Ropa naftowa zmierza w kierunku najdłuższej serii spadków od 10 miesięcy, gdy zbliża się amerykańsko-irańskie porozumienie i ponowne otwarcie Cieśniny Ormuz

Przedłużająca się przecena

Ceny ropy naftowej spadały w środę przez piątą sesję z rzędu, spychając benchmarki w kierunku najdłuższej serii spadków od 10 miesięcy. West Texas Intermediate z dostawą w lipcu był notowany na NYMEX po 75,42 USD za baryłkę, co oznacza spadek o 0,83 procent, podczas gdy Brent z dostawą w sierpniu zamknął się na poziomie 78,39 USD, co oznacza spadek o 0,72 procent. Wyprzedaż następuje po 4-procentowym spadku we wtorek, który zepchnął Brent poniżej granicy 80 USD po raz pierwszy od 3 marca.

Inwestorzy wycofują premię za ryzyko geopolityczne, która była wbudowana w cenę ropy od końca lutego, kiedy amerykańskie i izraelskie ataki skutecznie zamknęły Cieśninę Ormuz. "Rynki w dużej mierze dyskontują tę wbudowaną premię za ryzyko geopolityczne" – powiedziała Priyanka Sachdeva, starsza analityczka rynku w Phillip Nova.

Porozumienie tymczasowe

Prezydent Donald Trump i premier Pakistanu Shehbaz Sharif ogłosili w niedzielę, że Stany Zjednoczone i Iran osiągnęły wstępne porozumienie pokojowe. Formalne podpisanie nastąpi w piątek w Szwajcarii. Na mocy jego warunków Iran będzie mógł wznowić eksport ropy i uzyskać dostęp do zamrożonych aktywów natychmiast po zawarciu porozumienia.

Trump powiedział, że kolejna runda rozmów będzie łatwiejsza niż pierwsza, dodając, że porozumienie jasno stwierdza, iż Teheran nie będzie rozwijał broni jądrowej. "Najważniejsze dla mnie jest to, że Iran nigdy nie zdobędzie bomby atomowej, a porozumienie mówi to głośno i wyraźnie" – powiedział dziennikarzom. Biały Dom potwierdził, że techniczne negocjacje nuklearne zostaną wznowione jeszcze w tym tygodniu.

Przeszacowanie rynku

Banki pospieszyły z rewizją prognoz. Goldman Sachs spodziewa się teraz, że eksport z Zatoki Perskiej powróci do poziomów sprzed wojny do końca lipca, miesiąc wcześniej niż wcześniej sądzono, i obniżył swoją prognozę dla Brent na czwarty kwartał o 10 USD do 80 USD za baryłkę. Citi obniżyło swoją prognozę na IV kwartał do 70 USD. Commerzbank pozostaje ostrożny, prognozując, że Brent utrzyma się w okolicach 85 USD do końca roku, ostrzegając, że pełna normalizacja przepływów zajmie trochę czasu.

"Podczas gdy porozumienia polityczne mogą być zawierane, ruch tankowców przez cieśninę nadal nie wrócił do normy" – zauważyła Sachdeva z Phillip Nova. Morgan Stanley spodziewa się, że 50 procent utraconej produkcji powróci do września, a 80 procent do grudnia, określając pakt jako "kluczowy krok w kierunku deeskalacji i zwiększenia eksportu ropy przez Cieśninę Ormuz".

Harmonogram wznowienia żeglugi w Cieśninie i ostrożność armatorów

Przed konfliktem około jedna piąta światowej ropy i LNG przepływała przez tę wąską drogę wodną. Trasa ta jest skutecznie zablokowana od 28 lutego, a amerykańska blokada morska irańskich portów została nałożona w połowie kwietnia. Trump nakazał natychmiastowe zniesienie tej blokady w niedzielę, a puste tankowce zaczęły zbliżać się do Zatoki Perskiej, co jest wstępnym sygnałem zaufania.

Właściciele statków pozostają jednak ostrożni. "Mówimy o stopniowym wznowieniu działalności, a nie o jednorazowym powrocie do normy" – powiedział Parash Jain, globalny szef ds. badań transportu i logistyki w HSBC Holdings. "Ostatnią rzeczą, jakiej chcą linie żeglugowe, jest spędzenie dwóch miesięcy na przekierowywaniu statków, aby potem stwierdzić, że trzeba je ponownie przekierować".

WTI prawdopodobnie pozostanie zmienne, poruszając się w zakresie około 10 USD powyżej lub poniżej poziomu 80 USD.

Zapasy ropy w USA spadły o 8,3 miliona baryłek w tygodniu do 12 czerwca, jak wykazały dane API, podczas gdy przerób ropy w Chinach spadł o 9,1 procent rok do roku w maju, do najniższego poziomu od prawie czterech lat, ponieważ rafinerie korzystały z zapasów podczas wojny. Departament Energii USA poinformował, że strategiczne rezerwy ropy naftowej spadły do najniższego poziomu od 1983 roku, co zwiększa pilność przywrócenia dostaw.