PepsiCo obniża prognozę zysków w obliczu słabych wyników w Ameryce Północnej

Obniżka prognoz i plany oszczędnościowe

PepsiCo obniżyło w czwartek, 8 października, roczną prognozę podstawowego zysku i zapowiedziało dodatkowe cięcia kosztów. Spółka oczekuje obecnie, że podstawowy zysk na akcję w roku obrotowym 2026, po uwzględnieniu wahań kursów walut, wzrośnie o 1% do 2%. Poprzednia prognoza zakładała wzrost na poziomie co najmniej 4% do 6%. Oczekuje się, że przychody organiczne wzrosną o około 3%, w porównaniu z wcześniejszym zakresem od 2% do 4%. The Independent podaje inne zrewidowane dane dla tej samej aktualizacji, wskazując na wzrost zysku na akcję o 2,5% do 3,5% wobec wcześniejszych oczekiwań na poziomie 5% do 7% oraz całoroczny wzrost przychodów o 6%. W oświadczeniu prezes Ramon Laguarta powiązał korektę z rosnącymi kosztami.

Identyfikujemy kolejne działania w zakresie strukturalnej redukcji kosztów, które zostaną wdrożone w najbliższych miesiącach. Pomogą one sfinansować inwestycje mające na celu przyspieszenie wzrostu przychodów organicznych oraz złagodzenie skutków inflacji kosztów operacyjnych.

Akcje spółki wzrosły o około 1% w handlu przedsesyjnym. W południe kurs był wyższy o 1,4% i wynosił 125,44 USD, jednak według The New York Times w ciągu ostatniego roku akcje straciły 12% i notowane są na najniższych poziomach od sześciu lat.

Słaba kondycja biznesu w Ameryce Północnej

Wolumeny w segmencie żywności utrzymały się na niezmienionym poziomie w trzecim kwartale zakończonym 5 września, natomiast wolumeny napojów spadły o 2% rok do roku. Wolumeny przekąsek Frito-Lay również nie uległy zmianie, ponieważ wzrost sprzedaży słonych przekąsek w USA został zniwelowany przez spadki w Kanadzie. W lutym PepsiCo obniżyło ceny produktów takich jak Lay's i Doritos o 15%, a w zeszłym miesiącu poinformowało o planach podwyżek cen niektórych produktów w USA w celu zrównoważenia rosnących kosztów. Aktywistyczny inwestor Elliott Investment Management ujawnił w zeszłym roku pakiet akcji o wartości około 4 mld USD, a w grudniu PepsiCo zapowiedziało przegląd łańcucha dostaw w Ameryce Północnej.

Podczas telekonferencji z analitykami Laguarta przyznał, że spółka nie jest zadowolona z wyników w USA.

Nie jesteśmy zadowoleni z wyników w USA.

Dyrektor finansowy Steve Schmitt przyznał w oficjalnym komunikacie, że postępy są wolniejsze niż zakładano.

W Ameryce Północnej pozostajemy zaangażowani w poprawę wzrostu i podstawowej marży operacyjnej. Zajmuje to jednak więcej czasu, niż planowaliśmy.

Udany kwartał na rynkach zagranicznych

Przychody netto wzrosły o 5,6% do 25,27 mld USD w okresie od lipca do września, przewyższając prognozy analityków ankietowanych przez FactSet na poziomie 24,95 mld USD.

Rynki międzynarodowe generują 41% przychodów. Globalne wolumeny przekąsek wzrosły o 4%, co stanowi najszybsze tempo od 2021 roku, a wolumeny przekąsek w regionie Azji i Pacyfiku wzrosły o 11%. Marka Lay's odnotowała silny popyt związany z Mistrzostwami Świata, co pomogło PepsiCo zwiększyć udział w rynku w Chinach i Brazylii. Zysk netto wzrósł o 17% do 3,07 mld USD, a skorygowany zysk na akcję wyniósł 2,34 USD, przewyższając oczekiwania analityków na poziomie 2,29 USD.

Dyskusja o zmianach strukturalnych

Część analityków i inwestorów oczekuje głębszych zmian w strukturze spółki. Opcje obejmują podział biznesu według geografii (Ameryka Północna i rynki międzynarodowe) lub linii biznesowych (żywność i napoje). Inni sugerują refranczyzę części lub całości operacji rozlewniczych, co jest modelem stosowanym głównie przez Coca-Colę. Laguarta dotychczas niechętnie podchodził do zmian strukturalnych, jednak przekazał analitykom, że spółka jest otwarta na zmiany.

Jesteśmy otwarci na ponowne rozważenie każdej opcji.

The Wall Street Journal poinformował, że według Laguarty PepsiCo nie radzi sobie dobrze w segmencie napojów bezalkoholowych, w tym w przypadku flagowej marki Pepsi. Konkurenci z branży żywności paczkowanej, tacy jak General Mills, McCormick i Conagra, również zwiększają wydatki na promocje i inicjatywy cenowe.