Zysk Alphabet w drugim kwartale wzrósł czterokrotnie do 112 mld USD dzięki inwestycjom w AI, jednak przepływy pieniężne stały się ujemne przy nakładach inwestycyjnych rzędu 190 mld USD

Alphabet opublikował w środę wyniki za drugi kwartał, które pokazują dwa przeciwstawne trendy kształtujące spółkę: dynamiczny wzrost usług chmurowych napędzany przez sztuczną inteligencję oraz historyczny poziom wydatków kapitałowych, który zepchnął wolne przepływy pieniężne na ujemny poziom. ## Przyspieszenie przychodów z chmury Przychody Google Cloud wzrosły o 82% do 24,8 mld USD w kwartale zakończonym w czerwcu, przyspieszając z 63% wzrostu odnotowanego w poprzednich trzech miesiącach. Analitycy spodziewali się wzrostu o 64% według danych LSEG. Jednostka, która pod względem udziału w rynku ustępuje Amazon Web Services i Microsoftowi, zyskała na wyścigu przedsiębiorstw o zabezpieczenie mocy obliczeniowych dla rozwoju i trenowania modeli AI. Wyniki wsparły duże umowy z firmami takimi jak Anthropic.

Rzeczywiste

82

Prognoza analityków

64

Rzeczywiste

82 %

Prognoza analityków

64 %

Całkowite przychody wzrosły o 24% do 119,8 mld USD, powyżej konsensusu rynkowego na poziomie 116,5 mld USD. Główny biznes wyszukiwarkowy pozostał mocnym punktem, a funkcje AI, takie jak AI Overviews i AI Mode, zwiększyły liczbę zapytań i zaangażowanie użytkowników. Google rozszerzyło reklamę w ramach tych doświadczeń wyszukiwania opartych na AI. ## Zysk wsparty zyskami z inwestycji Zysk netto wzrósł czterokrotnie do 112,1 mld USD z 28,2 mld USD rok wcześniej, co było efektem niezrealizowanych zysków z udziałów Alphabet w innych spółkach związanych z AI. Spółka wyceniła te inwestycje, obejmujące m.in. SpaceX i Anthropic, na około 99 mld USD. SpaceX weszło na giełdę około miesiąc temu.

Nasze inwestycje w sztuczną inteligencję redefiniują możliwości w każdym obszarze naszej działalności.

## Wydatki obciążają bilans Wyniki finansowe zostały przyćmione przez skalę wydatków infrastrukturalnych Alphabet. Wolne przepływy pieniężne wyniosły minus 5,9 mld USD w tym kwartale. Nakłady inwestycyjne w całym roku mogą osiągnąć 190 mld USD, co stanowi ponad dwukrotność 85 mld USD wydanych w 2025 roku, a spółka zapowiedziała, że wydatki w przyszłym roku "znacząco wzrosną". W czerwcu Alphabet pozyskał około 85 mld USD w ramach pierwszej od ponad dwóch dekad emisji akcji, co stanowi wyraźny zwrot po latach skupu akcji własnych.

1. Kwiecień 2026Alphabet podnosi prognozę nakładów inwestycyjnych do 190 mld USD na rok
2. Czerwiec 2026Alphabet pozyskuje około 85 mld USD w pierwszej od ponad dwóch dekad emisji akcji
3. 22 lip 2026Publikacja wyników za II kwartał: przychody z chmury biją oczekiwania, wolne przepływy pieniężne stają się ujemne

## Konkurencja w AI i opóźnienia modeli Choć popyt na chmurę potwierdził słuszność wydatków, własny harmonogram produktów AI Google napotkał przeszkody. Premiera flagowego modelu Gemini 3.5 Pro, planowana pierwotnie na czerwiec, została opóźniona. Sprawiło to, że Google traci pozycję na rynku narzędzi do kodowania AI, podczas gdy Anthropic i OpenAI wprowadzają aktualizacje dla przedsiębiorstw, a chińskie modele open-source zyskują na znaczeniu. W zeszłym tygodniu rynki akcji spadły po tym, jak chiński start-up Moonshot AI wypuścił model niemal tak potężny jak Claude Fable 5 od Anthropic. ## Reakcja rynku Akcje Alphabet spadły o ponad 1% w handlu pozasesyjnym po publikacji wyników. Od początku roku akcje zyskały blisko 11%, ale od końca kwietnia spadły o około 9% pod wpływem opóźnień Gemini, odejść kadry zarządzającej i presji regulacyjnej.