Wstrzymanie prawne

W piątek Paramount przyznał w dokumentach sądowych, że nie będzie kontynuował przejęcia Warner Bros. Discovery o wartości 111 mld USD do czasu wydania orzeczenia przez sędziego federalnego w sprawie toczącego się pozwu antymonopolowego lub do 1 czerwca 2027 r. (zależnie od tego, co nastąpi wcześniej). Porozumienie sformalizowało zawieszenie rozpoczęte na początku lipca, gdy sędzia okręgowy w USA tymczasowo zablokowała transakcję do połowy sierpnia, rozpatrując wniosek dwunastu stanów o wydanie nakazu wstępnego. Sędzia wskazała, że traktuje obawy dotyczące konkurencji poważnie, zauważając, że powodowie wykazali już, iż Paramount i Warner wspólnie kontrolują znaczący udział w rynku filmowym.

„Z niecierpliwością czekamy na możliwość przedstawienia naszych racji w sądzie.”

Sprawa konkurencji stanów

Koalicja pod przewodnictwem Kalifornii argumentuje, że fuzja doprowadziłaby do nadmiernej koncentracji władzy w produkcji popularnych filmów, umożliwiając połączonemu studiu dyktowanie warunków kinom i ostatecznie podniesienie cen biletów. W swojej wstępnej ocenie sędzia przychyliła się do argumentu stanów, że łączny udział w rynku jest wystarczająco duży, aby uzasadnić wielotygodniową przerwę na podstawie przepisów antymonopolowych. Powodowie nie uzyskali jeszcze nakazu wstępnego, ale zawieszenie gwarantuje, że transakcja nie zostanie sfinalizowana przed decyzją sądu w tej sprawie.

Podział wśród regulatorów

Wyzwanie na szczeblu stanowym wyraźnie kontrastuje ze stanowiskiem federalnych organów antymonopolowych. Departament Sprawiedliwości USA zatwierdził transakcję bez żadnych warunków, uznając, że nie zaszkodzi ona konkurencji ani konsumentom w sektorze telewizyjnym, streamingowym czy produkcji filmowej. Po drugiej stronie Atlantyku Komisja Europejska zatwierdziła umowę z warunkami mającymi na celu ochronę europejskich rynków kinowych. Spór stawia teraz prokuratorów generalnych stanów w opozycji zarówno do firm, jak i oceny rządu federalnego.

Stawka finansowa

Opóźnienie wiąże się z kosztami. Paramount może być winien akcjonariuszom Warner Bros. dodatkowe opłaty w wysokości do 1,7 mld USD, jeśli data zamknięcia transakcji przesunie się na czerwiec 2027 r. Zgodnie z umową fuzji, jeśli transakcja nie zostanie sfinalizowana do 30 września 2026 r., Paramount musi płacić 7 mln USD dziennie do momentu jej zakończenia. Mimo niepewności akcje obu spółek zmieniły się tylko nieznacznie w handlu pozasesyjnym po piątkowym złożeniu dokumentów sądowych.

Kulisy powstania umowy

Droga Paramount do tej wielkiej fuzji rozpoczęła się w ubiegłym roku, kiedy Netflix jako pierwszy zgodził się kupić operacje streamingowe i studyjne Warnera. Wspierany przez rodzinę miliardera z branży oprogramowania Larry'ego Ellisona, znanego zwolennika prezydenta Donalda Trumpa, Paramount złożył później wyższą ofertę gotówkową za cały konglomerat Warner Bros. Discovery, w tym kanały kablowe takie jak CNN. Ta oferta o wartości 111 mld USD uzyskała zgodę zarządu i miała zostać sfinalizowana tego lata, dopóki nie interweniował pozew stanów.