Billion Dollar gefallen, während Bloomberg Investoren zitierte, die das Unternehmen mit 1,1 bis 1,3 Billionen Dollar bewerten. Mehrere Investoren sagten, das Unternehmen erwarte, 80 bis 100 Milliarden Dollar bei einer Bewertung zwischen 1,25 und 1,75 Billionen Dollar einzunehmen – mehr als das aktuelle Niveau von 965 Milliarden Dollar. Auch der Rivale OpenAI hat Mühe, seine eigene private Finanzierungsrunde abzuschließen: Er senkte die angestrebte Bewertung von 1,4 auf 1,25 Billionen Dollar und das Volumen der Runde von 30 auf 20 Milliarden Dollar.

Ziel Anfang Oktober 20262.000

Investorenschätzung Mitte Oktober1.500

Tiefpunkt in den berichteten Gesprächen1.000

Aktuelle Bewertung965

Ziel Anfang Oktober 2026

2000 Mrd. $

Investorenschätzung Mitte Oktober

1500 Mrd. $

Tiefpunkt in den berichteten Gesprächen

1000 Mrd. $

Aktuelle Bewertung

965 Mrd. $

Daten aus dem Artikeltext

Zeitplan für die Notierung und nächste Schritte

Mehrere Investoren sagten, Anthropic beabsichtige weiterhin eine Notierung vor dem Thanksgiving-Feiertag in den USA, und mehr als ein halbes Dutzend erklärte, das Unternehmen werde auch dann an die Börse gehen, wenn Vorstandschef Dario Amodei einen Preisabschlag hinnehmen müsse. Die Wahrscheinlichkeit einer Verschiebung ist auf Prognosemärkten gestiegen. Max Kettner, Chefstratege für Multi-Asset bei der HSBC, sagte im Bloomberg Radio, der KI-Handel werde von einer Reihe von Narrativen getrieben, und die Erzählung, der KI-Zyklus sei tot, glaube er nicht. Er argumentierte, eine konservative Bewertung – selbst eine unter 1 Billion Dollar – könnte der beste Weg sein, die Märkte zu beruhigen. Er warnte, der schlimmste Fall wäre eine Wiederholung des SpaceX-IPOs, bei dem die anfängliche Kaufeuphorie schnell ins Gegenteil umschlug.