SpaceX-Aktien schwanken in volatilem Handel nach Rekord-Börsengang – Indexaufnahme, Lockup und Optionen im Fokus

Ein rekordverdächtiges Debüt

SpaceX ging am 12. Juni zu 135 US-Dollar pro Aktie an die Börse – eine Emission, die nach vollständiger Ausübung der Greenshoe-Option letztlich 85,7 Milliarden US-Dollar einbrachte und damit zum größten Börsengang aller Zeiten wurde. Die Aktie eröffnete an der New Yorker Börse bei 150 US-Dollar und schloss am ersten Tag bei 160,95 US-Dollar, ein Plus von 19%. In den ersten Handelstagen stieg die Aktie um bis zu 67% auf einen Höchststand von rund 220 US-Dollar und trieb die Marktkapitalisierung des Unternehmens kurzzeitig auf über 3 Billionen US-Dollar – genug, um Microsoft und Amazon zu überholen und hinter Nvidia, Alphabet, Apple und den beiden gerade überholten Unternehmen zu landen.

Die wilde Fahrt geht weiter

In der Woche zum 23. Juni kippte die Stimmung. Ein Kursrutsch von 16% am Montag löschte 400 Milliarden US-Dollar an Wert aus, und die Aktie fiel am Dienstag unter ihren Eröffnungskurs von 150 US-Dollar auf 147,11 US-Dollar, belastet durch einen breiten Ausverkauf an der Nasdaq. Die Aktie erholte sich und schloss bei 162,80 US-Dollar, ein Tagesplus von 5%, blieb aber 26% unter ihrem Nach-Börsengang-Hoch. Von Bespoke Investment Group zitierte Analysten bezeichneten die intraday-Erholung als Test: „Wenn diese Niveaus halten, wird das optimistisch gesehen, aber wenn sie brechen, könnte dies eine Stimmungsänderung für die höher fliegenden Bereiche des Marktes signalisieren.“

Privatanleger in der Falle

Das Interesse der Privatanleger war außergewöhnlich. Kleine Anleger kauften in den ersten fünf Tagen netto 405 Millionen US-Dollar an SpaceX-Aktien, so Vanda Research – mehr als sie für die nächsten sieben größten US-Unternehmen zusammen ausgaben. Dennoch ist ihre Handelsfreiheit stark eingeschränkt. Plattformen wie Fidelity, Robinhood, E*TRADE und SoFi verhängen Haltefristen von 15 bis 30 Tagen für IPO-Aktien; zu schnelles Weiterverkaufen kann zu vorübergehenden oder dauerhaften Sperren für künftige Emissionen führen. „Es ist sehr üblich, dass Brokerfirmen Beschränkungen für den Weiterverkauf von Privatanlegern verhängen“, sagte Jay Ritter, IPO-Experte der University of Florida. „Aber wenn die Hedgefonds für Banken profitabel genug sind, können sie tun, was sie wollen.“ Die Asymmetrie wurde von einem ungenannten Vermögensverwalter offengelegt, der eine Zuteilung von 300 Millionen US-Dollar ohne Beschränkungen erhielt und Reuters mitteilte, er beabsichtige, „sie direkt in den freien Markt zu verkaufen und innerhalb von fünf Tagen Bargeld zurückzugeben.“

Indexmethodik im Rampenlicht

Die schiere Größe von SpaceX zwang die Indexanbieter, ihre Karten offen zu legen. Die Nasdaq nahm die Aktie schnell in ihren Nasdaq 100 auf und bekräftigte damit den Ruf dieses Index, wachstumsstarke, volatile Namen zu bevorzugen. S&P Dow Jones Indices, die den S&P 500 verwalten, hielten sich zurück. „Der Börsengang ist die Schlagzeile, aber die eigentliche Geschichte ist die Indexmethodik“, sagte Dina Ting von Franklin Templeton. Eine Welle von Mega-IPOs, die voraussichtlich mit Anthropic und OpenAI anhält, könnte eine breitere Neubewertung erzwingen, wie passive Fonds mit frisch notierten Giganten umgehen.

Musks Vermögen und KI-Deals

Der Börsengang machte Elon Musk zum ersten Menschen der Welt, der ein Vermögen von über einer Billion US-Dollar erreichte. Laut Prospekt kontrolliert er rund 85% der Stimmrechte von SpaceX und hält 42% des Eigenkapitals. Das Unternehmen hat auch Rechenleistungs-Deals abgeschlossen, die seine KI-Ambitionen befeuern: eine Vereinbarung über 150 Millionen US-Dollar pro Monat mit Reflection AI gibt dem Start-up Zugang zum Colossus 2 Rechenzentrum von SpaceX, nach einem Deal Anfang Juni, bei dem Google monatlich 920 Millionen US-Dollar zahlt. „Ihre Einnahmen steigen, und ihre Bilanz verbessert sich, nicht verschlechtert“, sagte Michael Monaghan von FounderETFs. „Das sollte gut für die Aktie sein.“

Was als Nächstes kommt

Optionen auf SpaceX sollten bereits am 16. Juni handelbar sein, wobei die frühe Aktivität voraussichtlich hoch und teuer sein wird. SpaceX führt auch eine gestaffelte Freigabe der Lockup-Fristen durch – früher als die üblichen sechs Monate – um das Angebot an frei handelbaren Aktien zu strecken. Einige Broker haben bereits Mindesthaltefristen von 31 Tagen für IPO-Aktien eingeführt. Die gestaffelte Freigabe, in Kombination mit dem Beginn der Sell-Side-Research-Berichterstattung und indexgetriebenen Käufen, wird die Volatilität voraussichtlich noch monatelang hoch halten, so Analysten.