Rentowność 5%, pierwszy raz od 2002 roku

Rentowność dziesięcioletnich obligacji skarbowych Francji przekroczyła 5% rano 21 października, osiągając poziom ostatnio notowany w 2002 roku. Hiszpańskie media wskazywały na godzinę około 11:05 czasu madryckiego, przy czym La Razón informował o szczycie na poziomie 5,08%, a ABC o 5,005%. Rentowność benchmarku spadła w trakcie sesji i około południa ANSA wyceniała ją na 4,98%, co oznacza wzrost o 5,9 punktu. ABC zauważa, że rentowności rosną od tygodni, podczas gdy rząd prezydenta Emmanuela Macrona próbuje przeforsować w parlamencie trudny budżet na 2027 rok. Dwa szczytowe odczyty pochodzą z różnych źródeł dla tego samego momentu, więc dokładna wartość maksymalna pozostaje niepewna.

Spread wobec Niemiec na najwyższym poziomie od 15 lat

Różnica między rentownością dziesięcioletnich obligacji francuskich i niemieckich, będąca rynkowym wskaźnikiem postrzeganego ryzyka kredytowego, rozszerzyła się do najwyższego poziomu od ponad dekady. Bloomberg poinformował o rozszerzeniu spreadu o sześć punktów bazowych do 159,4 na początku sesji. ANSA podała, że rano przekroczył on 159 punktów po raz pierwszy od 15 lat, a w południe wynosił 156,1 punktu. Il Sole 24 Ore wycenił spread na 157 punktów wobec poprzedniego zamknięcia na poziomie 153 i wskazał, że jest to najwyższy poziom od listopada 2001 roku. ABC datuje swój szczyt na listopad 2011 roku, więc źródła nie są zgodne co do punktu odniesienia.

Wcześniej różnica między oboma krajami przekroczyła 1,5 punktu procentowego, osiągając szczyt na poziomie 1,53 krótko po godzinie 11:00. Watson opisał to jako poziom niespotykany od stycznia 2012 roku, kiedy to ostatnio zamknął się na poziomie 1,48 punktu.

Weekendowe zamieszki i budżet na 2027 rok

Watson wiąże ruchy na rynku obligacji z przemocą w weekend 17 i 18 października, kiedy po protestach dotyczących siły nabywczej doszło do grabieży i zamieszek w kilku miastach. Władze poinformowały o około 2400 aresztowaniach oraz blisko 1000 rannych policjantach i żandarmach. Rządowy projekt budżetu na 2027 rok zakłada 43 mld euro nowego wysiłku na rzecz obniżenia deficytu publicznego do 5% PKB, jednak kompromis wydaje się trudny w głęboko podzielonym parlamencie. ABC dodaje, że nawet jeśli budżet zostanie zatwierdzony, deficyt nadal będzie wynosił 5% PKB, znacznie powyżej unijnego limitu 3%, przy długu publicznym utrzymującym się w pobliżu 120% PKB. Strategowie UBS Global Wealth Management twierdzą, że poziom 1,5 punktu jest kojarzony z kryzysem zadłużenia w strefie euro. Kathleen Brooks z XTB mówi, że presja polityczna i społeczna rośnie, podczas gdy kraj próbuje przygotować trudny budżet na przyszły rok.

Koszty zadłużenia w strefie euro

Według Watsona Francja pożyczała na 4,96% w przypadku długu dziesięcioletniego, wobec 3,43% dla Niemiec, 4,59% dla Włoch i 4,07% dla Hiszpanii. La Razón wycenił rentowność niemieckich obligacji dziesięcioletnich na 3,41% mniej więcej o tej samej godzinie. Watson zauważa, że Francja płaci więcej niż Włochy i Hiszpania, dwa kraje od dawna postrzegane jako najsłabsze ogniwa strefy euro. Odczyty te są śróddziennymi migawkami pobranymi w różnych godzinach, a nie danymi z zamknięcia sesji.

Francja4,96%

Niemcy3,43%

Włochy4,59%

Hiszpania4,07%

Francja

4.96 %

Niemcy

3.43 %

Włochy

4.59 %

Hiszpania

4.07 %

Dane z tekstu artykułu