Air France-KLM i Lufthansa składają wiążące oferty na TAP Air Portugal, Lizbona oczekuje decyzji do września

Air France-KLM i Lufthansa złożyły w środę wiążące oferty na mniejszościowy udział w TAP Air Portugal, wprowadzając długo oczekiwaną prywatyzację państwowego przewoźnika w decydującą fazę. Portugalski rząd, za pośrednictwem państwowej spółki holdingowej Parpública, ma teraz 30 dni na ocenę propozycji i przygotowanie raportu dla ministrów odpowiedzialnych za finanse i transport lotniczy, a ostateczna decyzja o zwycięskim oferencie możliwa jest między końcem sierpnia a początkiem września.

Złożono wiążące oferty

Obie grupy potwierdziły, że złożyły ostateczne oferty przed terminem, zgodnie z oczekiwaniami, ponieważ były jedynymi, które przedstawiły niewiążące oferty w kwietniu. Air France-KLM poinformowało, że dąży do udziału między 44,9% a 49,9%, podczas gdy Lufthansa nie ujawniła dokładnego udziału, do którego dąży. Referencyjna sprzedaż Parpública wynosi 44,9% kapitału zakładowego TAP, określona w warunkach przetargu zatwierdzonych uchwałą Rady Ministrów 141-B/2025, a proces przewiduje sprzedaż łącznie do 49,9%, z czego 5% jest zarezerwowane dla pracowników; wszelkie akcje, których pracownicy nie obejmą, przechodzą na inwestora referencyjnego, co wyznacza górną granicę oferty francusko-holenderskiej na 49,9%. Prawo pierwokupu w tej samej uchwale przysługuje państwu portugalskiemu w przypadku późniejszej sprzedaży tych akcji przez inwestora. Państwo w każdym razie zachowuje większościowy udział. Oferty obejmują zarówno komponent finansowy – cenę za akcję, całkowitą wartość i założenia wyceny – jak i plan techniczny dotyczący strategii, zatrudnienia i zobowiązań dotyczących wzrostu.

„To nie jest tylko propozycja finansowa dla linii lotniczej. To ambitny, długoterminowy, kompleksowy i pełny plan strategiczny dla TAP i dla całej Portugalii.”

Co obiecują oferenci

Propozycja Air France-KLM kładzie nacisk na integrację z globalną siecią i bliską współpracę z Delta Air Lines, co według niej wzmocniłoby trasy transatlantyckie. Francusko-holenderska grupa zobowiązała się również do rozszerzenia operacji konserwacji i przeglądów w Portugalii, tworząc miejsca pracy i dając TAP dostęp do nowoczesnych technologii. Lufthansa ze swojej strony podkreśliła zamiar zachowania narodowej tożsamości TAP i rozwinięcia Lizbony jako strategicznego węzła dla ruchu południowoatlantyckiego, szczególnie do Brazylii. Niemiecka grupa buduje już obiekt konserwacyjny w Portugalii, który ma zatrudniać 1000 osób do 2030 roku.

„Chcemy wzmocnić narodową linię lotniczą Portugalii jako część Grupy Lufthansa i jako wiodącego przewoźnika dla Południowego Atlantyku, z Lizboną jako strategicznym węzłem.”

Obaj kandydaci zobowiązali się do zachowania marki TAP, własnego zarządu i węzła w Lizbonie. Minister infrastruktury Miguel Pinto Luz ostrzegł dwa tygodnie temu, że decyzja nie będzie oparta wyłącznie na cenie. Observador donosi, że mimo tych słów komponent finansowy ma decydujące znaczenie: jest pierwszym wpisem w siatce ponad 10 kryteriów, które uszeregują oferty i wyłonią zwycięzcę.

„Propozycja tego rodzaju jest oczywiście złożona, z wieloma wektorami wymagającymi analizy. To strategiczna decyzja, która nie powinna ograniczać się do ceny, a zatem wymaga rozważenia i dyskrecji.”

Ocena i harmonogram

Parpública ma 30 dni na ocenę ofert i dostarczenie raportu rządowi, termin, który zamierza dotrzymać, choć zegar może zostać zatrzymany, jeśli oferenci poproszą o wyjaśnienia. Jeśli ocena uzna propozycje za zbyt wyrównane – niewiążące oferty w kwietniu opisano jako strategicznie i finansowo równoważne – gabinet może zdecydować o otwarciu nowej rundy negocjacji z jednym lub oboma kandydatami w celu uzyskania lepszych warunków. Rząd wykazał pilność w dokończeniu sprzedaży, dążąc do wybrania przyszłego prywatnego akcjonariusza do końca października, kiedy wygasa 90-dniowa ważność wiążących ofert. Jednak faktyczne zamknięcie transakcji będzie zależeć od zgód regulacyjnych, w szczególności Komisji Europejskiej. Żadna z grup nie ujawniła, co oferuje, a rząd nie opublikował wartości kwietniowych ofert; analitycy Bernstein szacują 44,9% udział na około 700 milionów euro, przy wycenie całej linii na 1,5 miliarda euro.

Obecna pozycja TAP

TAP Air Portugal zatrudnia około 7700 pracowników, w tym 1200 pilotów, i obsługuje flotę około 100 samolotów Airbus. Jej zysk netto spadł o ponad 92% w 2025 roku, spadek przypisywany głównie efektowi podatkowemu. Silna pozycja linii na trasach do Brazylii i innych rynków luzofońskich czyni ją atrakcyjnym aktywem dla obu europejskich grup dążących do rozszerzenia swojej obecności na Południowym Atlantyku.