Fed i Bank Japonii bez zmian stóp, a rynki obciążają drożejąca ropa

Amerykańska Rezerwa Federalna pozostawiła 18 marca 2026 r. swoją główną stopę procentową bez zmian i zasygnalizowała, że decydenci oczekują już tylko jednej obniżki o 0,25 pkt proc. w pozostałej części roku. Taka projekcja, o której informował Reuters, wywołała niepokój na rynkach, które i tak pozostawały pod presją zaostrzającego się konfliktu na Bliskim Wschodzie. Zaktualizowane prognozy Fed wskazały jednocześnie na wyższą inflację w przyszłości, co zawęziło pole do łagodzenia polityki pieniężnej. Tego samego dnia światowe giełdy spadły, a ceny ropy wzrosły, gdy wojna na Bliskim Wschodzie się nasiliła, zwiększając presję na rynki finansowe na całym świecie. Te dwa komunikaty – z Waszyngtonu, a kilka godzin później z Tokio – wyznaczyły przebieg nerwowej sesji na wielu klasach aktywów. Rezerwa Federalna utrzymała stopę w przedziale 3.50%-3.75%, według wyników wyszukiwania w sieci przywołujących depeszę Reutersa, choć ta konkretna wartość nie pojawiła się bezpośrednio w materiałach źródłowych przejrzanych na potrzeby tego podsumowania.

Powell deklaruje, że pozostanie do czasu wskazania następcy Szef Fed Jerome Powell odniósł się także do pytań o swoją przyszłość w banku centralnym i powiedział, że pozostanie na stanowisku do czasu zatwierdzenia następcy – podał Reuters. Powell zaznaczył również, że podwyżka stóp nie jest wykluczona, ale obecnie jest mało prawdopodobna. Taka formuła skłoniła analityków do ponownej oceny, jak dużą tolerancję Fed ma na kolejne niespodzianki inflacyjne. Jego wypowiedzi padły w warunkach politycznej niepewności wokół niezależności Fed, do której wracano wielokrotnie od momentu, gdy prezydent Donald Trump wrócił do Białego Domu w styczniu 2025 r. Powell pełni funkcję przewodniczącego Rezerwy Federalnej od 2018 r. Część analityków rynkowych, cytowanych przez Reutersa, oceniała, że mimo oficjalnego sygnału jednej obniżki Fed może ostatecznie pozostawić stopy bez zmian przez cały 2026 r., biorąc pod uwagę niepewną ścieżkę inflacji, częściowo napędzaną wzrostem kosztów energii związanym z konfliktem na Bliskim Wschodzie.

Bank Japonii utrzymuje kurs, ale inwestorzy patrzą na kolejne podwyżki Bank Japonii pozostawił 19 marca 2026 r. swoją główną stopę procentową bez zmian – podał Reuters. Tę decyzję inwestorzy w dużej mierze przewidywali po tym, jak źródła przekazały wcześniej Reutersowi, że konflikt z Iranem zwiększył prawdopodobieństwo rezygnacji BOJ z marcowej podwyżki. Sondaż Reutersa z 10 marca wskazywał, że na tym posiedzeniu BOJ utrzyma stopę na poziomie 0.75%, ale do końca czerwca prawdopodobnie podniesie ją do 1.00%. Po decyzji BOJ jen znalazł się pod presją, a Reuters informował, że po utrzymaniu stóp przez Fed dzień wcześniej rynek walutowy przeniósł uwagę na japoński bank centralny. Wiceprezes BOJ Ryozo Himino mówił wcześniej w marcu, że bank centralny spodziewa się dalszych podwyżek stóp, ale nie podał żadnych wskazówek co do terminu – podał Reuters. Połączenie niezmienionych stóp w Fed, niezmienionych stóp w BOJ i szybko rosnących cen ropy stworzyło trudne warunki dla azjatyckich walut i rynków akcji.

Rezerwa Federalna zaczęła zdecydowanie podnosić stopy procentowe w 2022 r., aby przeciwdziałać skokowi inflacji, i ostatecznie doprowadziła główną stopę do poziomów najwyższych od wielu dekad. Bank Japonii utrzymywał z kolei przez lata bardzo łagodną politykę pieniężną, zanim rozpoczął stopniowy cykl zacieśniania. Konflikt z Iranem, który rozpoczął się 28 lutego 2026 r., gdy Stany Zjednoczone i Izrael rozpoczęły operację Epic Fury, dodał nową warstwę niepewności na światowych rynkach energii. Ruchy cen ropy bezpośrednio wpływają przez to na oczekiwania inflacyjne zarówno w Stanach Zjednoczonych, jak i w Japonii.

Wzrost cen ropy obciąża rupię, a giełdy spadają przez obawy o Bliski Wschód Indyjska rupia znalazła się pod presją spadkową na offshore'owym rynku kontraktów NDF, ponieważ nasilał się wzrost cen ropy – podał Reuters. Rosnące koszty ropy szczególnie mocno uderzały przy tym w gospodarki zależne od importu. Tego samego dnia światowe giełdy spadły, ponieważ pogarszająca się wojna na Bliskim Wschodzie skłaniała inwestorów do wyboru bezpieczniejszych aktywów i ograniczania zaangażowania w akcje – podał Reuters. Dwie decyzje banków centralnych – w obu przypadkach oznaczające ostrożność – niewiele zrobiły, by uspokoić nastroje w otoczeniu rynkowym już wcześniej kształtowanym przez ryzyko geopolityczne. Analitycy cytowani w komentarzach rynkowych Reutersa ostrzegali, że Fed może w praktyce utrzymać stopy bez zmian przez cały 2026 r. mimo oficjalnej projekcji jednej obniżki, jeśli inflacja napędzana przez ropę okaże się bardziej uporczywa, niż oczekiwano. Zbieg utrzymania polityki pieniężnej bez zmian w dwóch największych gospodarkach świata oraz otwartego konfliktu zbrojnego w ważnym regionie produkującym ropę pozostawił inwestorów z niewielką liczbą czytelnych sygnałów co do dalszego kierunku stóp procentowych i kursów walut.

Fed rate-cut expectations for 2026: Oczekiwane obniżki stóp w 2026 r. (before: Oczekiwano wielu obniżek (wcześniejsze prognozy), after: Jedna obniżka o 0,25 pkt proc. (projekcja z marca 2026 r.)); Możliwość podwyżki stóp (before: Nie omawiano, after: Nie jest wykluczona, ale mało prawdopodobna – według Powella)