BOJ-Falke fordert Zinserhöhungen alle paar Monate, da Inflation in Tokio anzieht; Regierung kündigt Investitionsplan in Höhe von 2,3 Billionen US-Dollar an
Das Vorstandsmitglied der japanischen Notenbank, Naoki Tamura, erklärte, die Zentralbank sollte die Zinsen alle paar Monate in Richtung 2 % anheben, während die Regierung von Premierministerin Sanae Takaichi einen Investitionsplan in Höhe von 370 Billionen Yen und eine Abkehr von großen Nachtragshaushalten vorstellte.
BOJ's hawkischer Zinspfad
Naoki Tamura, ein hawkisches Vorstandsmitglied der BOJ, sagte, die Zentralbank sollte ihren Leitzins alle paar Monate um 0,25 Prozentpunkte in Richtung eines neutralen Niveaus von etwa 2 % anheben. In einer Rede in Kobe am 25. Juni, Tage nachdem die BOJ den Zinssatz auf ein 31-Jahres-Hoch von 1 % angehoben hatte, warnte Tamura, dass Aufwärtsrisiken für die Inflation aus dem Nahostkonflikt und dem sich ändernden Preissetzungsverhalten der Unternehmen eine schnellere Straffung erforderlich machen könnten.
Was ich mir als Basispfad vorstelle, ist eine Anhebung des Leitzinses um 0,25 Prozentpunkte in Abständen von einigen Monaten in Richtung des neutralen Zinsniveaus von 2 %.
Er fügte hinzu, dass die BOJ, falls sich die Preisrisiken materialisieren, die Häufigkeit oder das Ausmaß der Erhöhungen steigern könnte, obwohl er keine unmittelbare Notwendigkeit für aufeinanderfolgende Schritte sah. Der Vorstand tagt als nächstes am 30. und 31. Juli.
Inflationshintergrund
Der Kern-Verbraucherpreisindex in Tokio stieg im Juni im Jahresvergleich um 1,6 %, die erste Beschleunigung seit acht Monaten, was die BOJ auf Kurs für weitere Straffungen hält. Tamura merkte an, dass Unternehmen steigende Importkosten schneller weitergeben als nach der Invasion Russlands in der Ukraine, und die zugrunde liegende Inflation habe bereits 2 % erreicht.
Haushaltspolitischer Umbau der Regierung
Die Regierung von Premierministerin Sanae Takaichi legte einen Entwurf für einen wirtschaftspolitischen Rahmen vor, der öffentlich-private Investitionen von über 370 Billionen Yen (2,3 Billionen US-Dollar) zur Steigerung des Wachstumspotenzials und der nationalen Sicherheit vorsieht. Der Plan führt einen neuen mehrjährigen Haushaltsrahmen ein und wendet sich von der Abhängigkeit von großen Nachtragshaushalten ab.
Wir sollten eine angemessene Höhe der Gesamtausgaben sicherstellen, um das Wachstumspotenzial der Wirtschaft zu stärken und ihre nominale Größe auszuweiten.
Takaichi sagte, der primäre Haushaltssaldo sollte über mehrere Jahre hinweg gesteuert werden, anstatt einen einjährigen Überschuss anzustreben, und Nachtragshaushalte würden auf wirklich dringende Maßnahmen beschränkt.
Marktreaktionen
Anleihestrategen warnten, dass der massive Investitionsplan den japanischen Staatsanleihemarkt unter Druck setzen und die Finanzierungsunsicherheit erhöhen könnte. Der Yen blieb unter Beobachtung, da Spitzenbeamte ihre Bereitschaft zum Eingreifen signalisierten, während die Währung sich Niveaus näherte, die in der Vergangenheit Maßnahmen ausgelöst hatten.
