Bank of Japan erhöht Leitzins auf 1 % bei 7:1-Stimmenmehrheit; Gouverneur abwesend; Yen gibt Gewinne wieder ab
Die Bank of Japan hat am Dienstag ihren Leitzins um einen Viertelpunkt auf 1 % angehoben – der höchste Stand seit 1995. Die Entscheidung fiel mit 7:1 Stimmen in Abwesenheit von Gouverneur Kazuo Ueda, der wegen einer Leberzyste im Krankenhaus liegt. Der Yen legte kurzzeitig zu, bevor er seine Gewinne wieder abgab, während Anleihe-Futures nachgaben.
Die Entscheidung
Die Bank of Japan hob am Dienstag ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 1 % an und brachte die Kreditkosten damit auf das höchste Niveau seit 1995. Die Abstimmung mit sieben zu einer Stimme fand bei einer Sitzung statt, die ohne Gouverneur Kazuo Ueda einberufen wurde, da dieser wegen einer infizierten Leberzyste behandelt wird. Die BOJ signalisierte, dass eine weitere Normalisierung der Geldpolitik bevorsteht, einschließlich Plänen, die Reduzierung ihrer Anleihekäufe zu stoppen.
Marktreaktion
Der Yen festigte sich nach der Ankündigung zunächst auf 160,05 pro Dollar, bevor er seine Gewinne auf 160,21 wieder abgab. Anleihe-Futures hielten ihre Verluste, während Händler die restriktive Ausrichtung verdauten. Der Zinssatz lag zwei Jahrzehnte lang nahe null, und die BOJ begann erst im März 2024 mit der Anhebung, womit sie eine 17-jährige Phase des Stillstands beendete.
Abwesenheit des Gouverneurs
Ueda, eine zentrale Figur bei der Zinsentscheidung, verpasste die Sitzung zum ersten Mal seit seinem Amtsantritt. In den letzten Wochen hatte er Unterstützung für eine straffere Geldpolitik signalisiert.
Selbst wenn die Lage unklar bleibt, sollte beurteilt werden, dass die Aufwärtsrisiken für die Preise die Abwärtsrisiken für die wirtschaftliche Aktivität überwiegen, wird es notwendig sein, die Vor- und Nachteile einer Anhebung des Leitzinses gründlich zu diskutieren.
Inflations- und Energiedruck
Die Großhandelspreise in Japan stiegen im Mai um mehr als 6 % gegenüber dem Vorjahr, das schnellste Tempo seit drei Jahren. Der Anstieg der globalen Energiepreise, der teilweise durch den Iran-Krieg angetrieben wurde, hat die Inflation in der importabhängigen Wirtschaft befeuert. Dennoch lag die Verbraucherinflation im April bei 1,4 % und damit unter dem 2 %-Ziel der BOJ.
Nach zwanzig Jahren Deflation befindet sich Japan nun in einem inflationären Aufwärtszyklus. Eine geldpolitische Notfall- oder Krisenverwaltung ist nicht mehr erforderlich, und die BOJ möchte zu einer normalen Geldpolitik zurückkehren.
Politischer Kontext
Premierministerin Sanae Takaichi, eine Befürworterin der fiskalischen Expansion, hat die Idee von Zinserhöhungen zuvor abgelehnt. Sie hat den Schritt vom Dienstag bisher nicht öffentlich kritisiert, steht jedoch unter Druck, die Lebenshaltungskosten zu senken. Der Zielkonflikt der BOJ ist heikel: Höhere Zinsen helfen, die Inflation zu zähmen, erhöhen aber die Kreditkosten für Regierung und Unternehmen.
