UniCredit planuje przejęcie kontroli nad Commerzbankiem w 2027 roku i przyspieszenie fuzji z HVB

Zgody i harmonogram

UniCredit poinformował w poniedziałek, 9 listopada 2026 r., że spodziewa się otrzymania ostatnich zgód regulacyjnych niezbędnych do zwiększenia udziałów w Commerzbanku do poziomu tuż poniżej 50% przed końcem listopada. Po ich uzyskaniu mediolański bank zamierza zwrócić się do Commerzbanku o zwołanie nadzwyczajnego walnego zgromadzenia akcjonariuszy w celu wyboru nowych członków rady nadzorczej. Europejski Bank Centralny zatwierdził transakcję w ubiegłym miesiącu. Berlin złagodził swoje stanowisko w tym roku, a letnia oferta przejęcia zapewniła już UniCredit blisko połowę akcji Commerzbanku.

Niemieckie raporty wskazują na przejęcie kontroli w pierwszym kwartale 2027 r. W tym samym okresie UniCredit zamierza rozpocząć restrukturyzację w ramach strategii „Unlocked” oraz wprowadzić nową strukturę zarządzania w Commerzbanku.

W swoim sprawozdaniu za trzeci kwartał UniCredit podkreślił, że kolejne kroki są jasne.

Wcześniejsza fuzja z HVB

Połączenie Commerzbanku z jego monachijską spółką zależną HypoVereinsbank (HVB) może nastąpić szybciej, niż UniCredit sygnalizował wcześniej. Prezentacja UniCredit wskazuje, że taki krok przyniósłby znacznie większą wartość. W kwietniu Andrea Orcel planował fuzję na okres po 2028 r. i wielokrotnie powtarzał, że potrzebuje dwóch do trzech lat na wcześniejszą reorganizację Commerzbanku. Jeśli HVB zostałby włączony do Commerzbanku, analitycy szacują, że udział UniCredit mógłby wzrosnąć do około 70% bez nadmiernego obciążania buforów kapitałowych.

„Handelsblatt” donosi, że plan „Unlocked” obejmuje redukcję 7000 pełnoetatowych miejsc pracy w Niemczech oraz znaczne ograniczenie zagranicznej sieci Commerzbanku. Prezes Commerzbanku Bettina Orlopp odrzuca te plany, argumentując, że zniszczyłyby one wartość firmy, choć dostrzega pole do ściślejszej współpracy z UniCredit w zakresie zakupów, działalności transgranicznej, produktów, sztucznej inteligencji i cyberbezpieczeństwa. Według kręgów finansowych cytowanych przez „Handelsblatt”, Orcel zamierza wymienić członków rady nadzorczej reprezentujących akcjonariuszy, a następnie zastąpić samą Orlopp. Po zwiększeniu udziałów UniCredit będzie musiał w pełni skonsolidować Commerzbank w swoim bilansie, a działy finansowe i ryzyka obu banków przygotowują się do tego kroku.

Wyniki za trzeci kwartał

Zysk netto wzrósł o 24% rok do roku w trzecim kwartale, osiągając 3,26 mld euro, co przewyższyło oczekiwania analityków, podczas gdy przychody wzrosły o 12% do 6,9 mld euro. Bank przypisał te zyski ciągłej redukcji kosztów. UniCredit podniósł swój cel zysku na 2026 r. przed uwzględnieniem opłat nadzwyczajnych do poziomu powyżej 11,5 mld euro i zwiększył planowaną dywidendę zaliczkową do 4,5 mld euro. Spółka oczekuje również, że zysk na akcję przekroczy 10 euro do 2028 r., przy czym ponad 8 euro z tej kwoty zostanie wypłacone akcjonariuszom.

Akcjonariusze Commerzbanku powinni natomiast spodziewać się niższych dywidend w krótkim terminie, ponieważ nowa strategia wiąże się z nadzwyczajnymi rezerwami, opłatami i inwestycjami. Commerzbank wypłacał wcześniej niemal cały swój zysk akcjonariuszom. Orcel ocenił wyniki kwartału bardzo pozytywnie.

„UniCredit osiągnął swój najlepszy kwartał w historii i najlepszy wynik w sektorze.”

Zysk netto za trzeci kwartał3,26

Przychody za trzeci kwartał6,9

Dywidenda zaliczkowa4,5

Zysk netto za trzeci kwartał

3.26 mld euro

Przychody za trzeci kwartał

6.9 mld euro

Dywidenda zaliczkowa

4.5 mld euro

Dane z tekstu artykułu