SpaceX pozyskuje 40 mld USD finansowania pod przewodnictwem Apollo na zakup chipów AI od Nvidii

Struktura pakietu dłużnego

SpaceX stara się o 40 mld USD finansowania zorganizowanego przez Apollo Global Management na zakup chipów sztucznej inteligencji od Nvidii. Proponowana struktura łączy około 10 mld USD komercyjnych kredytów bankowych z 30 mld USD długu o ratingu inwestycyjnym. Apollo ma przewodzić transakcji i ulokować dług wśród inwestorów instytucjonalnych, a Pacific Investment Management Co. (Pimco) prowadzi rozmowy jako jeden z niewielu uczestniczących kredytodawców. Rozmowy pozostają na wstępnym etapie i nie zostały potwierdzone, a uczestnicy celują w zamknięcie transakcji w 2027 roku. Po publikacji raportu akcje SpaceX spadły w handlu pozasesyjnym o 1,2% do 169,79 USD, podczas gdy akcje Nvidii wzrosły o 0,5%.

Rozbudowa sprzętowa i Colossus 2

Kapitał sfinansuje sprzęt dla projektów obliczeniowych Elona Muska, koncentrując się na centrum danych Colossus 2 obsługiwanym przez xAI w Memphis. Colossus 2 mieści obecnie 110 000 procesorów Nvidia GB200 oraz 440 000 procesorów GB300. Musk stwierdził pod koniec września, że obiekt może ponad dwukrotnie zwiększyć liczbę chipów przed końcem roku. Plany wdrożeniowe zakładają dodanie 220 000 jednostek GB300 na początku października, drugiej partii 220 000 w listopadzie oraz trzeciej partii 220 000 pod koniec grudnia. Musk opisał zależność firmy od sprzętu Nvidii podczas telekonferencji dotyczącej wyników finansowych w sierpniu.

Zdecydowaliśmy się budować wyłącznie w oparciu o Nvidię, ponieważ uważamy, że architektura Vera Rubin jest najlepsza.

Uważamy, że to najlepszy komputer AI i bardzo cenimy naszą ścisłą współpracę oraz partnerstwo z Nvidią na wielu poziomach.

Struktura kapitałowa SpaceX i warunki rynkowe

Inicjatywa pożyczkowa następuje po pierwszej ofercie publicznej SpaceX o wartości 86 mld USD w czerwcu 2026 roku. Niecałe dwa tygodnie po debiucie giełdowym firma wyemitowała obligacje wysokiej jakości o wartości 25 mld USD, wsparte ratingiem kredytowym BBB od agencji ratingowych. Te 30-letnie obligacje z terminem wykupu w 2056 roku były później notowane po około 85 centów za dolara, przynosząc rentowność o 2,27 punktu procentowego wyższą od amerykańskich obligacji skarbowych w obliczu kontroli inwestorów nad wydatkami kapitałowymi. Inwestorzy, z którymi wcześniej kontaktowano się w sprawie finansowania chipów, zauważyli, że SpaceX dostarczyło jedynie dwustronicowe podsumowania z ograniczonymi danymi finansowymi. Rating BBB pozwala jednak regulowanym funduszom emerytalnym i ubezpieczeniowym na zakup proponowanego długu.

Zapotrzebowanie na finansowanie zewnętrzne w sektorze

Skala planowanego zadłużenia odzwierciedla szerszy wzrost długu zewnętrznego w grupach technologicznych budujących centra obliczeniowe i połączenia energetyczne. Morgan Stanley szacuje, że infrastruktura sztucznej inteligencji będzie wymagać 1,5 bln USD finansowania zewnętrznego do 2028 roku, podczas gdy Goldman Sachs prognozuje, że roczne zapotrzebowanie na kapitał w ekosystemie osiągnie 1,2 bln USD w 2027 roku. Konsorcjum banków z Wall Street przygotowuje również około 60 mld USD pożyczek na chipy dla Anthropic i innych twórców modeli. W sierpniu Nvidia nawiązała współpracę z Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs i KKR w celu utworzenia platform finansowania celujących w ponad 500 mld USD na projekty infrastrukturalne. SpaceX, Apollo i Nvidia nie odpowiedziały natychmiast na prośby o komentarz, a Pimco odmówiło komentarza.