Ukraina potrzebuje 20 mld USD na obronność, podczas gdy rosyjska gospodarka zmaga się ze stagnacją

Koszty wojny i przestoje w produkcji na Ukrainie

Alarmy przeciwlotnicze i ataki na infrastrukturę nieustannie zakłócają ukraińską produkcję. Ukraiński minister gospodarki i środowiska Ołeksandr Krawczenko poinformował, że każda godzina alarmu wstrzymuje działalność fabryk i logistyki, co kosztuje gospodarkę około 45 mln USD. W niektóre dni syreny wyją nawet przez 10 godzin w ukraińskich miastach. Aby ograniczyć przestoje, władze wprowadziły dwustopniowy mechanizm ostrzegania, utrzymując ponad połowę operacji biznesowych podczas żółtych alertów dotyczących dronów. Ryzyko pozostaje wysokie: 28 września rosyjski dron odrzutowy uderzył w budynek Narodowej Akademii Nauk w centrum Kijowa podczas żółtego alertu, zabijając dwie osoby. Krawczenko dodał, że bezpośrednie rosyjskie ataki spowodowały w tym roku około 10 mld USD strat w środkach trwałych, uszkadzając huty stali, magazyny, centra logistyczne i obiekty danych.

Jeśli ludzie są w bunkrze, biznes staje.

Luki budżetowe i napływ pomocy międzynarodowej

Premier Ukrainy Serhij Korecki oszacował całkowite koszty wojny w 2026 roku na 155 mld USD. Kwota ta obejmuje wydatki krajowe oraz zagraniczne dostawy wojskowe. Kijów stoi w obliczu natychmiastowej luki budżetowej na potrzeby wojenne w wysokości 27 mld USD w tym roku, którą rząd ograniczył do około 20 mld USD poprzez cięcia wydatków wewnętrznych i przesunięcia rezerw. Ukraińskie władze poszukują pozostałych 20 mld USD u zagranicznych partnerów, w tym w Japonii, Kanadzie, Wielkiej Brytanii i Unii Europejskiej. Prezydent Wołodymyr Zełenski wezwał sojuszników do przyspieszenia dostaw pocisków przechwytujących, ponieważ ataki na infrastrukturę energetyczną, portową i kolejową nasilają się przed zimą.

Każdy pocisk przechwytujący naprawdę ratuje życie. Im bliżej zimy, tym więcej takiej ochrony potrzebujemy.

Ukraiński minister finansów Serhij Marczenko zauważył, że potrzeby finansowania zewnętrznego w 2027 roku wyniosą 52,6 mld USD. Obecnie 32,6 mld USD z tej sumy pozostaje niepokryte, a zabezpieczono jedynie 20 mld USD.

Rosja balansuje między inflacją a stagnacją

Po drugiej stronie frontu rosyjska gospodarka mierzy się z wewnętrznymi nierównowagami strukturalnymi, wynikającymi z trwałych wąskich gardeł w podaży i wysokich wydatków fiskalnych. Według analizy Polskiego Instytutu Ekonomicznego, Bank Rosji utrzymał główną stopę procentową na poziomie 14% podczas ostatniego posiedzenia, próbując ograniczyć wzrost cen bez duszenia aktywności gospodarczej. Rosyjski bank centralny wcześniej podniósł stopę do 20% w kwietniu 2022 roku oraz do 21% między końcem października 2024 roku a początkiem czerwca 2025 roku. Deficyt budżetowy Rosji ma osiągnąć 3,2% PKB w 2026 roku, co stanowi dwukrotność pierwotnego celu 1,6%, podczas gdy wzrost gospodarczy prognozowany jest na poziomie 0,1%. Bank centralny oczekuje, że inflacja osiągnie od 6% do 7% pod koniec 2026 roku, zanim powróci do celu 4% w 2027 roku.

Zyski z energii i finansowanie europejskie

Zachodnie wsparcie finansowe pozostaje kluczowe dla pokrycia deficytów Ukrainy, a 27 państw członkowskich UE zatwierdziło pakiet pożyczkowy o wartości 90 mld EUR na lata 2026 i 2027. Całkowita pomoc globalna z UE, Stanów Zjednoczonych i innych partnerów osiągnęła około 200 mld EUR na początku 2026 roku, choć wypłaty z USA zostały wstrzymane za kadencji Donalda Trumpa. Tymczasem dane norweskiego Ministerstwa Finansów pokazują, że Norwegia wygeneruje około 404 mld EUR całkowitych przychodów z ropy i gazu w latach 2022–2026, co oznacza 277 mld EUR nadzwyczajnych zysków w porównaniu z prognozami sprzed inwazji wynoszącymi 115 mld EUR. Norweski państwowy fundusz majątkowy, Government Pension Fund Global, posiadał 2,08 bln EUR na koniec pierwszej połowy 2026 roku, co odpowiada około 367 300 EUR na każdego z 5,6 mln obywateli. Ukraińscy urzędnicy nadal wywierają presję na instytucje europejskie, aby przyspieszyły transfery pomocy i odblokowały zamrożone aktywa rosyjskiego banku centralnego.