Nasdaq osiąga rekordowe 27 477 punktów, Ray Dalio ostrzega przed kryzysem zadłużenia USA w 2029 roku

Sztuczna inteligencja napędza rekordy na giełdzie

Wall Street zamknęła poniedziałkową sesję na plusie, głównie dzięki spółkom technologicznym i producentom półprzewodników powiązanym z rozwojem sztucznej inteligencji. Indeks Nasdaq Composite wzrósł o 1,05%, osiągając rekordowe zamknięcie na poziomie 27 477,31 pkt. S&P 500 zyskał 0,66%, kończąc dzień na poziomie 7 773,95 pkt, a Dow Jones Industrial Average wzrósł o 0,18%, do 51 267,90 pkt. Wśród zyskujących spółek znalazł się producent chipów Cerebras Systems, którego akcje wzrosły o 9% po publicznych wypowiedziach dyrektora generalnego OpenAI, Sama Altmana, określającego firmę jako bliskiego partnera. Akcje SpaceX zyskały około 5–6%, Tesla wzrosła o ponad 2%, a Meta Platforms i Microsoft odnotowały wzrosty odpowiednio o 1,9% i 1,48%. W szerszym kontekście ruchów korporacyjnych, broker frachtowy RXO zyskał ponad 22% po tym, jak C.H. Robinson Worldwide zgodził się na przejęcie spółki w transakcji gotówkowo-akcyjnej o wartości 5,8 mld USD.

Wysokie rentowności obligacji i dywergencja kredytowa

Wzrosty na giełdzie wystąpiły równolegle ze wzrostem rentowności długu państwowego, co odzwierciedla oczekiwania, że uporczywa inflacja utrzyma stopy procentowe Rezerwy Federalnej na wysokim poziomie. Rentowność benchmarkowych 10-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła o ponad sześć punktów bazowych, kończąc sesję w przedziale 5,31–5,341%, co stanowi najwyższy poziom od kwietnia 2002 roku. Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych wzrosła o około siedem punktów bazowych, osiągając przedział 5,66–5,699%. Analitycy rynkowi wskazują, że solidne przepływy pieniężne chronią duże koncerny technologiczne przed wyższymi kosztami zadłużenia.

Jay Hatfield, założyciel i prezes Infrastructure Capital Advisors, zauważył w komentarzu dla CNBC, że inwestorzy wciąż wykazują duży apetyt na akcje technologiczne.

Nie ma większego znaczenia, ile płacą za dług, a popyt na moc obliczeniową jest tak duży, że stopy procentowe nie mają większego wpływu na sektor technologiczny.

Dalio ostrzega przed kryzysem zadłużenia za trzy lata

W wywiadzie dla Bloomberg Television we wtorek, założyciel Bridgewater Associates, Ray Dalio, przedstawił surową ocenę bilansu państwowego USA. Dalio ostrzegł, że Stany Zjednoczone zmierzają w stronę kryzysu zadłużenia w ciągu najbliższych trzech lat, prognozując poważne napięcia fiskalne do jesieni 2029 roku. Całkowity dług federalny USA przekroczył w sierpniu 2026 roku 40 bln USD, co stanowi wzrost o ponad 33% od 2019 roku po uwzględnieniu inflacji. Roczne koszty obsługi długu przekroczyły 1 bln USD, pochłaniając 21% budżetu federalnego i ograniczając finansowanie obronności, opieki zdrowotnej oraz edukacji. Dalio zauważył również, że duże finansowanie długu w obliczu boomu na sztuczną inteligencję grozi zaostrzeniem warunków kredytowych dla bardziej ryzykownych sektorów.

Kiedy długi rosną szybciej niż są spłacane, koszt ich obsługi wzrasta. Staje się on coraz większą częścią przepływów pieniężnych. A kiedy tak się dzieje, zaczyna wypierać inne wydatki. Wtedy zaczyna się problem.

Rosnący deficyt handlowy wywiera presję na wzrost

Dane makroekonomiczne za sierpień pokazały, że deficyt handlowy USA wzrósł powyżej prognoz rynkowych, co było napędzane rekordowym importem. Całkowity import wzrósł o 4,3%, do 420,8 mld USD, głównie dzięki wzrostowi o 9,1 mld USD w kategorii materiałów przemysłowych, takich jak ropa naftowa i złoto niepieniężne, oraz wzrostowi o 6,2 mld USD w kategorii dóbr kapitałowych, w tym półprzewodników. Eksport wzrósł w mniejszym stopniu, o 1,4%, do 315,2 mld USD, co pozostawiło deficyt towarowy po uwzględnieniu inflacji na poziomie 114,7 mld USD. Model GDPNow Banku Rezerwy Federalnej w Atlancie szacuje, że eksport netto obniży wzrost PKB w trzecim kwartale o 2,59 punktu procentowego. Na rynkach energii ceny ropy nieznacznie spadły po tym, jak kraje G7 oraz Międzynarodowa Agencja Energetyczna uzgodniły uwolnienie 100 mln baryłek ropy ze strategicznych rezerw.