Norweski fundusz majątkowy z rekordowym zyskiem 184 mld USD i udziałami w SpaceX

Rekordowy zysk półroczny

Norweski Rządowy Globalny Fundusz Emerytalny, największy na świecie państwowy fundusz majątkowy o wartości około 2,3 bln USD, odnotował w pierwszej połowie 2026 roku rekordowy zysk w wysokości 1,75 bln koron norweskich (184,3 mld USD, około 159,7 mld euro). Stopa zwrotu na poziomie 9,4% oznacza wzrost o 153% w porównaniu z analogicznym okresem rok wcześniej i stanowi nowy rekord dla pojedynczego półrocza. Fundusz pobił swój indeks referencyjny o 0,22 punktu procentowego. Dyrektor generalny Nicolai Tangen z Norges Bank Investment Management (NBIM), jednostki banku centralnego zarządzającej funduszem, przypisał ten wynik rynkom akcji.

Wynik jest napędzany dobrymi zwrotami na rynku akcji, szczególnie z azjatyckich spółek technologicznych.

Zwroty według klas aktywów i alokacji

Akcje przyniosły w pierwszej połowie roku 13% zwrotu, instrumenty o stałym dochodzie 0,9%, nieruchomości nienotowane na giełdzie 3%, a nienotowana infrastruktura energii odnawialnej -0,2%. W samym drugim kwartale fundusz osiągnął zwrot 11,54%, przy czym akcje zyskały 16%, a instrumenty o stałym dochodzie 1,1%. W ciągu pierwszych sześciu miesięcy 2026 roku 72,1% aktywów funduszu zainwestowano w akcje, 25,8% w instrumenty o stałym dochodzie, 1,6% w nieruchomości nienotowane na giełdzie, a 0,5% w infrastrukturę energii odnawialnej.

Ujawnienie SpaceX i główne udziały technologiczne

11 sierpnia fundusz opublikował zaktualizowaną listę posiadanych aktywów, ujawniając po raz pierwszy 0,05% udziałów w SpaceX o wartości 1,22 mld USD według stanu na 30 czerwca. Udział ten jest niewielki w porównaniu z innymi pozycjami technologicznymi funduszu. Największe udziały technologiczne na ten dzień to 1,28% w Nvidia o wartości 62 mld USD, 1,24% w Apple o wartości 52 mld USD, 1,17% w Alphabet o wartości 50 mld USD, 1,27% w Microsoft o wartości 35 mld USD oraz 1,7% w Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) o wartości 34 mld USD.

Akcje SpaceX gwałtownie wzrosły po rekordowym debiucie giełdowym pod koniec czerwca, a następnie spadły, gdy inwestorzy zaczęli kwestionować, czy wycena na poziomie 77-krotności oczekiwanych przychodów jest uzasadniona.

Skala funduszu i wpływ walut

Fundusz, który inwestuje dochody Norwegii z ropy i gazu za granicą, posiada udziały w około 7100–7200 spółkach na całym świecie i posiada średnio 1,5% wszystkich spółek notowanych na giełdach, co czyni go największym pojedynczym inwestorem na świecie. Według El Confidencial, jego całkowita wartość na koniec czerwca wynosiła około 22,68 bln NOK (około 2,07 bln euro). Od 1998 roku średni roczny zwrot z funduszu wyniósł 6,86%, osiągając 9,39% w ciągu ostatniej dekady.

Zmiany kursów walut obniżyły wartość funduszu w tym okresie. RTP i El Confidencial podały, że korona szwedzka umocniła się wobec kilku głównych walut, co zmniejszyło wartość funduszu o 427 mld NOK (około 38,96 mld euro). La Razón przypisała ten efekt walutowy koronie norweskiej.

Ostrzeżenie Tangena

Podczas forum politycznego w Arendal w południowej Norwegii Tangen ostrzegł, że fundusz może w określonych okolicznościach stracić całą swoją wartość.

Czy fundusz może zniknąć? Odpowiedź brzmi: tak. A najgorsze jest to, że w świecie, w którym żyjemy, nie jest to całkowicie nieprawdopodobne. W historii nie było kraju, któremu udałoby się utrzymać tak wielką fortunę przez długi czas. Fortuny zawsze w końcu przepadają.