Bank of England wird Zinsen voraussichtlich bei 3,75 % belassen, da Iran-Krieg Ölschwankungen auslöst

Zinsentscheidung erwartet

Der geldpolitische Ausschuss der Bank of England wird voraussichtlich am Donnerstag um 12:00 Uhr BST seine neueste Zinsentscheidung bekannt geben, wobei ein Beibehalten bei 3,75 % allgemein erwartet wird. Das neunköpfige Komitee, bestehend aus fünf Frauen und vier Männern, wird laut den meisten von Reuters befragten Ökonomen mit 7:2 für keine Änderung stimmen und damit eine Pause verlängern, die seit Dezember besteht. Der Leitzins der Bank liegt auf dem niedrigsten Stand seit Februar 2023, und nur wenige Analysten sagen eine kurzfristige Änderung voraus. Gouverneur Andrew Bailey wird um 12:00 Uhr GMT eine Pressekonferenz abhalten, eine Stunde nachdem die Entscheidung, das Sitzungsprotokoll und neue Wirtschaftsprognosen veröffentlicht wurden.

Inflations- und Energiedruck

Die britische Inflation lag im Jahresvergleich bis Juni bei 2,6 %, leicht gesunken gegenüber dem Vormonat, aber immer noch über dem 2%-Ziel. Die Rate wird voraussichtlich im Juli steigen, da Millionen von Haushalten in Schottland, England und Wales die Auswirkungen eines Anstiegs der Energiepreise um 13 % zu spüren bekommen – eine direkte Folge des Iran-Kriegs auf die Großhandelsenergiekosten. Im vergangenen Monat senkte die BoE ihre Prognose für die diesjährige Inflationsspitze auf knapp über 3,25 %, gegenüber einer Prognose von 3,6 %–3,7 % im April. Obwohl die Erdgaspreise seitdem gestiegen sind, bleiben die Ölpreis-Futures nahe dem niedrigsten Szenario der BoE, trotz eines Anstiegs über 100 Dollar pro Barrel in der vergangenen Woche.

Kontext der globalen Zentralbanken

Die abwartende Haltung der BoE steht im Gegensatz zu anderen großen Zentralbanken. Die Europäische Zentralbank erhöhte die Zinsen im Juni, während die US-Notenbank Federal Reserve die Zinsen am Mittwoch unverändert ließ. Allerdings hätten drei der zwölf Mitglieder des Federal Open Market Committee eine Erhöhung um einen Viertelpunkt bevorzugt, und Vorsitzender Kevin Warsh erklärte, er habe „keine Toleranz“ für Inflation. Die BoE hatte bereits im März signalisiert, dass zuvor erwartete Zinssenkungen aufgrund des Krieges vom Tisch seien, eine Haltung, die Gouverneur Bailey wiederholt hat.

Markt- und Analystenreaktionen

Die Zins-Futures-Märkte deuteten am Mittwoch auf eine Erhöhung um einen Viertelpunkt bis November und eine weitere bis März 2027 hin, obwohl die meisten Ökonomen für dieses Jahr überhaupt keine Änderung erwarten. Chefökonom Huw Pill und das externe MPC-Mitglied Megan Greene werden voraussichtlich erneut für eine Erhöhung gestimmt haben, wobei die stellvertretende Gouverneurin Clare Lombardelli und das externe Mitglied Catherine Mann als diejenigen gelten, die sich ihnen am ehesten anschließen. Mann sagte in diesem Monat, dass ein Rückgang der Marktkreditkosten es erschweren könnte, die Inflation zu kontrollieren.

Weder die aktuellen Ölpreise noch die jüngsten Wirtschaftsdaten rechtfertigen eine übereilte Reaktion, weder in Form einer sofortigen Zinserhöhung noch einer übermäßig restriktiven Kommunikation.

Politischer Hintergrund

Ein Beibehalten der Zinsen wäre eine Erleichterung für den neuen Premierminister Andy Burnham, der Maßnahmen zur Senkung der Lebenshaltungskosten priorisiert hat, darunter die Abschaffung einer Steuer auf Haushaltsstromrechnungen. Die BoE wird voraussichtlich auch ihre neueste Analyse zur quantitativen Straffung veröffentlichen, bevor im September eine Entscheidung über den Abbau ihres Portfolios an Staatsanleihen ansteht.

Eine neue Regierung, die sich erst einfinden muss, und die zunehmend unsichere Lage im Nahen Osten bedeuten, dass ein Beibehalten des Leitzinses eine willkommene Dosis Stabilität wäre. Die Menschen hatten im vergangenen Jahr mehr als genug Unsicherheit, und selbst eine vorübergehende Pause nimmt ein wenig den Druck.