Bundesbank warnt vor steigenden Risiken für deutsche Banken durch Kredite, KI-Bewertungen und Immobilienfonds

Warnung vor steigenden Risiken

Die Deutsche Bundesbank hat am 12. November 2026 in Frankfurt ihren Finanzstabilitätsbericht 2026 vorgestellt und kommt zu dem Schluss, dass die Risiken für das deutsche Finanzsystem im Vergleich zu früheren Jahren gewachsen sind. Michael Theurer, das für Finanzstabilität zuständige Vorstandsmitglied, sagte, mehrere Bereiche würden nun als besorgniserregender eingeschätzt als noch vor einem Jahr. Die Notenbank bezeichnet das deutsche Finanzsystem weiterhin als widerstandsfähig, es agiere aber vor dem Hintergrund geopolitischer Spannungen. Theurer sagte, die deutschen Kreditinstitute seien gut kapitalisiert und verfügten über ausreichend Eigenkapital, und er stellte die Ergebnisse mit dieser Botschaft vor:

„Die Risiken für die Finanzstabilität bleiben erhöht.“

Problemkredite und Insolvenzen

Der Anteil der Problemkredite ist laut Bundesbank seit Mitte 2025 gestiegen, und die Firmeninsolvenzen liegen auf einem seit Jahren nicht gesehenen Niveau. Die monatlichen Insolvenzzahlen sind zuletzt auf den höchsten Stand seit 2014 geklettert. Unternehmen in Schieflage bauen häufig Personal ab, was es den Beschäftigten erschwert, ihre Kredite weiter zu bedienen, und die Belastung geht auf die Banken über, die diese Firmen finanziert haben. Theurer sagte, die Kreditinstitute könnten die Last noch tragen, und drängte sie, Rückstellungen zu bilden, falls weitere Kredite ausfallen.

„Bislang materialisieren sich die Kreditrisiken glücklicherweise in geordneter Weise.“

Theurer fügte hinzu, die Richtung sei klar, denn die anhaltende wirtschaftliche Schwäche und der strukturelle Druck auf die Unternehmen erreichten zunehmend die Banken.

KI-Bewertungen und Cyberbedrohungen

Theurer bezeichnete die Bewertungen an den Finanzmärkten als ambitioniert, insbesondere im US-Technologiesektor. Er warnte, die Kurse könnten deutlich fallen, wenn hohe Gewinnerwartungen nicht erfüllt würden oder sich geopolitische Spannungen verschärften. Er verwies auf den KI-Hype rund um börsennotierte Unternehmen und merkte an, die Aktienmärkte seien von Rekord zu Rekord geklettert und Korrekturen ein reales Risiko. Im schlimmsten Fall, so sagte er, könnten die Schockwellen das globale Finanzsystem erreichen. Zudem nannte er die Mischung aus hoher und weiter steigender Staatsverschuldung im Euroraum bei schwachem Wachstum „toxisch“. Cyberangriffe würden aggressiver und mit Hilfe künstlicher Intelligenz schneller und wirkungsvoller. Theurer sagte, ein gestörtes Zahlungssystem oder gestohlene Kundendaten wären gefährlich, und er forderte die Banken auf, Sicherheitslücken so schnell wie möglich zu schließen.

Immobilienfonds und Gewerbeimmobilien

Die Mittelabflüsse aus deutschen offenen Immobilienfonds sind seit Mitte 2023 gestiegen, und einige Fonds mussten die Rücknahme aussetzen oder einschränken. Ende Oktober begrenzte DWS, die Vermögensverwaltungstochter der Deutschen Bank, die Rücknahmen aus ihrem offenen Fonds „grundbesitz europa“ auf 10 Prozent, nachdem steigende Abflüsse dessen Liquidität bedrohten. Diese Fonds geraten unter Druck, weil sie Gebäude nicht schnell verkaufen können, um Anleger auszuzahlen, wenn das Bargeld knapp wird. Die Bundesbank beschreibt den Markt für Gewerbeimmobilien als angespannt, mit geringem Transaktionsvolumen und anhaltendem Risiko weiterer Preisrückgänge, was sie teilweise mit den hohen Zinsen in Verbindung bringt. Sie warnt, Notverkäufe könnten den Markt zusätzlich belasten. Die Notenbank mahnte zudem, der Preisanstieg seit 2024, den sie als moderat positiv bezeichnete, dürfe nicht als Zeichen einer breiten Erholung gelesen werden.

Schattenbanken und kreditfinanzierte Wohnimmobilien

Die Bundesbank sieht höhere Risiken bei Schattenbanken, also Finanzgesellschaften wie Fonds oder Versicherern, die bankähnliche Produkte anbieten, ohne Banken zu sein. Probleme bei Immobilienfonds sind ein Grund für diese Einschätzung. Jüngste von der Notenbank zitierte Daten zeigen, dass Käufe von Wohnimmobilien, die fast 40 Prozent des neu vergebenen Kreditvolumens ausmachten, nahezu vollständig über Kredite finanziert wurden. Wenn Kreditnehmer ihren Job verlieren und nicht mehr zahlen können, ist das Risiko für die Banken deutlich größer.